既然高端化企业通常会有较高的估值 ， 猎聘也还有很高的成长空间 ， 为什么猎聘实际的估值要比BOSS直聘更低呢？
有一种说法是流量为王 。 通过覆盖长尾客户和用户 ， BOSS直聘积累了大量的流量 ， 2021年Q3末MAU达2882万 ， 企业客户总数达400万 ， 要高于专注中高端的猎聘 。 而在互联网行业 ， 流量就是企业的“命根子” ， 也是未来变现的重要倚仗 ， 所以 ， 走这种流量模式的路子 ， BOSS直聘在上市以来也享受了更高的估值 。 而猎聘则不同 ， 猎聘是SaaS企业服务模式 ， 更具科技含量 ， 尤其是通过产品的全面升级和多元化布局 ， 进一步强化了猎聘的SaaS属性 ， 能够更加帮助企业进行数字化转型 。 所以 ， 从这方面来看 ， 猎聘更具科技属性 ， 而BOSS直聘更偏向于流量 ， 市场对互联网公司更加偏好流量才导致BOSS直聘估值更高 。
但是 ， 随着互联网流量逐渐进入增长瓶颈 ， 行业政策也更加严格 ， 流量变得不再那么值钱了 ， 像视频平台坐拥10亿月活 ， 但估值在一步步下滑 。 对于BOSS直聘则是更加明显 ， 由于受到网络安全审查的原因 ， BOSS直聘已经被停止了新用户的注册 ， 这意味着BOSS直聘过往可以凭借的流量优势不再存在 。 而这个时候 ， 对于招聘服务行业而言 ， 企业真正的科技和服务能力就显得更加重要 ， 具备SaaS服务优势的猎聘将会更胜一筹 。 而且 ， 猎聘更加专注高端化 ， 依靠服务进行变现的能力也更加强大 ， 按照两家公司单付费客户价值来计算 ， 按照最新的数据 ， 猎聘全年的单付费客户贡献收入3.18万元 ， 而截至Q3 ， BOSS直聘前三季度单付费企业客户贡献的收入仅为784元 ， 单Q3季度贡献300元 ， 与猎聘的付费客户价值相差甚远 。 而且从客户质量上看 ， 猎聘的客户也更加优质 ， 需求也会更加稳定 。 所以 ， 随着资本市场逐渐转换按照流量给估值的看法 ， 两者的估值差也将发生反转 。
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