“存款时代”结束了？
近日 ， 原央行行长周小川在2020外滩金融峰会上表示 ， 2019年年末 ， 中国的储蓄率占GDP中的比重降到44.6% ， 未来或还会进一步下降 。他还表示：还密切观察到中国年轻一代的储蓄率在明显下调 ， 这有好的方面 ， 有助于扩大内需；也有令人担心的方面 ， 就是 一些年轻人过多地靠借债过度消费、奢侈消费 ， 将来是不是好事也不完全知道 。 但是总的来说储蓄率会进一步地调整 。 总的来看 ， 中国的储蓄率确实比较高 ， 过去一二十年全球平均储蓄率是26.5% ， 而中国则显著超过这个水平 。 储蓄率高还体现在M2与GDP的比值上 ， M2是居民存款、企业存款、非银行金融机构存款的总和 ， 2019年末 ， 中国的广义货币M2规模是198万亿 ， 2019年中国的GDP是99万亿 ， M2是GDP的两倍左右 。
为什么中国的储蓄率这么高？1、普通人金融意识不强 。 如果在10年前 ， 相信很多人都这么认为 ， 我在银行存款10万有利息 ， 但如果我向银行贷款10万却要还息 ， 那么我为什么不多存点呢？甚至还有人这么认为 ， 如果我在银行存款1000万 ， 那么每年可以靠吃利息过生活 。然而真实的情况是 ， 在一线城市 ， 1000万原来可以买两套房子 ， 而现在只能买一套 ， 你的存款缩水了 。2、思想观念原因 。 中国人喜欢买房 ， 喜欢存款 。 因为有了房子 ， 有了储蓄可以让子女有更好的教育 ， 将来老了还可以给自己一份保障 。 可以说 ， 中国人储蓄实质上是给自己买的一份保险 。3、融资难度偏大 。 在互联网金融出现之前 ， 普通民众借钱要么找亲戚朋友 ， 要么找银行 ， 但亲戚朋友贷款规模有限 ， 而银行贷款则需要抵押品 ， 许多人不具备这样的条件 。4、缺乏更好的投资产品 。 普通老百姓赚了钱 ， 除去日常开销及休闲娱乐后 ， 要么买房 ， 要么存款 。 因为它们没有更好的投资资产 。 股市大涨大跌 ， 亏损率高 ， 债券收益率低且需要一定的专业能力 ， 大家不敢玩 。所以 ， 基于以上原因 ， 最近10年 ， 国内储蓄率虽然有下降 ， 但还是处在比较高的位置 。 那么为什么说未来储蓄率或还会进一步下降呢？1、消费观望发生改变 ， 现在的年轻人热衷消费 ， 不爱储蓄 ， 在花呗、借呗、信用卡等互联网金融产品的辅助下 ， 他们喜欢买名牌、喜欢交友、喜欢旅游 ， 热衷于品质生活 。 而对于今后的养老 ， 他们又觉得还远 。 所以产生了许多“月光族” ， 或者“负债族” 。据尼尔森Nielsen发布的《2019中国年轻人负债状况报告》：年轻人的平均负债超过13万 ， 其中 ， 80后是负债最大人群 ， 负债超过20万 。 此外 ， 使用信贷产品的年轻人占86.6% 。 2、人口老龄化 ， 储蓄中有一部分是用来养老 ， 年长了创造存款的能力必然会下降 ， 而老年时期又会消耗原有存款 ， 导致储蓄率降低 。 虽然许多老年人都有养老金 ， 但许多农村人口、无社保人士并不具备这个待遇 。民政部有关负责人表示：根据相关预测 ， “十四五”期间 ， 全国老年人口将突破3亿 ， 将从轻度老龄化迈入中度老龄化 。3、房价高企会消耗存款 。 我曾经和大家说过 ， 2000年开始的第一个10年 ， 我们买房主要用自有资金 ， 贷款买房的比重没那么高 。 而到了第二个10年 ， 我们买房则是贷款为主 ， 首付款为辅 ， 甚至连首付款都是借来的 。 这非但不能创造存款 ， 而且随着房价上涨 ， 对自有资金的消耗更大 。4、银行存款收益率低 。 相比发达经济体而言 ， 我们国内的存款利率还是比较高的 ， 比如现在许多国家利率降到零 ， 而中国一年期存款利率还能保持在1.5% 。 但是即使是1.5% ， 也不算高 。 今年1—9月 ， 全国CPI比去年同期上涨3.3% 。 也就是说存款的收益比物价涨幅还低 ， 说明你的存款是缩水的 。
近几年 ， 余额宝等货币基金的兴起 ， 由于支取便利 ， 且收益率相对较高 ， 所以导致许多银行存款搬家 。关于储蓄与负债 ， 在这里我要说两点：1、对个人而言 ， 合理的负债是有益的 。 现代社会 ， 会借钱比会存款更重要 ， 你看国内有哪个富豪不是靠举债发家的 。 一方面 ， 如果你有本领 ， 通过借钱可以获得更大的收益 。 比如你要投资一个项目 ， 预期回报率可以达到200% ， 但借钱的利率是5% ， 那么这195%就是你的收益 。 另一方面 ， 纸币时代 ， 适当通胀是人类永恒的主题 。 举个例子 ， 如果物价涨幅率是4% ， 借钱的利率是3% ， 一年前你向银行借了100块钱 ， 买了一瓶酒 ， 那么一年后酒的价格涨到了104元卖掉 ， 而你只需要偿还本息是103元 ， 这样一来你赚了 。当然 ， 我说的这个并不是让你去买酒 ， 而是告诉你 ， 当你借钱时通胀会减轻你部分还款压力 。合理的负债是有益的 ， 但不能过度负债 ， 因为会给你的生活带来巨大风险 。2、对于国家而言 ， 储蓄率下降未必是坏事 。 一直以来 ， 我国的融资结构一直是间接融资为主 ， 直接融资为辅 。间接融资本质是我们把钱借给银行 ， 银行再把钱借钱企业、地方政府或个人 。 间接融资越高 ， 整个社会的负债规模就越大 ， 风险往往也越大 。 直接融资的意思是企业直接发债或从资本市场融资（股权融资） 。 资本市场融资本质是机构或股民成为上市公司的股东 ， 企业经营好了 ， 可以获得收益 ， 上不见顶 ， 类似于蚂蚁 ， 一旦上市诞生许许多多富豪 。
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