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咖啡@瑞幸咖啡自曝财务造假22亿元：很可能要赔到破产

当你在厨房里发现一只蟑螂时 ， 绝对不会只有这一只 。
文/巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
浑水没说错 。
2020年1月底 ， 这家全球著名的做空机构 ， 发文做空中国最大的连锁咖啡品牌--瑞幸咖啡 ， 当时 ， 这家首个在中国市场挑战星巴克地位的咖啡品牌否认了一切 。
但是2个多月后 ， 经过一系列自查自纠 ， 它主动承认自己造假了 。
4月2日晚间 ， 瑞幸咖啡对外公布 ， 经初步调查 ， 公司2019年第二季度到第四季度的总销售额夸大了约22亿人民币 。
这与浑水在2个月前曝光的"不谋而合" 。
当时 ， 浑水称自己收到了一份长达89页的调查报告 ， 调查方动员了92名全职和1418名兼职人员对1832家瑞幸咖啡门店的客流量进行现场监控 ， 由此判定瑞幸咖啡夸大了收入：瑞幸咖啡此前称2019年第三季度每个门店每天售出的商品数为444件 ， 而据该调查报告 ， 实际销量仅为263件 。
咖啡@瑞幸咖啡自曝财务造假22亿元：很可能要赔到破产
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自曝造假后 ， 瑞幸警告投资者不要再以这一周期内的任何财务数据作参考 。
投资者们一点就通 ， 开市后 ， 瑞幸咖啡的股价跌超80% ， 截至北京时间23:50 ， 瑞幸咖啡盘中第六度触发熔断 ， 暂停交易 。
不是腰斩 ， 是脚踝斩 。
2019年5月 ， 瑞幸咖啡成功在美国纳斯达克敲钟上市 ， 彼时有人写道 ， 面对这家"神奇"的咖啡品牌：
美国的股票投资者有机会入股这一快速增长、同时也快速烧钱的模式 。
而中国人则在社交网络上如此戏称：
瑞幸咖啡成功让美国投资者请中国人民喝咖啡 。
或许正是这个缘故 ， 瑞幸咖啡自曝造假后 ， 在微博上 ， 大家的态度总体而言偏调侃 。
咖啡@瑞幸咖啡自曝财务造假22亿元：很可能要赔到破产
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图自新浪科技微博的评论区
小巴心里却挺不是滋味 。
不论是在美国上市还是在中国上市 ， 财务造假带来的危害极大 ， 对内影响了员工的职业发展--2019年一季度 ， 瑞幸的员工总数为16645人 ， 而对外 ， 投资者和供应链的损失尚难估计 。
起码投资者昨晚肯定没睡好觉 。
因此 ， 在请出大头专家更细化地分析瑞幸造假事件带来的影响前 ， 小巴附上一些提前判断公司财务猫腻的小诀窍 。
知名做空机构香橼公司曾经对做空过的一连串中概股公司进行归纳 ， 发现了它们的相似之处 ， 包括：
? 审计事务所信誉不佳或不知名；
在A股 ， 华泽钴镍、辅仁药业、康得新都是由瑞华会计师事务所审计 。
? 频繁更换首席财务官及其他高管；
道理很简单 ， 假如知道船要沉 ， 老鼠会抢先离开 。
? 可疑的股东和管理层股票交易行为；
假如一家公司的高管抛售了很大一部分股票 ， 你敢相信这家公司吗？比如马云卖掉大部分阿里巴巴的股票 ， 或者马化腾卖掉大部分腾讯的股票？
对了 ， 瑞幸咖啡的管理层通过股票质押兑现了49%的股票（占已发行股票总数的24%) 。
咖啡@瑞幸咖啡自曝财务造假22亿元：很可能要赔到破产
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此外的疑点还有：
◎远高于同行业的毛利率水平；
◎报给工商和税务部门的文件与报给证监会的不一致；
◎收入依赖关联交易或隐瞒关联交易；
◎ 收入依赖经销商；
◎复杂难懂的公司结构……
OK ， 回到瑞幸咖啡造假事件这边 。
瑞幸的商业模式到底问题出在哪？因为造假 ， 风暴眼中的瑞幸咖啡接下来会面临什么样的情况？会带来哪些次生影响？在挤掉水分之后 ， 瑞幸咖啡还有发展空间吗？来看看大头怎么说 。


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