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21世纪经济报道|“超预期”三季报发布背后 蔚来汽车体系优势渐显


蔚来汽车用一份漂亮的财务报告回应了此前“香椽”发布的看空报告 。
北京时间11月18日 ， 蔚来发布的2020年三季度财报显示 ， 公司三季度总营收为45.26亿元 ， 同比增长146.4% ， 环比增长21.7%；汽车销售毛利率为14.5% ， 综合毛利率则为12.9%
21世纪经济报道|“超预期”三季报发布背后 蔚来汽车体系优势渐显
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这是一份超出市场预期的三季报 。 此前彭博统计的分析师对蔚来Q3财报的预期为营收43.3亿元 ， 毛利率10.27% 。
与此同时 ， 蔚来的亏损也在持续收窄 。 三季度 ， 蔚来的运营亏损为9.46亿元 ， 同比下降60.7% ， 环比下降18.4%；净亏损为10.47亿元 ， 同比下降58.5% ， 环比下降11.0%；归属于公司普通股股东的净亏损为11.88亿元 ， 同比下降53.5% ， 环比下降1.6% 。
在产销规模逐渐增加、能源体系形成闭环的过程中 ， 蔚来的体系优势正在逐渐显现 ， 除了各项亏损收窄外 ， 蔚来三季度再次实现了正向现金流 。 蔚来汽车董事长、CEO李斌在财报发布后的电话会议上表示 ， 有信心在2020年实现全年经营活动现金流转正 ， 而根据蔚来管理团队的预计 ， 公司四季度营收预计为62.587-64.358亿元人民币 ， 环比再涨四成 。
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产销量持续增加
蔚来在财务表现上的改善来自与产销量的持续增加：一方面新车交付量提高直接拉升了公司的营业收入 ， 另一方面 ， 产品结构的优化进一步提升了营收增加的弹性及整车毛利率的水平 。
蔚来表示 ， 毛利率的显著提升来自于季度交付量的稳步增长和高价车型销量占比的上升 ， 以及物料采购成本和制造费效的持续改善 。
蔚来的销量已经进入稳步增长的区间 。 数据显示 ， 今年3月开始 ， 蔚来汽车已经连续8个月实现销量同比增长 ， 屡此刷新交付记录 ， 到9月、10月蔚来更是先后越过4000辆、5000辆的销量大关 。
最新数据显示 ， 今年前10个月 ， 蔚来累计交付新车31430辆 ， 同比上涨111.4% ， 而今年9月 ， 蔚来产能已经达到5000辆 。 规模效应对毛利产生了积极影响 ， 蔚来财务副总裁曲玉表示 ， 产能提升的同时制造成本没有显著增加 。
数据显示 ， 三季度蔚来汽车销售收入为42.67亿元 ， 同比增长146.1% ， 环比增长22.4% ， 而销售成本则为39.4亿美元 ， 同比增长91.4% ， 环比增长15.7% 。
作为中国造车新势力中车辆平均单价最高的企业 ， 高价车型销售占比的提升也带动了整车营收和毛利的增长 。 李斌在电话会议中表示 ， 今年三季度蔚来每辆车的平均售价大约增长了一万元 ， 主要是得益于全新ES8的销量占比增加 。
据了解 ， 自今年4月开启交付后 ， 新款ES8在蔚来车型中的交付比例持续走高 ， 以三季度为例 ， 蔚来共交付新车12206辆 ， 其中新款ES8为3530辆 ， 占比达28.9% 。 而实际上 ， 作为纯电高端豪华品牌 ， 蔚来目前量产上市的三款车均是单价40万元以上的车型 ， 这为蔚来良好的营收表现奠定了基础 。
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值得一提的是 ， 软件方面的产品和服务也使得蔚来单车营收持续上升 ， 并对整车营收及毛利率产生了积极影响 。 根据9月底蔚来披露的数据 ， NIO Pilot精选包和全配包合计的选装比例达到了50% 。
NIO Pilot是蔚来汽车的一套自动辅助驾驶系统 ， 其自上线以来便颇受关注 ， 今年5月 ， 蔚来在原有3.9万元全套NIO Pilot系统的基础上 ， 还新增了1.5万元的NIO Pilot精选包 ， 为用户提供了更多自动辅助驾驶的选择 。
此外 ， 蔚来突破性的直营模式也有助于公司效率的进一步提升 。 财报显示 ， 蔚来三季度销售及综合管理费用为9.4亿元 ， 平均每辆车的销售及管理费用下降至7.7万元 ， 同比下降68.2% ， 环比下降15.0% 。


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