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汽车公社|新势力三强股价暴涨，究竟是不是一团“虚火”？( 二 )


反观小鹏 ， 其单月总交付量达到3,040辆 ， 同比增长229% ， 连续两个月达到3,000辆以上 。 同时 ， 今年1-10月小鹏汽车累计交付量已达到17,117辆 ， 同比增长64% 。 而主销车型小鹏P7单月交付2,104辆 ， 连续两个月达到单月2,000辆以上 。 尽管受国庆“黄金周”影响 ， 环比9月交付量有所下降 ， 但销量表现整体上连续两个月超过3,000辆 。
而上月 ， 理想ONE交付量达到3,692辆 ， 连续三个月刷新单月交付量纪录 。 尽管仅有一款车型 ， 可是理想ONE今年1-10月的累计交付量也已经超过2万辆 ， 并长期位居中大型插混SUV榜首位置 。
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“目前的新势力车企的产品获得市场的较好认可 ， 在北京、上海等高端城市市场的消费能力强 ， 而期待新能源的产品也有较高的档次 ， 因此自主新势力产品相对产品力较强 ， 智能化表现很好 ， 品质得到认可、渠道经受考验等综合的市场充分认可 。 形成了一个在高端市场突破的一个良好特征 。 ”三家新势力销量不断走高后 ， 乘联会秘书长崔东树发表了他的看法 。
不可否认 ， 在整车智能化、辅助驾驶成熟度、补能体系构建、用户服务体验等方面 ， 相较于发力较晚、仍在转型期的自主品牌与合资车企 ， 三者已经形成了属于自身的“长板” 。 同时 ， 政策方面的倾斜与C端私人消费者的需求增加 ， 也给了它们进一步抢占更多市场份额的机会 。
其二 ， 还是由于三者Q3财报接连发布后 ， 令投资人看到了足够的上升空间与盈利希望 。 首先发布的小鹏 ， 据财报数据显示 ， 其2020年Q3季度毛利率为4.6% ， 去年同期及2020年第二季度分别为-10.1%和-2.7% 。 截至2020年9月30日 ， 公司拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币199.98亿元 。 而毛利率转正与现金流充沛 ， 分别为小鹏汽车接下来的发展 ， 增添了几分筹码 。
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与此同时 ， 可以看到Q3季度总收入为人民币19.90亿元 ， 较2019年同期的人民币4.50亿元增长342.5% ， 较2020年Q2季度的人民币5.91亿元增长236.9% 。 汽车销售收入为人民币18.98亿元 ， 较2019年同期的人民币3.99亿元增长376.0% ， 较2020年Q2季度的人民币5.41亿元增长250.8% 。
随后 ， 理想发布财报 。 Q3季度毛利率、所持现金及现金等价物、总营收也分别达到19.8%、189.16亿元、25.11亿美元 ， 同样表现优异 。 最后发布财报的蔚来 ， 数据显示Q3季度总营收达45.26亿元 ， 汽车销售毛利率14.5% ， 综合毛利率12.9% 。 单车销售及综合管理费用同比下降68.2% ， 体系化效率显著提升 。 而截至Q3季度 ， 蔚来账上现金储备达222亿元人民币 ， 拥有充足的资金储备进行新产品的研发 。
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由此看来 ， 站在投资者的角度考虑 ， 当看到自己所“押宝”的品牌能够卖更多车并赚更多钱的前提下 ， 不断接近“扭亏为盈”的最终目标 ， 继续为其注资并长期持有股票成为了最佳方式 。 此外 ， 当看到特斯拉市值如火箭般的上涨速度 ， 就新创车企极为稀缺的现状而言 ， 蔚来、小鹏、理想已然成为最接近前者发展路径的车企 ， 并且相较全盘all in当下触手可及的收益 ， 放眼未来或许才是更为重要的选择 。
而站在车企角度考虑 ， 当“电动化”转型的浪潮滚滚袭来 ， 整个行业迟早会变换赛道 。 那么如果抛弃传统审视一家车企成功与否的衡量标准 ， 用新的模式去评判其估值高低与否 ， 也许就能够解释通“蔚来超越通用、小鹏股价大涨”的现象 。
至于广州车展期间何小鹏“硬刚”马斯克 ， 香橼做空蔚来认为其不符合如此高股价后遭“打脸” ， 或许只是必经之路上的小插曲 。 因为时刻不要忘记 ， 特斯拉“起飞”之前距离破产也仅一步之遥 。


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