GMO三月备忘录：敢于不同( 三 )
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通过我的同事Simon Harris和John Pease的框架 ， 我们发现2012年以来价值股跑输的原因和基本面毫无关系 。 更多的还是估值层面的因素 。
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从下面这张图看到新兴市场价值和成长股的方差在扩大 。 新兴市场价值股的估值只有9倍 ， 极其有吸引力 。 这是不是意味着价值股不能跌了？显然不是 。 但是这肯定对于长期投资是有利的 。
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赛斯卡拉曼说过：尝试择时 ， 等待市场完全见底是非常诱惑人的 ， 但是这个策略长期看是有严重缺陷 。 历史上看 ， 底部的成交量很少 ， 而底部反弹的速度很快 。 所以投资者应该明白 ， 在事情变好之前 ， 他们会变得更坏 。
总结来说 ， 我们人性的弱点和机构的制约都让我们很难和市场不同 。 但是长期回报的关键 ， 就是要战胜勇于不同的阻力 。 今天 ， 这意味着减少对于美国股票的持仓 ， 买入新兴市场的价值股 。
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按姓名首字母排序
安 昀|
鲍无可
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曹 晋
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曹文俊|
陈国光
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陈璇淼
陈 平
| 陈媛|
程 洲|崔 莹
|董伟炜|杜晓海
恩学海
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付 斌
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冯明远
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刚登峰
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顾耀强|
光 磊郭 敏|韩 冬
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郝旭东|何 帅|洪 流
|胡昕炜
胡鲁滨
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胡宜斌
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黄 峰|姜 诚|劳杰男雷 鸣|李 琛
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李德辉
|李晓西
|李晓星李元博
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梁 浩
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梁 辉|梁 力|刘 斌刘方旭
| 刘格菘
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刘晓龙
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陆 彬
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吕越超|苗 宇
潘 明
|蒲世林|齐 皓
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祁 禾
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秦 毅
丘栋荣| 邱 杰 |石 波| 沈 楠 |史 伟
是星涛|孙 伟
|王 俊
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王 培 |王 栩
王克玉
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王延飞
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王宗合|翁启森|吴 星伍 璇|谢振东|徐志敏
|杨 栋
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杨 浩
杨缙|
杨锐文|叶展
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于洋
财通
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于洋
富国
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张东一张峰
富国
| 张峰
农银汇理
| 张 晖
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张 慧张延鹏|张迎军|赵晓东
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郑慧莲| 郑 磊郑巍山
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郑 源
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周 平
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周应波|朱 平朱晓亮|
左金保
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按名称首字母排序
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【GMO三月备忘录：敢于不同】
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