AutoR智驾|时代真的变了：小鹏上市与埃克森美孚被剔除道琼斯成份股( 二 )
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据CNBC报道：“将埃克森美孚从道琼斯工业平均指数中剔除 ， 这显然是一种被动反应 ， 实际上加剧了投资者对任何与石油和天然气相关的东西的极度负面情绪 。 ” 。
埃克森美孚的失落也许并非特斯拉 ， 但它的出局和特斯拉登上汽车工业的市值王位是2020年世界汽车工业最具标志性的事件 。
无论在软件方面还是电力驱动层面 ， 特斯拉彻底改变了汽车产业的游戏规则 。
今天整个汽车行业都在注视着即将到来的特斯拉电池日 ， 续航突破800公里的model 3会出现吗？ 它将如何让不思进取的传统车企面对性能和价格的双重冲击？ 但特斯拉2020年在中国市场的成功引发了不少非议 ， 建言取消其补贴者有之 ， 为其设定门槛扶持国内企业者有之 。但客观的说 ， 特斯拉真正抢占的市场虽然集中的限购的一线城市 ， 但同期中国新能源汽车品牌的销量同样处在一个增长趋势之中 ， 虽然2020年新能源汽车总销量仍然低于2019年同期 ， 但是近来的增长势头已超越去年 。这从一个侧面证明了 ， 他们正在抢食传统燃油车的市场份额 。特斯拉的强势扩大了电动汽车市场的接受度 。特斯拉与中国造车新势力不是零和竞争关系 ， 而是共生 。在特斯拉被资本市场预言未来五年销量将冲击300万辆的大饼面前 ， 智驾君认为中国造车新势力将只能存活三家的判断过于武断 。而这即将存活的三家 ， 也并不会止于这上市融资的三家先行者 。新能源汽车的赛道既长且宽 ， 它不应引发未上市企业的焦虑 。一个简单的事实是 ， 这三家先行IPO的企业均未摆脱亏损 ， 都依然在生死线上徘徊 。以小鹏汽车为例 ， 其创立以来已经历了11轮融资 ， 累计融资金额或已超过163亿元人民币 ， 其中包括了众多投资机构（高瓴资本、红杉资本、卡塔尔主权财富等）、互联网巨头（阿里巴巴）、电子消费企业（小米）、制造业巨头（富士康）等 。
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其招股书显示 ， 在2018年、2019年 ， 2020年上半年 ， 小鹏汽车的负债总额分别为28.8亿元、63.9亿元、62.2亿元 。而这些数字更代表着毛利率和盈利情况都为负数 。2018年 ， 小鹏汽车净亏损13.99亿人民币 ， 2019年净亏损额度继续扩大至36.91亿元；2020年上半年 ， 净亏损略有改善 ， 缩减至7.75亿元；2019年 ， 小鹏汽车毛利率为-38.23% ， 2020年上半年 ， 毛利率为-3.6% 。也就是说 ， 在过去的两年半期间 ， 小鹏汽车的亏损达到了58.86亿人民币 ， 负债率达71% 。积极的一面是小鹏的毛利润在逐步上升 ， 并且已经接近盈利的临界点 。
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蔚来上市时境况也颇为相似 ， 首款车的交付量只有1千多辆 ， 公司财务上呈现巨额亏损 ， 毛利率为负 。 但近期毛利率也转正 ， 理想汽车上市时的新车交付量接近万辆 ， 且毛利率转正 。
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相对而言 ， 小鹏融资规模更高与其在研发投入上的有一定关系 。小鹏汽车2018年的研发费用是10.5亿人民币；2019年的研发费用是20.7亿人民币 ， 2020前6个月 ， 研发费用是6.3亿人民币 。而理想汽车2018年的研发费用是7.93 亿元人民币 ， 2019年是11.69 亿元人民币 ， 2020 年前三个月研发费用为1.89 亿元人民币 。在人员配备上 ， 截至2020年6月30日 ， 小鹏汽车3676名员工中 ， 43%为研发人员 。 其中 ， 自动驾驶和智能OS系统的研发人员占比为50/50 。因此 ， 无论是自动驾驶技术、自动网联技术、自动泊车技术 ， 小鹏相较于其他所有依赖于零部件厂商的品牌 ， 都拥有更高的技术储备 。有技术、有研发体系 ， 在中美资本同时看好新能源汽车产业的大背景下 ， 看起来迟到的小鹏 ， 反而成为了中国三家上市企业中待遇最好的一位 。不过 ， 这三家车企有一个共同的特点 ， 即三家推出的产品在市场上的营销策略从一开始就有意避开了低价策略 。尤其是蔚来和理想汽车的首款产品都突破了40万元 ， 让多年来中国自主品牌一直高喊的突破20万元的开花板捅了个大窟窿 。三家企业的产品在市场上定位的成功 ， 不是封堵了赛道 ， 而是给了后来者更大的想像空间 ， 这是由中国市场的多元性和电动汽车抢食燃油车市场的性价比拐点已经出现决定的 。目前上市的这三家新势力其中 ，蔚来汽车主打豪华SUV市场 ， 主要竞争力在于用户体验及服务；
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