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投资者网@从租车到咖啡，陆正耀的“大团圆”剧本为何戛然而止


4月2日 ， 瑞幸咖啡自爆捏造22亿销售额 ， 股价暴跌70% ， 158家投资机构被深埋 ， 中金和海通国际因声援瑞幸对抗浑水做空 ， 现在也处于尴尬境地 。 然而类似的资本剧本 ， 陆正耀已经不是第一次导演 ， 神州系的前两次上市平台运作也是类似的套路 。
李杰 《投资者网》
4月6日 ， 高盛发布声明称 ， 因瑞幸咖啡董事长陆正耀旗下的家族基金Haode Investment高达5.18亿美元(约37亿人民币)的股票质押贷款已经发生违约 ， 将强制平仓 ， 当天截至收盘 ， 瑞幸咖啡下跌18.4% ， 4月7日 ， 瑞幸盘前停牌 ， 神州优车发布停牌公告 ， 4月2日-7日 ， 瑞幸咖啡已累计下跌83.24% ， 神州租车累计下跌38.84% 。 瑞幸158家投资机构被深埋 ， 包括陆正耀的多年好友刘二海 。
投资者网@从租车到咖啡，陆正耀的“大团圆”剧本为何戛然而止
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三天前 ， 瑞幸咖啡 (NASDAQ: LK.O)发布关于特别委员会调查内部业绩造假问题的公告 。
公告称：公司成立特别委员会负责调查在截至2019年12月31日的财年的合并财务报表审计期间审计机构提请董事会注意的某些问题 ， 特别委员会提请董事会注意：从2019年二季度开始 ， 公司首席运营官兼董事刘健及向他报告的几位员工从事了某些违规行为 ， 包括伪造某些交易 。 初步调查结果显示：2019年二季度到四季度 ， 与虚增交易相关的销售总额达到22亿人民币 ， 相应的成本和费用也被大幅虚增 。 根据瑞幸披露的2019年Q3财报 ， 2019年前三季度营收也只有29.29亿 。
受此影响 ， 当天瑞幸盘前暴跌83% ， 开盘后没几分钟 ， 瑞幸股价就触及熔断 ， 盘中5次触及熔断 ， 当日收报6.4美元 ， 较前一日下跌75.57% 。 4月3日 ， 与瑞幸咖啡同属陆正耀回下的港股上市公司神州租车（0699.HK）和新三板挂牌公司神州优车（838006.OC）分别下跌54.42%、21.75% 。
在2月1日浑水发出做空报告后 ， 作为瑞幸的联席主承销商 ， 中金和海通国际也发布研报声援瑞幸 ， 而今 ， 瑞幸自己承认造假 ， 也令两家合作伙伴处于尴尬境地 。
资本运作套路的诞生
在投资瑞幸咖啡之前 ， 陆正耀先后创立了神州租车与神州优车 ， 展现了过人的资本运作手腕 。
2007年 ， 陆正耀创立了神州租车 ， 成立后就面临资金短缺及激烈的行业竞争 ， 加上金融危机爆发 ， 公司运营一度极为艰难 ， 熬到2010年 ， 神州租车获得了联想投资的12亿元投资 ， 当时的联想投资（君联资本的前身）投资总监刘二海是陆正耀的老相识 。 联想注资后 ， 持股超过51% ， 神州租车由此成为联想控股旗下第6个核心企业 。 2010年9月 ， 联想宣布向神州租车注资12亿元 ， 当月 ， 神州租车全线价格下调30%—50% ， 当年12月1日又开始新一轮低价租车行动 ， 旗下95%的车型租金价格再降一半 。 同时 ， 神州租车开始大手笔扩充车队 ， 2009年末 ， 神州租车仅拥有692辆车 ， 2010年 ， 神州租车斥资6亿元一次性购买了6000辆车 ， 到2011年末 ， 其车队规模达到26000辆 。
2012年初 ， 因认购率不足 ， 神州租车上市失败 。 彼时中概股行情不好是一个原因 ， 但自从神州租车宣布上市计划以后 ， 市场对该公司的质疑就没有停止 ， 主要集中在其发展模式是否可持续、高负债率如何缓解、公司治理能力和盈利能力如何提高 。
纳斯达克闯关失败后 ， 黎辉所在的华平集团向其输血2亿美元 ， 2014年9月 ， 神州租车成功在香港上市 ， 其后股价从IPO时的8.5港元一路上涨至2015年5月26日的最高价19.96港元 。 2015年5月28日 ， 神州租车发布主要股东减持公告 ， 自此 ， 神州租车股价一蹶不振 。 从2015年6月开始 ， 陆正耀和相关投资者抛售了神州租车42%的股票 ， 套现16亿美元 。 而华平也在2015年6月1日 ， 通过大宗交易的减持退出 ， 收回4亿美元 。


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