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多图 深度解析61份信托年报！营收净利润ROE三大指标Top20都有谁？

作者介绍方玉红，系国投泰康信托研究院执行院长苑西恒，系国投泰康信托研究院研究员
根据最新披露的61家信托公司2021年报可以看出，2021年信托行业经营业绩整体向好，转型成效逐步显现 。信托行业营业收入小幅收缩，净利润企稳回升，信托资产规模止跌回升，业务结构持续优化 。行业发展新动能加速转换，证券投资业务和股权投资成为重要转型方向 。
经营业绩稳中向好（一）营业收入小幅下滑，信托业务成为主要收入支撑
61家信托公司实现营业收入1112.82亿元，按照可比口径，同比下降-3.56% 。参考中国信托业协会发布的行业季度数据，2017-2021年，信托行业营业收入增速分别为6.67%、-4.2%、5.22%、2.33%和-1.63%，呈持续震荡起伏态势 。
从收入结构分析，2021年，61家信托公司实现信托业务收入859.98亿元，同比增长1.94%；信托业务收入占营业收入的77.28%，较2020年上升了4.18个百分点，连续三年上升，成为营业收入的主要贡献项，反映了信托业务作为信托公司主营业务的发展基础更加稳固 。固有业务收入252.84亿元，同比下滑18.53%，已连续两年下滑；固有业务收入占营业收入的22.72%，较2020年下降4.17个百分点 。
从营业收入增速分布分析，2021年，61家信托公司营业收入同比增长率的分布区间（见图1）呈现典型的两头少中间多的橄榄形，增长率介于-20%至20%的公司数量较多，整体形态较2020年呈现左移态势 。具体来看，营业收入实现正增长的信托公司有23家，较2020年减少了17家，创近三年新低；营业收入中位数为14.60亿元，同比下降11.71% 。其中，营业收入增长率大于50%的信托公司有1家，较上一年减少3家；增长率介于[35%,50%）、[20%,35%）和[0,20%）的信托公司分别有2家、7家和13家，较上一年分别减少1家、3家和10家 。有38家信托公司营业收入出现下滑，其中小于-50%的信托公司有5家，较上一年增加2家 。

（二）净利润企稳回升
2021年，61家信托公司实现净利润459.56亿元，同比增长8.97%，增速由负转正，呈现企稳回升态势，平均每家信托公司实现净利润7.53亿元 。从净利润增速分析，61家信托公司净利润同比增长率（见图2）介于-20%至20%的公司数量较多，整体形态与2020年基本一致 。具体来看，有38家信托公司净利润实现正增长，与2020年基本持平；净利润中位数为5.92亿元，同比下降4.22% 。其中，净利润增长率大于50%的信托公司有3家，较上一年减少4家；增长率介于[35%,50%）、[20%,35%）和[0,20%）的信托公司分别有2家、9家和24家，较上一年分别增加1家、减少1家和增加5家 。有23家信托公司净利润出现下滑，其中小于-50%的信托公司有11家 。

（三）平均净资产收益率微降，信托公司股东权益收益水平有所下滑
2021年，61家信托公司净资产合计为6,622.79亿元，同比增长8.04%，平均每家信托公司净资产108.57亿元 。61家信托公司平均净资产收益率为6.27%，较2020年平均净资产收益率7.17%下降了0.91个百分点，显示出2021年信托行业股东权益收益水平出现一定程度下滑 。
从净资产收益率分布区间（见图3）来看，61家信托公司净资产收益率的分布区间整体形态与2020年基本一致 。具体来看，净资产收益率中位数为8.17%，同比下降0.27个百分点 。其中，净资产收益率位于（5%,10%]信托公司最多，有28家，较上一年减少4家；其次是位于（10%,15%]有15家，与上一年持平；再次是位于[0,5%）有13家，较上一年增加5家 。有4家信托公司净资产收益率为负值，与上一年持平 。

信托资产规模止跌回升
（一）信托资产规模止跌回升
截至2021年末，61家信托公司受托管理资产规模为19.88万亿元，同比增长1.27%，实现2018年以来的首次正增长，行业信托资产规模止跌回升 。61家信托公司信托资产规模的平均值和中位数分别为3,258.22亿元和1,694.20亿元，其中平均值同比增长1.27%，中位数较同比增长4.95% 。平均值大于中位数，且中位数实现了较为显著增长，这说明信托资产规模行业头部的信托公司对提升信托资产的平均值拉动作用有所减弱，而中部位置的信托公司发挥的作用则有所增强 。
从信托公司信托资产规模的分布区间（见图4）来看，有42家（约68.85%）信托公司的信托资产规模小于平均值，与2020年的41家基本持平 。信托资产规模大于3000亿元的信托公司有22家，无论是整体还是进一步细分区间内的信托公司数量均与2020年保持一致；信托资产规模小于3000亿元的分布出现较为明显分化，其中信托资产规模介于[2000,3000)的信托公司有8家，较上一年减少6家；介于[1000,2000)的信托公司有18家，较上一年增加3家；介于[0,1000)的信托公司有14家，较上一年增加3家 。


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