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中新经纬|持续“放水” 央行14个工作日逆回购累计超1万亿元

央行公告称 ， 为维护银行体系流动性合理充裕 ， 11月3日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作 。 当日1000亿元逆回购到期 ， 净投放200亿元 。 截至目前 ， 央行已连续14个工作日开展逆回购 ， 规模累计达1.1万亿元 。
近期 ， 央行密集开展公开市场操作 ， 昨日(2日)央行开展500亿元7天期逆回购操作 ， 中标利率2.20% 。 截至目前 ， 央行已连续14个工作日开展逆回购 。 分析人士认为 ， 临近年底 ， 央行将采取多种工具灵活对冲 ， 呵护资金面 ， 预计11月资金面将呈现边际宽松 ， 对债市的制约将有所减小 。
中新经纬|持续“放水” 央行14个工作日逆回购累计超1万亿元
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资料图 中新经纬摄
11月2日 ， 月初流动性压力暂时缓和 ， 主要回购利率多数下行 。 DR001加权利率下行0.38bp报2.2966% ， DR007加权利率下行12.59bp报2.4630% 。 交易员称 ， 当日午后资金转暖 ， 隔夜回购利率成交重回2%下方 ， 此外供给压力有所减轻 ， 债市压力暂时不大 。
Wind数据显示 ， 本周央行公开市场有5100亿元逆回购到期 ， 其中周一至周五分别到期500亿元、1000亿元、1200亿元、1400亿元、1000亿元；此外周四还有4000亿元MLF到期 。
10月是传统税收大月 ， 政府债券供给环比减少但绝对量仍不小 ， 加之工作日减少 ， 使得缴税和债券缴款高峰时点都临近月底 ， 给下旬流动性增加压力 。
华创证券研报分析 ， 从时点分布上来看 ， 11月2日大规模IPO缴款 ， 2日至6日总计5100亿逆回购到期 ， 6日4000亿MLF到期与月中MLF操作时点错位 ， 第一周资金面面临波动风险 ， 央行对冲压力较大；中旬主要是缴税、MLF到期 ， 规模或均不大 ， MLF操作全月增量投放规模或在2000亿附近 ， 若逆回购投放规模较大 ， 资金面边际或有所缓解；下旬国库定存到期和缴税压力或不大 。 所以 ， 11月初资金面较为关键 ， 面临较大不确定风险 ， 央行或加大对冲力度 。
【中新经纬|持续“放水” 央行14个工作日逆回购累计超1万亿元】该机构表示 ， 短期资金面波动风险仍在 ， 央行若加大对冲力度或仍可缓解 ， 但不降准的环境中超储率处于历史低位的状况很难改善 ， 年内银行负债端压力或也很难明显缓解 ， 这意味着年内资金面的高波动和同业存单价格“易上难下”是相对确定的 ， 也即资金价格和收益率短端的上行风险很难解除 。
不过 ， 中信证券明明团队分析 ， 11月总体的到期压力大致仍与前三月持平 。 10月税期期间央行投放总体显示克制 ， 但资金面并未明显趋紧 ， 财政支出多增背景下央行主动调控的频率下降 。 预计11月央行将维持“削峰填谷” ，MLF超额续作将成常态 。 预计11月资金面将边际有所宽松 ， 对债市的制约将有所减小 。
人民币汇率方面 ， 来自中国外汇交易中心的数据显示 ， 人民币兑美元中间价上升93点 ， 报6.6957 ， 为连续第三个交易日上调 。 (中新经纬APP)

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