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蚂蚁集团|蚂蚁集团：摆脱不了阿里，逃不出马云掌心，在监管阴影下狂舞


2013年 ， 美国著名投资人Aileen Lee首次将神话传说中的一种稀有且高贵的生物引入创投行业 ， 用于指代估值在10亿美元以上 ， 成立时间相对较短 ， 还未上市的创业公司 ， 他永远不会料到 ， 独角兽的名字有一天会以这样的形式风靡全球 。
蚂蚁集团|蚂蚁集团：摆脱不了阿里，逃不出马云掌心，在监管阴影下狂舞
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过去五年间 ， 各种主要独角兽排行榜的评选者都无法绕开蚂蚁集团四个字 ， 马云在阿里之后的又一旗舰自2016年以来已经牢牢占据着全球独角兽排行榜TOP 100头把交椅长达2000来个日夜 ， 如今 ， 让位的时刻终于到了 。
8月25日 ， 蚂蚁集团在科创板披露了首次公开发行招股书 ， 当月底即迎来上交所的首轮问询 ， 并于两周后实现闪电过会 ， 全程仅耗时25天 ， 将于11月上旬同步登陆A股与港股 。 蚂蚁集团的上市 ， 将完全改写全球独角兽版图 ， 不过 ， 这对于消解人们心中的一些疑问无济于事 ， 或者更确切地说 ， 随着该公司IPO的推进 ， 人们心中的疑团更多更深了 。
01披着科技外衣的金融机构?

在招股书中 ， 蚂蚁集团透露了命名的初衷 ， “蚂蚁”始于一种信念：小即美好 ， 小蕴含力量（small is beautiful, small is powerful） ， 希望构建未来服务业的数字化基础设施 ， 为世界带来更多微小而美好的改变 。 “我们不追求大 ， 不追求强 ， 追求成为一家能健康成长102年的好公司 。 ”
孕育之初 ， 蚂蚁集团确实像其名字所代表的那种地球上最微不足道的生物一样微不足道 。
蚂蚁集团前身 ， 根据天眼查APP ， 支付宝由阿里于2004年12月设立 。 彼时 ， “万能的淘宝”刚刚成立 ， 步履维艰 ， 货不对版情形时有发生 ， 买家与卖家很难建立基本的信任关系 ， 马云不得不曲线救国 ， 借鉴国际支付巨头PayPal的做法开发出了支付宝与它的担保交易 。
蚂蚁集团|蚂蚁集团：摆脱不了阿里，逃不出马云掌心，在监管阴影下狂舞
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在新模式下 ， 买家下单时 ， 货款不会立刻进入卖家账户 ， 而是暂由平台保管 ， 买家收货满意并确认 ， 卖家才能拿到货款 ， 倘若交易存在争议 ， 平台将依据双方提交的证据进行处理 ， 二者利益均有保障 。 支付宝一经推出 ， 便获得了广泛欢迎 。 然而 ， 理想很丰满 ， 现实很骨感 。

一个看似简单的支付动作实则牵涉买家、卖家、平台、银行、支付通道等多个利益相关方 ， 初生的支付宝在中国银联处碰了一鼻子灰 ， 只得求爷爷告奶奶 ， 死磕一家家银行 ， 寻求直连办法 ， 因为没有接口 ， 消费者就无法在淘宝上下单 。 即使如此 ， 当时的网购还要看运气 ， 一笔订单往往要经历6次左右的跳转才能完成 ， 只要有一次跳转不顺利 ， 支付就不会成功 ， 失败率一度高达50% 。 后来 ， 马云又想出了快捷支付的招数 ， 流程大大优化 ， 但逐一与银行签约又是一段不堪回首的记忆 。
如今的蚂蚁集团不再是过去的那个尽遭白眼的支付宝 ， 而是一个建立在拥有10亿用户和8000万商家的支付宝APP上的庞大帝国 ， 横跨支付、信贷、理财、保险等多个领域 ， 金融机构合作伙伴在2000家以上 。

金融属性宛如一个胎记 ， 从创立之初就深深地烙在了蚂蚁集团身上 。 事实上 ， 蚂蚁集团独立后的第一个正式的名字“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”也鲜明地打出了金融服务的旗号 ， 甚至在2016年12月整体变更设立股份有限公司的时候依然如此 ， 蚂蚁金服的叫法自2014年6月以来一用就是六年 ， 直到上市前夕才被仓促改成了“蚂蚁科技集团股份有限公司” 。 可见 ， 蚂蚁集团的金融属性不仅为外界广而所知 ， 也得到了内部自上而下的确认 。
如今 ， 马云一反常态 ， 将蚂蚁集团从一个金融公司包装成一个科技公司 ， 寻求高估值的意图还是非常明显的 。 在国内资本市场上 ， 金融类上市公司估值普遍偏低 ， 四大国有银行只有6倍左右 ， 像平安、招行这样的明星公司也不过10倍 ， 但科技股就不同了 ， 市盈率动辄数百倍甚至更高 ， 这种诱惑连中国首富也无法抵抗 ， 何况他还要给现有投资者一个交待 。


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