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【中国基金报】第一枪打响，这六家基金刚刚出手了！，重磅！公募杀入新三版( 四 )


“在公开发行上 ， 建议参考现有的科创板和主板规则 。 在定向发行上 ， 建议在现有的科创板和主板发行规则基础上略加放松 ， 体现出新三板自身的特色 。 但同时 ， 要做好投资者保护工作 ， 对信息披露的要求也要在现有基础上进一步提高 。 ”北信瑞丰基金认为 ， 投资者可以承担投资失败的风险 ， 但不能接受信息披露上出现虚假、片面和滞后的行为 。
新三板应声大涨
新三板市场再度传来重磅消息 ， 公募基金获准参与新三板精选层投资 。
受利好消息刺激 ， 新三板行情迅速被引爆 。 4月20日 ， 新三板创新成指和做市指数均涨超3% ， 成交额均突破5亿 。 其中 ， 多只个股单日暴涨超100% ， 市场赚钱效应明显 。 年初至今 ， 三板做市指数已经逼近20% 。
而4月21日 ， 受油价大跌影响 ， 沪深两市均表现疲弱 ， 但是新三板创新成指表现不俗 。
股价猛涨、行情爆发之际 ， 不少新三板投资者心态也开始变得“纠结”起来：既害怕股价涨得越高越买不了 ， 又后悔提前割肉 ， 完美踏空这一波暴涨行情 。 同时 ， 优质筹码正被投资者疯抢 ， 新三板市场投资预期逐渐转向乐观 。
有新三板投资机构人士表示 ， 新三板市场“深改”、公募入市等多重政策利好加持下 ， 新三板市场生态正在发生明显变化 ， 新三板精选层公开发行落地在即 ， 未来优质的新三板个股将有望成为年内表现最好的资产 。
延伸阅读：
公募参与新三板八大焦点问题
为规范公募基金投资新三板挂牌股票行为 ， 防范投资风险 ， 保护投资人合法权益 ， 证监会起草了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》 。 指引来看 ， 合计有15条 ， 对基金管理人要求、可参与投资的基金类型、投资范围、流动性管理、估值、披露、风险揭示、投资者适当性管理、投资交易管控、存量基金监管安排等作出了规范 。 其中有八大焦点问题值得关 ， 关心新三板投资的投资者可以关注 。
一、明确股票和混合基金可以参与
指引明确了参与主体 ， 规定申请募集投资挂牌股票的基金 ， 拟任基金管理人应当具备相应投研能力 ， 配备充足的投研人员 。 基金投资挂牌股票 ， 基金类别应当为股票基金、混合基金及中国证监会认定的其他基金 。
点评：公募基金拓宽投资范围 ， 包括此前的商品期货、科创板等等 ， 由于公募基金面向的是普通投资者 ， 基于合规审慎性要求 ， 监管层均对公募基金的投研能力及投研人员提出相应要求 。 此外在征求意见稿中在基金类别上有债券基金 ， 而正式指引中未见其中 。
二、基金投资仅限于新三板精选层
规定基金的投资范围仅限于精选层股票 ， 所投资精选层挂牌公司被调出精选层的 ， 自调出之日起 ， 基金管理人不得新增投资该股票 ， 并应当逐步将该股票调出投资组合 。 基金所投资精选层挂牌公司因转板上市被调出精选层的除外 。
点评：新三板挂牌企业资质及流动性差异较大 ， 而开放式基金每天开放申购赎回 ， 对持仓组合流动性要求非常高 ， 征求意见稿仅允许公募基金投资新三板的精选层 。
三、加强流动性风险管理
基金管理人应当按照《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等法规规定 ， 在管理人内部控制、产品设计、投资交易限制、申购与赎回管理、流动性风险管理工具、信息披露、估值计价等方面加强投资组合的流动性风险管理 ， 选择流动性良好的精选层股票进行投资 ， 根据产品投资策略、运作方式等合理确定具体投资比例 ， 并在基金合同等法律文件中作出明确约定 。
点评：了避免公募基金出现流动性危机 ， 监管层在2017年8月31日出台了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》 ， 对开放式基金投资单一上市公司可流通股票比例做出明确规定等 ， 对新三板精选层股票投资也有相关要求 。


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