销量|手握222亿的蔚来，要靠造轿车走量？
【销量|手握222亿的蔚来，要靠造轿车走量？】天下网商采访人员 王安忆 黄天然
蔚来给出了一份超预期的三季度财报 。
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11月18日 ， 蔚来公布了2020年第三季度财报 ， 总营收为45.26亿元 ， 同比增长146.4% ， 整车毛利率为14.5% ， 目前其现金储备已达222.74亿元 。
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终于不再卖一辆亏一辆 前不久 ， 蔚来市值超越了宝马和通用 ， 一度引发了投资机构的分歧 。
蔚来股价确实涨得有点夸张 ， 今年累计上涨1000% ， 最高涨至54.2美元 ， 市值一度突破700亿美元 。
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蔚来当前市值634.6亿美元 ， 位于全球汽车公司市值榜第六
如果回到李斌最惨的2019年 ， 从2019年10月初每股1.19美元算起 ， 蔚来的最新收盘价已狂涨40倍 。
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外媒thedeepdive制图
著名做空机构香橼觉得这显然不合理 ， 所以在上周五出了一份针对蔚来的看空报告 ， 认为蔚来股价应该在25美元 ， 理由是特斯拉
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Model Y(参数|图片)在中国的定价或下调至27.5万元 ， 将直接威胁蔚来主力车型
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ES6(参数|图片)和
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EC6(参数|图片)的销量 。
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然而也有机构看多蔚来 。
花旗银行就将蔚来目标价从33.2美元上调至46.4美元 ， 他们认为蔚来Q3毛利率能达到13-16% ， Q4甚至能冲到22-25% 。
事实证明 ， 花旗银行的眼神很毒 ， 蔚来三季度报最大的亮点 ， 就是整车毛利率进一步提升 ， 达到14.5% 。
一直以来 ， 蔚来汽车都无法摆脱卖一辆 ， 亏一辆的窘境——2019年 ， 蔚来整车毛利率为-15.3% ， 2020年一季度为-7.4% 。
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如今 ， 在连续两个季度毛利率转正后 ， 蔚来终于不再是赔本赚吆喝 。
在财报电话会议中 ， 李斌将蔚来毛利率持续转正归功于两点：一是季度交付量稳步增长和高价车型销量占比上升；二是物料采购成本和制造费效持续改善 。
官方数据显示 ， 蔚来交付量正在不断走高 。 2020年前三季度 ， 蔚来交付量分别为3838辆、10331辆和12206辆 。 尤其在今年第三季度 ， 蔚来交付量同比暴增154.3% ， 环比增长18.1% 。
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而在今年10月 ， 蔚来交付量继续攀升至5055辆 ， 再创新纪录 ， 李斌甚至透露 ， 蔚来在9月就达到了5000辆的全供应链产能 ， 争取明年一月份将产能提升至每月7500台 ， 以满足不断增长的用户需求 。
今年3月 ， 李斌还坦言蔚来的现金流已撑不过12个月 ， 而如今蔚来的现金等价物储备已达到了222亿元人民币 。
未来要靠新车型新技术 虽然三季度季报远超预期 ， 但李斌本人非常冷静：“我们通过了极限压力测试 ， 应该讲肯定是脱离了死亡区 ， 不过我们面对的挑战更大 。 ”
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