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『华商韬略』房企境外借债激增922％，它却成最大方中国上市房企，分红已超发行价


『华商韬略』房企境外借债激增922％，它却成最大方中国上市房企，分红已超发行价
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千亿级别的地产公司常见 ， 但是派息分红超过发行价的 ， 确实凤毛麟角 。
文/华商韬略 宇刚
走的快 ， 不代表走的稳；但是走的稳 ， 势必走的长久 。
自上市以来 ， 旭辉地产 ， 累计每股派息1.44港元 ， 仅派息分红已经超过股票本金 ， 堪称一只“稳赚不赔”的股票 。
从2016年到2019年 ， 从中介转型开发商的旭辉 ， 从1家年销售额仅有300亿元的区域性房企 ， 一跃奔入千亿房企大本营 。 旭辉表示 ， 要在2021年达到销售3000亿元 ， 进入行业前8名 。
3月27日 ， 旭辉控股发布2019年年度业绩公告 。 2019年 ， 其合约销售额2,006亿元 ， 同比增长32%；总利润90亿元 ， 同比增长27% 。
『华商韬略』房企境外借债激增922％，它却成最大方中国上市房企，分红已超发行价
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【分红超股本 ， 最舍得“分钱”的上市公司】
超额完成预期业绩的旭辉 ， 并没有独享利润 ， 而是回馈给了资本市场的“衣食父母”们 ， 发达的旭辉开始大手笔的给股民分红 。
仅2019年 ， 旭辉每股派息分红0.34港元 ， 同时刚好赶上旭辉地产成立20周年 ， 因此加派“20周年”特别股息0.04港元回馈股民 ， 合计派息每股38港分 。
过去四年 ， 旭辉派息年复合增长率高达31% ， 累计派息1.44港元/股 ， 已经超过上市发行价 。
据了解 ， 旭辉地产在2012年12月上市时的发行价也不过是1.33港元/股 。 难怪上市初期就一直持有旭辉股票的投资者会说 ， 仅派息分红就可以回本 ， 而且还有8%的盈余 。
【逆风去杠杆 ， 严把资金成本】
高杠杆、高周转是房地产行业普遍特点 。 市场上行时自然万般皆好 ， 但近年来市场受限 ， 销售难 ， 现金回款速度慢 ， 杠杆就变成了千斤顶一般压在企业肩上 。
前不久 ， 千亿资产的新华联遭遇信贷危机 ， 10亿债券逾期无法全额兑付 ， 不得不开始破净自救；以大肆收购著称的孙宏斌 ， 也开始带领融创提升效率优化资产 。
龙头企业尚且如此 ， 中小房企恐怕更是难上加难了 。
据统计数据显示 ， 2020年1月 ， 全国95家上市房企境外债权融资陡增 ， 境外债权融资约1099亿元 ， 环比上升922% 。 现金回流受阻 ， 只得继续增加杠杆支撑 ， 但这无疑让运营风险越来越大 ， 恶性循环 。
与此相反 ， 降杠杆和严控资金成本 ， 是旭辉长期以来的一贯坚持 。
2019年年末 ， 旭辉净负债率68.5% ， 相比19年中期下降1%；加权平均融资成本6.0% ， 处于房地产业中的优秀水平 。
2020年 ， 旭辉融资成本有望进一步降低 ， 据旭辉控股CFO杨欣介绍 ， 旭辉将继续严控债务规模与资金成本 ， 不断优化债务结构 。
【一高一低 ， 稳健前行】
当然 ， 降低杠杆不是喊喊口号就能做到 ， 需要有实实在在的高回款和低负债作为基础 。
旭辉在要求销售额上涨的同时 ， 还要求销售必须“掷地有声” 。
“没有利润和回款的销售都是耍流氓 。 ”旭辉董事长林中在业绩发布上说 。
旭辉以92%的销售回款率远远高于业界平均水平 。 即使疫情期间的今年一季度 ， 销售回款率依旧逆势上升 ， 同比去年依然有所提高 。
关于负债 ， 据统计数据显示 ， 截至2019年旭辉现金存量576亿 ， 一年内到期的短债占比仅为20.4% ， 有足够的财务弹性应对今年的市场波动 。 再加上良好的回款率的良性循环相配合 ， 这大概就是旭辉股市稳健的一大原因！
【储量充裕 ， 主打都市圈】
良好的商业循环 ， 优质的封信控制 ， 最终还需要落到好的产品 。
近年来 ， 旭辉主要布局在一、二线城市及准二线城市 ， 以核心都市圈的中高端项目为主要发力点 。


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