江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

再创新高|花旗：禹洲集团合约销售再创新高 债务结构健康稳健 重申“买入”评级

11月9日 ， 禹洲集团（01628.HK）发布前10月业绩公告 ， 数据显示 ， 前10个月 ， 禹洲集团实现合约销售886亿元 ， 同比增长达53% 。 按全年1000亿元的目标 ， 至10月末 ， 禹洲集团的年度目标完成率达到89% ， 居于行业领先位置 。
再创新高|花旗：禹洲集团合约销售再创新高 债务结构健康稳健 重申“买入”评级
图片

在禹洲集团的销售数据发布后 ， 国际知名投行花旗发表研究报告指出 ， 禹洲集团合约销售持续上升 ， 千亿目标实现无虞 ， 债务结构保持稳定可控 ， 物管业务分拆有望成为新的增长极 ， 对禹洲集团重申“买入”评级 ， 目标价4.8港元 。
丰厚土储支撑合约销售持续增长
花旗在研报中指出 ， 今年前十个月 ， 禹洲实现合约销售人民币886亿元 ， 按年升幅高达53% ， 已完成全年销售目标的89% 。 与此同时 ， 禹洲的去化率稳定保持在约60%的水平 ， 在合肥等表现突出的地区 ， 新开盘项目的去化率更是高达约90% ， 销售均价亦按年上升8%至约人民币16,329元/平方米 。 鉴于禹洲今年余下两个月的可售货值优质充裕 ， 花旗对禹洲今年实现千亿目标信心十足 ， 并预期明年合约销售按年升幅可达10%-15% 。
丰富优质的土地储备亦为禹洲销售持续增长带来强力支撑 。 花旗指出 ， 今年首九个月 ， 禹洲新增了15块地块 ， 总建筑面积达166万平方米 ， 权益土地成本约人民币200亿元 ， 当中约50%集中在长三角区域 ， 100%集中在一二线及准二线城市；今年以来 ， 禹洲集团继续提升土储规模水平及权益占比 ， 花旗指出 ， 今年首九个月禹洲新增货值约人民币700亿元 ， 对比2019年同期 ， 土地权益占比由约60%提升至65% ， 全部位于一二线核心城市 ， 新增土储的质量和权益占比继续稳健提升 ， 预计将会在未来带来稳定的盈利空间 。
盈利水平保持稳定 债务结构健康可控
花旗在研报中表示 ， 禹洲集团已从追求规模扩张进入到以利润为导向的增长 ， 从目前的销售表现来看 ， 毛利率可大致稳定保持在25%-30% ， 核心净利润也将保持在10%以上的水平 。
另外 ， 禹洲集团持续优化债务结构以维持稳定的信贷评级 。 花旗指出 ， 通过审慎严格的土地政策、高达90%的现金回款率 ， 以及对联合营公司担保债务的持续下降 ， 禹洲集团整体债务规模可稳定维持在与今年上半年大致水平 ， 全年的净负债率预计维持在70%左右的健康水平 。 同时 ， 今年9月份公司发行了5年期公司债 ， 票面利率约6.5% ， 也显示禹洲集团的融资成本正持续下降 ， 花旗预计至今年年底 ， 禹洲集团的融资成本将由上半年的7.2%进一步下降至7%左右的水平 。
物管业务分拆有望成为新的增长极
【再创新高|花旗：禹洲集团合约销售再创新高 债务结构健康稳健 重申“买入”评级】花旗强调 ， 持续看好即将分拆的禹洲物管业务 ， 报告指出 ， 截止2019年 ， 禹洲的物管业务在管总建筑面积约1,300万平方米 ， 合同管理面积约2,300万平方米 。 花旗相信 ， 物管业务将成为禹洲集团又一强增长极 ， 并为提升派息水平带来潜在动力 ， 加上集团长期盈利按年升幅预计可达10%-15% ， 花旗维持禹洲集团“买入”评级 ， 目标价为4.8港元 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。


    推荐阅读


    上一篇：网通社|预售10.99万起 全新第三代奔腾B70正式下线

    下一篇：建业|从弃子到宠儿，建业新生活能否撑起胡葆森的扩张野心？