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易方达|易方达萧楠：选股看两点，“高质量+严选”

了解萧楠的人都知道 ， 作为易方达旗下明星基金经理 ， 凭借对消费等行业的专业认知 ， 和相关个股的深刻挖掘 ， 他成为消费行业的投资大拿 ， 这一点早已得到市场认可 。
财富君得到的最新数据显示 ， 萧楠迄今任职时间超过8年 ， 目前共管理6只基金（分类单独计算） ， 资产管理规模高达344.73亿元 ， 任职期间最佳回报为413.83% 。
对于萧楠的能力和地位 ， 这一组数据 ， 就是最好的证明 。 临近年末 ， 易方达萧楠又有了新动作 ， 这一次带来的是易方达高质量严选三年持有期基金（010340） ， 将从11月10日起开售 ， 其投资选股的重点 ， 就是主打“高质量”和“严选” 。
在萧楠看来 ， “高质量”企业必须具有较好的商业模式、拥有较高质量的产品或服务、现金流状况较好、盈利能力较强 ， 而“严选”是指选股中严守这一标准 ， 保持对其壁垒、独特性、持续性的严格要求 。
长跑健将
说萧楠是“长跑健将” ， 估计会得到大多数人的认同 。 毕竟 ， 他的业绩 ， 就摆在那里 。 他总共管理着包括易方达消费行业在内的5只基金 ， 这5只基金 ， 管理最短的时间超过半年 ， 管理最长的时间超过7年 。
所有这些基金 ， 其年化收益率均超过了20% 。 其中刚超过半年的易方达消费精选 ， 在半年的时间里取得了22.57%的收益率 ， 年化收益率接近50% 。 其它三只成立不到3年的基金 ， 易方达科顺、易方达瑞恒、易方达现代服务 ， 年化收益率均超过了30% 。
而在管理时间更长的基金中 ， 管理超过3年的易方达大健康基金 ， 迄今累计回报达到108.7% ， 管理时间超过8年的易方达消费行业基金 ， 目前累计回报达到413.83% 。
这样的长跑业绩 ， 放眼整个公募基金行业 ， 能达到这个水平的也是凤毛麟角 。
价值投资
对于萧楠来说 ， 更为难能可贵的一点 ， 就是不跟风热点 ， 坚守自己的投资理念 ， 这在今年的市场中更加明显 。
资料显示 ， 萧楠是易方达投资三部总经理 ， 是价值投资的坚定践行者 ， 具备13年从业经历、超8年投资经验 。
谈及自己的投资选股 ， 萧楠介绍 ， 具体来说有三个方式：
第一 ， 我们会有一个投资清单 ， 看公司的时候会把这个清单过一遍 。 投资清单能够避免我们只冲着某一个点去买公司 ， 而没有仔细看清楚公司的全貌 ， 造成永久性损失；
第二 ， 通过这个清单筛选后 ， 我们会有一套系统追踪公司的变化 。 这套系统类似于一个信号灯的作用 ， 来告诉我们投资这个公司的主逻辑是否还在；
第三 ， 我们还有一个“认知打分卡” 。 我们要问自己：是否拥有市场上不知道的认知？我们有没有超额认知？我们在重仓股上 ， 一定要构建超额认知 。
这一套流程做下来 ， 我们就不会被短期的股价变化影响 。 我们也确保自己在做的是基本面投资 ， 而不是投机 。
在对公司的估值上 ， 萧楠表示：在定价时会更看重定性的部分 。 尤其是公司的商业模式 ， 不管它属于哪个行业 ， 盈利的模式主要有三种：分别是“坐地收钱”型 ， “苦尽甘来”型和“自我燃烧”型 。
他的投资组合里面 ， 大部分是第一种类型 ， 比如说高端白酒就是这种模式 ， 投入不多 ， 回报很高 ， 长期具有好的自由现金流 。 对于苦尽甘来型会做中长期的布局 ， 而自我燃烧型则全面放弃 。
“出圈”玩家
与很多基金经理不同 ， 除了自上而下的行业配置外 ， 萧楠不仅擅长全市场的投资配置 ， 而且自下而上的个股选择 ， 能力也是非同一般 ， 这在以往的操作中已经看出端倪 。
从近两年萧楠管理的全市场基金来看 ， 他的出圈能力已经得到证实 。 萧楠旗下有两只全市场基金 ， 分别是成立于2018年初和年底的易方达瑞恒（A股）、易方达科顺（AH股） 。
季报显示 ， 自2019年底开始 ， 万华化学(600309,股吧)(600309)、扬农化工(600486,股吧)(600486)、宁波银行(002142,股吧)(002142)等非消费板块的个股 ， 就开始陆续进入到瑞恒的前十大重仓股；而易方达科顺的重仓股中 ， 自2019年二季度便开始出现友邦保险、华润啤酒、美团点评等港股的身影 。


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