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科创板日报：燃料电池再迎高光时刻 背后有何硬核逻辑？( 二 )


下游：以商带乘 ， 以混动车带动燃料电池车的产业化思路
我国燃料电池下游以商用车为切入点 ， 采用“以商带乘”的发展路径 。 目前 ， 我国装车的燃料电池发动机的体积比功率密度仍低于国外先进水平 。 公共汽车、大客车、物流车等商用车对燃料电池堆体积的敏感性较低 ， 且我国在燃料电池商用车技术开发上积累更多 。 同时客车及专用车运行线路固定 ， 便于弥补目前加氢设施的不完善 。 以燃料电池商用车的应用带动氢能基础设施的建设 ， 也将为燃料电池乘用车的普及做好准备 ， 从而更容易扩大市场 ， 实现产业化 。
同时 ， 我国采用以混合动力车带动全燃料电池车的产业化思路 ， 以最终实现全功率燃料电池车的商业推广 。
【科创板日报：燃料电池再迎高光时刻 背后有何硬核逻辑？】
科创板日报：燃料电池再迎高光时刻 背后有何硬核逻辑？
本文插图

光大证券表示 ， 国内燃料电池相关产业薄弱 ， 电堆关键材料及核心技术与国外差距较大 ， 政策可推动关键零部件的国产化进程 。 燃料电池产业链在政策及资本的双重刺激下 ， 将会迎来发展机遇 。
他们认为 ， 作为燃料电池车的核心部分 ， 燃料电池电堆制造企业及各组件提供商将最先受益；规模效应对于燃料电池成本降低效果显著 ， 能够率先实现大规模生产的各组件供应商及电堆制造商将在该行业中取得先机；建议关注潍柴动力、神力科技、新源动力等 。
国金证券则表示 ， 燃料电池产业还处于导入期 ， 距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段 ， 目前越来越多的上市公司加入行业 。 站在当前阶段 ， 建议从两方面思路遴选标的：（1）产业链布局完善标的 ， 建议关注美锦能源、雪人股份、大洋电机、雄韬股份；（2）估值处于合理区间氢能持续布局公司 ， 建议关注嘉化能源 。


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