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老问题遇新情况 公募“蒙面举牌”争议频现( 二 )


一时间 ， 针对公募基金“蒙面举牌”是沿袭惯例还是需另立新规 ， 成为近期公募行业内争议的焦点 。
各执一词
对于公募基金“蒙面举牌”是否合理 ， 法律界人士、非公募资管机构和公募基金行业各执一词 。
上海某律师事务所的律师表示 ， 同一基金经理管理的不同基金产品合计持有单一个股达到总股本5%是否予以披露 ， 目前处于法律法规的空白地带 ， 如果单纯从法律意义上来讲 ， 被认定为构成举牌更为合理 。 该律师指出 ， 《证券法》是资本市场的基本法 ， 也是各相关规章制度的上位法 ， 即便公募基金行业有其特殊性 ， 在监管层未明确法规的前提下 ， 也必须遵循上位法 。
“在出现明显的‘模糊地带’背景下 ， 呼吁监管层从法律层面进一步明确同一基金经理管理不同产品出现的合计持有个股达到举牌线的信息披露要求 ， 否则会对市场形成公募基金特殊化的不良预期 。 ”该律师表示 ， “从当前实际发生的案例来看 ， 私募产品和专户产品都有举牌的相应要求 ， 公募基金独缺这一块 ， 在公平性上也有缺失 。 ”
而在私募基金看来 ， 这种明确更是迫在眉睫 。 上海某私募基金公司总经理向采访人员明确表示 ， 不同基金经理管理的不同基金产品合计持股踩上了举牌红线不予公告尚在情理之中 ， 因为这可能是不同决策的结果 ， 可以不视为“一致行动人” ， 但如果是同一基金经理管理的不同基金产品出现这种现象 ， 如果不认定为“一致行动人” ， 就很难有说服力 。 “在强调信息披露公平、公正的大背景下 ， 如果不对这个模糊地带予以规范 ， 就有可能被一些不法行为打‘擦边球’所利用 。 ”
该私募基金总经理进一步指出 ， 即便继续按照2007年监管层的政策来执行 ， 同一基金经理管理的不同基金产品合计持股达到举牌线也应当适用于第二种情形：一家基金管理公司管理下的一只公募基金持有某一上市公司股份累计达到5%的 ， 需要依法披露 ， 并应遵守短线交易的相关规定 。 他强调 ， 同一基金经理管理不同基金产品 ， 对个股的实际影响几乎等同于一只基金产品 ， 而理解法律法规应该遵循实际意图 ， 如果达到举牌线就应该遵循依法披露的规定 。
事实上 ， 公募基金行业也希望能尽快解决这个“模糊地带” 。 吕辉坦承 ， 按现行法规对“一致行动人”的定义 ， 同一基金经理管理的基金产品确实属于“一致行动人”情形 ， 尽管可以说各个基金产品之间是独立运作 ， 并且存在隔离措施 ， 但是多只基金持仓相似和趋同其实就说明了其中的关联 。
此前 ， 也偶有基金公司主动发布举牌公告 。 如银河基金曾发布公告 ， 由同一基金经理成胜管理的银河行业优选基金、银河主题策略基金 ， 在2013年7月3日持有北京飞利信科技股份有限公司发行的流通股合计6980002股 ， 占该公司总股本的5.5397% 。 其中 ， 银河行业优选股票型证券投资基金持有6600002股 ， 占该公司总股本的5.2381%；银河主题策略股票型证券投资基金持有380000股 ， 占该公司总股本的0.3016% 。
不过 ， 基金经理们还是有自己的忧虑 。 元钧向采访人员表示 ， 从基金经理操作的角度 ， 是否需要发布举牌公告不是重点 ， 关键在于如果认定举牌后 ， 就要遵守短线交易的相关约束 ， 将影响基金经理的投资决策 。 “我们担心 ， 以后市场会不会频频出现这种发布举牌公告 ， 却不进行要约收购的情况成为扰乱股价的一个因素 。 ”元钧说 。
“模糊地带”待消除
虽然争议不断 ， 但市场各方也有共识：“蒙面举牌”在政策法规上的“模糊地带”需要尽快消除 。
梁妍建议 ， 在规章制度尚未明晰的情况下 ， 市场不应渲染“违规”等定性化言论 。 如果后续有政策明确 ， 大家就应该按照新的规章制度办事 。 她指出 ， 中国基金业协会发布《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引(试行)》规定 ， 符合条件的公募基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理 ， 这将令“蒙面举牌”的合理性更加复杂化 ， 需要监管层尽快明确 ， 否则未来容易引发很多意外的后果 。


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