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『史上首次“负油价”』史上首次“负油价” 石油行业压力如何破( 二 )


石油企业成本不低
原油价格与石油制品价格非线性传导，整个石油产业链经营压力都很大 。
按照常规思路，原油价格走低，生产加工下游产品的企业采购原材料的价格更低，为什么反而压力更大，甚至有企业破产倒闭呢？
多家企业表示，这是因为原油价格与石油制品价格之间的关系并非线性传导 。“从原油到石油制品需要经过多个环节及上下游产业链的配合 。虽然原油价格低了，但运输成本增加、同类产品供应增加，而市场对石化产品的需求又在减少，这意味着石化企业的生产成本和竞争压力都在增大，整个石油产业链的经营压力都很大 。所以在低油价时代，石化企业不是‘日子更好过了’，而是‘日子更难过了’ 。”一家跨国化工巨头的负责人告诉采访人员 。
IEA也指出，受疫情影响，石油供应链的运营成本都会提高，所以炼油、仓储、加工等产业链上下游企业都可能陷入困境 。
自今年国际原油价格出现下跌态势后，不止一家石油巨头喊出“过紧日子”的口号，大幅削减资产支出 。其中，由埃克森美孚、英国石油公司、壳牌、道达尔、雪佛龙、埃尼、挪威国家石油公司组成的国际大石油公司群组宣布2020年资本支持削减幅度达到21%，北美石油公司为33%，中东国家石油公司为17% 。
石油巨头还纷纷选择暂停股票回购，并利用金融市场的衍生品业务来对冲油价风险 。比如，美国的一些独立石油公司宣布，将通过套期保值实现石油生产增值 。
有业内人士认为，石油企业只有做强中下游产业，即那些关联度与原油价格较弱、受原油价格影响较小的产品和服务，才更容易抗击油价波动 。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强此前曾点评国内“三桶油”时称，长期低油价对中石油、中海油影响很大，而中石化相对较好，因为它的中下游产业占比较大 。
合理加大原油储备
国内石油企业要重点防控金融风险，避免突击性的金融操作和金融活动 。
“负油价”出现后，美国总统特朗普称，要趁低油价加大石油储备 。这一决定明智吗？
国内部分专家认为，如果有存储空间，选择低油价时买油，是不错的选择 。上海交通大学安泰经济与管理学院教授钱军辉认为，目前美国的原油库存已经很高，即便特朗普要求美国企业多储备原油，也可能只是美好的愿望 。
不过，对中国市场来说，低油价是储备原油的机遇 。钱军辉和中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任、研究员卞永祖都认为，从长期看，像目前这样的低油价不会持续很长时间，所以作为原油进口大国，中国油企根据当前的储存、生产、销售等各方面情况，合理地加大原油进口和储备，有利于降低企业未来的运营成本 。
国际原油价格与金融市场紧密相关，针对海外已有不少石油企业使用金融手段对冲低油价风险的做法，专家提醒国内石油企业也要重点防控金融风险 。
卞永祖建议，中国的石油企业要避免突击性的金融操作和金融活动，“石油企业目前在期货上的投资大部分以套期保值为目的，而不是投机 。因此，在市场波动比较大的时期，不要突击做一些投机操作 。”
钱军辉分析说，原油价格下跌总体对中国经济有利，尤其是外贸盈余会因此扩大，人民币贬值预期可缓解 。但对石油企业、金融市场，以及对石油美元依赖度较高的行业来说，都会受到比较大的冲击，国际金融市场仍旧可能因此动荡，离岸美元融资可能再度紧张，所以有美元负债的中国企业应尽快减杠杆，避免资产负债造成货币错配 。
何以出现“负油价”
英国广播公司(BBC)称，周一原油价格大幅下跌，首先在一定程度上与全球石油市场的技术性因素有关 。其次，需求下降 。由于新冠肺炎疫情蔓延，全球各地采取封锁令，民众待在室内，对石油的需求“几近枯竭” 。
上海社会科学院国际问题研究所副研究员孙霞指出，石油产业分上游、中游和下游 。以存储、运输和提炼为主的石油中游和下游产业停产的速度很快，但上游产业开发和生产原油并不能马上“刹车” 。


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