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投资者网@从租车到咖啡，陆正耀的“大团圆”剧本为何戛然而止( 二 )


回顾神州租车从创立到上市的过程 ， 陆正耀正是践行了他的创业心得：看准风口、成立公司、巨额融资、烧钱扩张、迅速谋求IPO 。 日后 ， 这套逻辑被他不断复制 。
“梅开二度”神州优车
2015年 ， 网约车成为最大风口 ， 2015年初 ， 网约车行业还在进行补贴大战 ， 2015年2月 ， 滴滴、快的合并 。
2015年1月 ， 陆正耀借助神州租车的汽车租赁业务 ， 采用自有车辆、雇佣司机的B2C模式布局网约车业务 ， 推出神州优车 。 神州优车在2015年7月进行了A轮融资 ， 融资额2.5亿美元 ， 投资方为神州租车、君联资本、华平投资 。 神州优车成为陆正耀、刘二海、黎辉铁三角的第二个杰作 。
2015年7月至2016年5月 ， 神州优车累计融资约106亿元 ， 刷新了中国互联网A、B轮融资纪录 ， 2016年7月 ， 创立一年半的神州优车登陆新三板 ， 上市首日股价大涨 ， 市值突破400亿元 ， 被称为“新三板股王” 。黎辉也在2016年4月至2017年6月任公司副董事长. 。
投资者网@从租车到咖啡，陆正耀的“大团圆”剧本为何戛然而止
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但神州专车股价的高光时刻也只停留在上市初的一个月里 ， 在触及2016年8月1日19.91元的最高价后 ， 便掉头向下 ， 一去不返 。
2017年3月14日 ， 神州优车披露2016年年报 ， 公司亏损35.8亿元 ， 年报中称成本及费用增加的主要原因为：专车业务规模扩大 ， 成本支出相应增长 ， 神州买车业务尚处于经营初期 ， 前期投入成本较高 ， 公司16年实施了约10亿元的员工股权激励 。
根据神州优车2016年年报 ， 公司专车业务亏损 ， 买买车与车闪贷业务整体也亏损 。 2017年 ， 网约车行业迎来强监管 ， 不得不清退大量不合规车辆和司机 。 租车业务受到网约车规模减少的影响 ， 神州租车车队租赁收入大幅下降 。 神州租车2017年年报称 ， 受神州优车的网约车平台（「神州优车网约车」）租赁车队规模大幅缩小影响 ， 车队租赁车队规模同比减少46% ， 车队租赁收入同比减少42% 。
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神州优车2017年继续亏损2.62亿 ， 2017年10月 ， 公司启动对神州租车股权的收购 。 截至2018年3月 ， 公司共持有神州租车约29%股权 ， 成为神州租车第一大股东 ， 此举可以通过并表提振神州优车的业绩 。
神州优车在挂牌时承诺：控股股东及实际控制人分三批解禁 ， 每批解禁三分之一 ， 解禁时间为挂牌之日、挂牌期满一年和两年 ， 公司46名发起人所持有的公司股份自公司整体变更设立股份有限公司之日起限售一年 。 公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的公司股份不得超过其所持有公司股份总数的百分之二十五 。 员工激励持股平台的限售期长达30个月 。 在挂牌前夕的融资中 ， 估值已高达369亿元 ， 至2016年底 ， 公司市值仅有422.5亿 ， 此后股价继续下行 。
截至2019年4月6日 ， 神州优车市值只有270亿 ， 收盘价10.04元 ， 较之挂牌当日收盘价已下跌45.5% ， 几近腰斩 。 在神州优车自身经营情况难以扭转 ， 神州租车提振无望的情况下 ， 神州系将目光转向了“瑞幸咖啡” 。
计划中的套现离场
秉持看准风口、成立公司、巨额融资、烧钱扩张、迅速谋求IPO的思路 ， 在2017年互联网经济的风口 ， 陆正耀创立了瑞幸咖啡 ， 随后 ， 陆正耀的两位好友黎辉、刘二海相继注资 。
上市前累计融资约37亿人民币 。 2017年底 ， 瑞幸在全国仅有九家店铺 ， 截止至2019年3月31日 ， 全国共有2370家瑞幸店铺 。 到2019年末 ， 瑞幸咖啡直营门店数达4507家 ， 超越在中国市场耕耘20年的星巴克 。
紧随IPO之后 ， 便是减持套现的桥段 ， 2020年1月中旬 ， 瑞幸股价正处于上市后最高点 ， 瑞幸咖啡在1月中旬完成了增发并发行可转债 ， 此次募资规模超11亿美元 。 大钲资本此次套现2.3亿美元 ， 此次减持后 ， 大钲资本已收回当初对瑞幸资本的投资 。


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