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国美传统3C家电增长脚步放缓“合纵连横“下国美零售如何加速破局


营收连续三年负增长、线下门店零售停滞、线上乏力的国美零售 ， 近日与拼多多以“可换股债券”方式形成了深层次的战略合作 ， 这是否意味着未来国内家电业将重新划定势力范围？ 尤其是随着拼多多联手国美组成新的消费阵营 ， 由原有的两大对立阵营演变为“三足鼎立”的行业格局或将生变 ， 也许一场白热化厮杀的好戏才刚刚拉开帷幕 。

国美传统3C家电增长脚步放缓“合纵连横“下国美零售如何加速破局
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《投资者网》戴昊彤
在资本市场上 ， 为了寻求优势互补、抱团取暖 ， 巨头们两两“联姻”达成战略合作 ， 近几年已成为一种常见现象 。
4月19日晚 ， 家电连锁零售企业国美零售（00493.HK ， 以下简称“国美零售”）发布公告称 ， 公司作为发行人与投资人香港胡桃街(为拼多多(PDD.US)的全资附属公司)订立认购协议 ， 公司将按债券本金额100%的价格向后者发行2亿美元的3年期可转换债券 。 初步转换价为每股1.215 港元 ， 较公司股份于2020年4月17日收市价每股0.73港元溢价约66.44% 。 ”
4月28日晚间 ， 国美零售完成与拼多多可转债认购的交割 ， 意味着两家巨头正式达成战略合作 。 针对国美零售与拼多多达成合作后如何突破增长瓶颈等问题 ， 《投资者网》已以邮件形式致函国美零售执行董事邹晓春及公司秘书司徒炯培 ， 但尚未得到回应 。
传统3C增长停滞 转型迫在眉睫
除资本层面外 ， 在业务层面, 拼多多与国美零售也进行融合互补 。 据资料显示 ， 国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台 ， 将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商 ， 主要将分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务 ， 以及包含家电维修、清洗保养、以旧换新在内的消费者服务方案 。 同时 ， 国美零售的全量商品都将上架拼多多并提供售后服务 。 而拼多多为国美零售带来的优势则包括: 消费大数据、平台流量等优势数字零售资源 。
不容置疑 ， 这一次与拼多多的“联姻”是国美从传统零售商向服务解决商 ， 以及供应链输出商转型的重要战略选择 。 对于这家十余年前中国最大的家电连锁巨头而言 ， 本次合作 ， 不仅能使得双方实现优势互补 ， 也将推动零售模式产生新的发展和变革 。
3 月 31 日 ， 国美零售发布的2019 年财报显示, 其零售销售收入为 594.83 亿元, 同比下降 7.57%; 净亏损虽仍高达25.9亿元 ， 但相比 2018 年度的48.9 亿元净亏损有所收窄 。 营收下滑的状态已经持续三年 ， 此前的2018年国美零售营收达643.56亿元 ， 同比减少10.09% ；2017年公司营收715.75亿元 ， 同比减少6.68% 。

国美传统3C家电增长脚步放缓“合纵连横“下国美零售如何加速破局
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数据来源：国美零售财报
针对收入下滑 ， 国美零售解释称 ， 由于公司处于战略转型关键期 ， 传统3C领域家电业务受到影响所导致 。 同时 ， 报告期内 ， 国美零售的资产合计为718.72亿元 ， 同比上涨18.32% ， 流动资产为333.43亿元 ， 同比下滑10.39% 。
除此之外 ， 公司的短期借贷情况也同样值得关注 。 在《投资者网》查询国美零售2019年财报时发现 ， 公司总借贷包括计息银行借款、其他借款、企业债券及海外债券 ， 其中 ， 于2020年到期的债券本金利息高达5.78亿美元 ， 于2019年12月31日尚未赎回海外债券本金共计4.76亿美元 ， 而1年内须偿还的流动计息银行及其他借款为151.23亿元 ， 这三项共计高达225亿元 。 再者 ， 国美零售发布的公告中指出 ， 此次拼多多认购事项所得净额1.97亿美元将用作偿还借贷 。 而在报告期内 ， 国美零售的现金及现金等价物为81.87亿元 ， 若加上认购所得净额也不足以偿还短期借贷 。

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