江苏龙网

  1. 主页 > 生活百科 > >

债券收益率曲线的形状 收益率曲线


债券收益率曲线的形状 收益率曲线

文章插图
收益率曲线(债券收益率曲线的形状)
根据上周公布的4月份货币政策会议纪要 ， 美联储官员认为 ， 美国经济的复苏速度可能比之前想象的要慢 ， 需要采取更多措施来更好地支持经济 。
基于此 ， 在讨论推出更多支持经济的措施时 ， 美联储官员首次提到“收益率曲线控制” ， 并讨论为短期利率路径提供更详细的信息资源 ， 为长期利率设定上限 。
事实上 ， 一段时间以来 ， 随着疫情对美国经济前景的不确定性增加 ， 除了负利率 ， 市场越来越多地讨论美联储是否会采取收益率曲线控制政策 。
美联储官员首次发言
收益率控制的本质是一种信息资源网络的利率工具 。通过设定各期限收益率的目标水平 ， 收益率曲线可以保持在理想水平 。美联储上一次采用收益率曲线控制是在上世纪40年代 。
日本央行多年来一直采用收益率曲线控制方法 ， 确保日本10年期国债收益率维持在0%(日本基准利率为负) 。3月份 ， 澳洲联储也表示 ， 他们将把3年期国债收益率定在0.25% 。
在过去的一个月里 ， 几位现任和前任美联储官员也就收益率曲线控制政策的可行性发表了意见 。
美联储副主席克拉里达近日表示 ， 控制收益率曲线是美联储可能用来管理长期利率的另一个补充工具 ， 并将是其未来研究的主要政策 ， 因为日澳央行正在采用这种方法 。他说 ， 美联储迄今采取的行动通过放松金融环境为美国经济赢得了更多时间 。然而 ， 如果这一流行病和相关的经济衰退持续下去 ， 已经采取的措施的积极影响将受到威胁 。
克拉里达强调 ， 目前的危机对需求方的打击可能大于供应方 ， 并将减缓而不是加速通货膨胀 。另外 ， 目前还很难预测经济走势 ， 因为可能会有很多情景 ， 而且还要看病毒控制措施的成功与否 。不过 ， 他仍然相信经济会增长 ， 失业率会从今年下半年开始下降 。
圣路易斯联储主席布拉德表示 ， 无论是否使用收益率曲线控制策略 ， 市场利率都将保持低位 。
这个说法不假 。为了应对疫情引发的危机 ， 美联储自3月以来共购买了1.4万亿美元不同期限的国债 ， 从而降低了长期国债的收益率 。
在过去的一个半月里 ， 基准10年期美国国债收益率一直徘徊在0.66%左右 ， 仅略高于3月份创下的0.5%的历史低点 。美国债券市场隔夜休市 。截至《第一财经日报》26日发稿 ， 10年期美债收益率为0.657% 。
但如果美国国会通过新的救市计划 ， 为了融资数万亿美元的救市资金 ， 美国财政部必然会发行更多国债 ， 这将给美债收益率带来上行风险 。如何保持长期债券的低收益率 ， 从而抑制借贷成本 ， 成为下一个关键问题 。
【债券收益率曲线的形状 收益率曲线】亚特兰大美联储前总裁洛克哈特表示 ， 收益率曲线控制是2020年晚些时候可能考虑的政策选项之一 。如果实施 ， 将加强对长期债券的控制 ， 有助于支持楼市、车市和其他消费市场的复苏 。不过 ， 他也指出 ， 收益率曲线的形式和期限之间的利差目前并没有抑制经济活动 。
纽约美联储前市场分析主管Steven Friedman认为 ， “限制2-3年的收益率”和前瞻性指引的结合将非常有利于财政部保持较低的融资成本 。
现就职于彼得森国际经济研究所的前美联储官员约瑟夫加尼翁质疑收益率曲线控制是否会产生与大规模资产购买“完全不同的结果” 。在他看来 ， 如果国债收益率开始上升 ， 那么美联储宁愿选择增加资产的购买力 ， “抑制它” 。他还认为 ， “退出过程会有点混乱 。他们对此感到担心 ， 所以他们宁愿做他们正在做的事情 。”
下一步将是收益率曲线控制？
花旗银行(中国)有限公司财富管理部投资策略部首席信息资源网络经理吴静静在接受第一财经采访人员采访时表示 ， 美联储空之前的刺激政策已经影响了美债的收益率曲线 ， 使得曲线的短端在一段时间内相对平静 。收益率控制的倡导者认为 ， 随着短期利率接近零 ， 保持长期利率下降可能成为刺激经济的越来越有效的政策选择 。此外 ， 这种方法还可以帮助防止经济衰退或减轻衰退的影响 。


推荐阅读


上一篇：tvN热度最高的10部韩剧 最受欢迎的韩剧

下一篇：康熙的儿子们谁当了帝王?康熙之后立谁当太子