瑞幸咖啡造假后，无论哪个中国公司看起来都像骗子
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我们是做空机构 ， 我们是带有偏见的 ， 但上市公司也是 。
——格劳科斯研究
文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
瑞幸咖啡财务造假的火 ， 又烧到了其他中概股公司的身上 。
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4月7日 ， 做空机构浑水在推特上公布了一份狼群研究（Wolfpack Research）针对爱奇艺的看空报告 。 这份报告称
爱奇艺早在2018年IPO之前便存在欺诈行为 ， 且涉嫌财务造假 。
狼群研究认为 ， 爱奇艺通过夸大42%-60%的用户数量虚增了2019年的营业收入 ， 规模达到80亿-130亿元人民币 。
他们根据两家可以进入爱奇艺后台的广告公司的数据 ， 分析了2019年9月某一周里爱奇艺在19个一线、新一线城市的平均日活跃用户数 ， 并与爱奇艺官方披露的数据对比 ， 推断爱奇艺用户数存在泡沫 。
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小巴觉得 ， 狼群的指责虽狠 ， 但和做空瑞幸的团队比起来 ， 这次做空存在一些问题——首先是
样本太小 。
狼群研究统计的时间为一周里的3个工作日和1个休息日 ， 共4天 。 而此前瑞幸咖啡的做空报告里调查了1832家门店 。
小巴第二个认为说服力不够的 ， 是狼群对于爱奇艺联合会员收入的质疑 。
爱奇艺近年来先后与京东、知乎等多个平台开展合作 ， 推出了联合会员 。 因为购买
联合会员的价格比单独购买两个平台的会员更优惠
， 所以
两年内爱奇艺的付费会员数从6010万人激增至1.07亿人 。
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爱奇艺官网显示 ， 最新的会员是与携程、屈臣氏的联合会员
但与外部平台的合作也会带来一个问题：
收入应该怎么算？
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