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精密制造龙头成长超预期 精密制造( 五 )


公司经营活动产生的现金流量净额为正 ， 说明公司主营业务赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负 ， 说明公司在持续投资和扩张 。融资活动产生的现金流量净额为正 ， 说明公司是通过借钱或股权融资的方式筹集资金 。
公司处于快速成长期 ， 这类公司既有风险 ， 也有机遇 。如果要投资这样的公司 ， 需要分析公司新项目的前景 。
现金流量表汇总:
Luxshare现在正处于快速发展阶段 。
5.季报八项指标分析 。
Luxshare第三季度报告已经发布 。我们的资源网分析了八个最重要的财务报告指标组 ， 确保Luxshare基本没有问题 。
5.1净资产收益率


最近5年第三季报中Luxshare的股票ROE不到20% ， 指数很不稳定 ， 但可以看出16年到19年的ROE是上升趋势 。这表明Luxshare的盈利能力正在提高 。
5.2净利润对现金比率 。


Luxshare第三季度报表净利润与现金的比率从15年到19年 ， 从15年到16年上升 ， 从16年到17年下降 ， 从17年到19年大幅上升 ， 说明企业的经营状况正在好转 。
第三季度报表重要事项说明中 ， 15-16年净利润现金比率下降是由于去年同期经营活动产生的现金流量净额增加61.37%和9497.06万元 ， 主要是由于销售商品和提供服务产生的现金流入增加 。
净利润现金比率由16年下降至17年 ， 主要是去年经营活动产生的现金流量净额减少59.54%和1.4868亿元 ， 主要是新产品前期投入收入增加尚未体现；
17-18年净利润对现金比率的增加是由于经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加1952.76%和197332.57万元 ， 主要是由于去年业绩大幅增长和资本回报增加所致 。
18-19年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长194.59% ， 增加403 ， 659.89万元 ， 主要是营业收入大幅增加 ， 应收账款和存货周转天数减少所致 。
综上所述 ， 可以看出Luxshare的经营状况逐年好转 。
5.3资产负债率

Luxshare近5年第三季度资产负债率基本稳定在50% ， 说明Luxshare的负债风险不是很大 。
5.4毛利率

从Luxshare近5年第三季度的报告可以看出 ， Luxshare的毛利率基本稳定在20%左右 ， 但不到40% ， 这主要是由于客户集中在Luxshare ， 且处于制造业中游 ， 毛利率普遍较低 。
5.5营业利润率 。

Luxshare近五年第三季度的营业利润在8%左右 ， 远低于20% ， 这说明Luxshare的经营能力非常一般 ， 这也与电子制造业的利润率普遍较低有关 。
5.6营业收入增长率 。


路克共享近五年第三季度营业收入高速增长 ， 主要得益于行业的快速发展 ， 公司各项业务的顺利开展 ， 以及企业在R&D的高投入 ， 保证了公司业绩的快速增长 。
5.7固定资产比率 。

Luxshare近5年第三季度固定资产比率低于40% ， 说明Luxshare是轻资产企业 ， 维持竞争的成本相对较低 ， 而维持持续竞争力的成本相对较低 。
5.8股息率 。

由于三季报没有分红 ， 只有年报有 ， 所以暂时年度分红基本在10%左右 。考虑到Luxshare正处于快速发展时期 ， 需要大量投资 ， 整体股息率较低是正常的 。
6.企业估值 。
6.1合理的市盈率
Luxshare中的护城河可以分为2项 ， 资产负债率为49.95% ， 给出了20倍的合理市盈率 。
6.2净利润

根据Luxshare 2015-2019年净利润复合增长率 ， 预计未来三年净利润将同比增长30%左右 。行业成长期 ， 公司提前布局汽车电子、通信等领域 ， 增长空确定性强 ， 与消费类企业不同 。考虑到成长期科技企业市盈率较高 ， 合理市盈率为40倍 。
2022年公允市值=47.141.31.31.340=4142.66 。合理市值的一半= 4142.66/2 = 2071.33亿 。好价格=2071.33/69.75=29.7元 。


7.摘要
7.1优势
公司处于快速成长期 ， 主要产品前景良好 ， 资产负债率一直低于60% 。未来债务危机风险较小 ， 公司无长期债务风险 。资产型公司保持竞争力的成本相对较低 ， 风险相对较小 。专注于自己的主业 ， 净资产收益率在15%以上 ， 整体呈现上升趋势 ， 盈利结构健康 。


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