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投中网|那些拿不到Carry的VC/PE“打工人”


投中网|那些拿不到Carry的VC/PE“打工人”
本文插图
“有人说打工人拿不到Carry ， ‘打工人’肯定拿不到啊！”
文丨马慕杰 柴佳音
编辑丨王庆武
来源丨投中网
“今天芯片火 ， 招来一群芯片博士 ， 明天量子计算火 ， 再把芯片博士踢掉招一群量子计算博士 ， 都是拿不到Carry的打工人 ， 到最后留下的只有早早上岸的、有募资能力的合伙人 。 ”
投中网“做VC 8年 ， 33岁的我 ， 要去拿张工科博士文凭”一文中 ， 这条留言获得高赞 。 “拿不到Carry的打工人” ， 引发了众多讨论 。
一般来说 ， VC/PE从业人员的薪资由基本工资、绩效奖金及项目收益等几部分构成 。 这其中 ， Carry ， 即指的是机构投成并实现项目退出后 ， 给予项目投资人员的退出收益分配 。
看过、听过很多动辄千倍退出的神话 ， 能够拿高薪和丰厚的Carry ， 自然成为年轻人入行的最大诱惑 。
与Carry相关 ， 最为轰动的新闻 ， 是2017年元旦前后 ， 一个高达1.76亿元奖金池的分配 ， 事件主角为九鼎投资 。 当时有消息称 ， 九鼎投资当年的奖金总额共计1.76亿元 ， 涉及员工67人 。 其中 ， 获得500万元以上有10人 ， 最高奖金达3192万元 。 可以说 ， 这个金额超乎了大多数“打工人”的收入范畴 ， 也完美符合人们对投资行业高收入的想象 。
后有知情人士透露 ， 这笔诱人的奖励并不是普通意义上的“年终奖” ， 而是项目奖金——正是在投资行业被称为Carry的那笔钱 。
但随着创投行业的分化加剧 ， 一些VC/PE的日子愈发难过 ， 投资人的收益也变得不稳定 。 作为投资人高收入顶端的那部分——Carry ， 就愈发成为了虚无缥缈的光影 。 从现实中的VC/PE从业人员薪酬结构看 ， 基本工资加年度奖金的模式最为通用 ， 而跟投收益、Carry分配、股权激励收入较少 。
如同猎头Kelly观察到的 ， 在投资圈 ， 真正能分到Carry的只有两种人：一种是老板需要出面募资的人 ， 另一种是能做大案子的人 ， 所谓大案子就是肯定能挣钱的项目 。 也就是这两种人才能坐到核心位置 ， 分到Carry 。
“那些核心利益分配者（老板） ， 一定要分50%以上 ， 多的能到70%-80% 。 而且 ， 如果有些人案子做的很好 ， 在机构机制下也能预支给到个人Carry ， 因为基金也怕优秀人才流失 。 ”Kelly告诉投中网 。
关于VC/PE行业Carry的故事 ， 投中网也与四位投资行业的一线从业者聊了聊 ， 他们的身份包含了PE机构投资经理、PE机构VP、VC机构合伙人及基金行业猎头 。
跟投款远高于投成奖 ， 投项目反而成了负担
Vincent ， 投资从业3年
某人民币PE机构投资经理
我的从业经历不长 ， 第一年在一家不太正规的小PE ， 并没有投成项目 ， 因此没有任何形式的激励 。 后面在一家规模较大的人民币PE机构 ， 投资制造类项目 。 目前个人仅投资成一个项目 ， 按照投成金额一定比例给到投资团队投成奖金 ， 未拿到过Carry 。
其实 ， 在我们公司 ， 基本没人拿到过Carry 。
公司内 ， Carry的政策是 ， 基金退出时 ， 超过了GP分得的Carry的收益率底线时 ， GP获得的Carry要扣除中间公司的各项成本 ， 按照一定的比例分给投资人员 。
首先 ， 大部分投资经理很难坚持到基金退出 ， 行业人员流动性大 ， 有时候也不是主动流动 ， 也有被动流动（被裁） ， 这是拿不到Carry的一大重要原因 。 为了防止贪腐 ， 甚至很多公司都没有投成奖励 ， 我们公司给出的投成奖比例已经很不错了 。
其次 ， 除了Carry ， 投资人员往往要跟投 ， 不同机构跟投比例不同 ， 很多投资人员离职之后不仅仅拿不到Carry ， 甚至跟投款也拿不到 。
2020年 ， 我的跟投款就要远高于投成奖 。 所以 ， 在这种情况下 ， 对于投资人员而言 ， 投成项目反而成为了负担 ， 无暇顾及远期收益 。


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