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爱集微APP|苏州天禄靠股东京东方贡献巨额业绩( 二 )


对此 ， 苏州天禄也坦承 ， 2018年因竞争厂商的加入 ， 受同行业竞争的影响售价有所下降 。 2019年平均售价有所增长主要是新型号产品销量增加 ， 而新型号产品销售单价较高所致；2020年1-3月因客户需求变动导致产品结构 ， 即不同型号、不同单价的产品在收入中占比发生变化 ， 引起平均单价波动 。
目前来看 ， 导光片产品价格下降在很大程度上压缩了苏州天禄的利润空间 。 随着市场竞争加剧 ， 公司产品销售价格有可能进一步下降 ， 导致经营业绩出现波动或者下滑 。 而对于如何突破利润瓶颈 ， 找到未来新的利润增长点 ， 苏州天禄在招股书中并没有说明 。
更值得注意的是 ， 在上述厂商中 ， 中强光电、瑞仪光电、翰博高新等为苏州天禄的主要客户 ， 其在生产背光模组的同时进行导光板的生产 ， 如果未来该部分客户加大自产导光板的产量 ， 将相应的降低对公司产品的采购数量 ， 若苏州天禄不能及时拓展更多的替代客户 ， 相关产品的销售收入可能出现下滑 ， 进而影响公司的持续经营 。
应收账款及存货高企短期偿债能力承压
随着市场竞争加剧 ， 近年来苏州天禄应收账款及存货金额持续增加 ， 给公司的流动性带来较大压力 。 在此情形下 ， 公司短期偿债能力明显偏弱 ， 存在一定偿债风险 。
招股说明书显示 ， 2017-2019年及2020年1-3月 ， 苏州天禄应收账款余额分别为10,527.14万元、19,337.62万元、17,539.65万元和14,862.38万元 ， 占同期营业收入的比例分别为26.17%、31.70%、27.48%和30.43% 。 占比较高 。
与此同时 ， 苏州天禄存货金额也在不断攀升 。
报告期各期末 ， 存货余额分别为6,108.40万元、8,683.71万元、7,563.60万元和8,146.45万元 ， 占流动资产的比例分别为31.03%、29.49%、28.36%和32.26% 。 存货高企给苏州天禄带来了较大的存货跌价风险 ， 上述时期内苏州天禄各期存货跌价准备分别达到53.87万元、187.95万元、126.03万元、104.69万元 。
此外 ， 苏州天禄持续增加的应收账款及存货数额给公司的流动性造成了较大影响 ， 造成苏州天禄短期偿债能力较差 。
数据显示 ， 2017-2019年末 ， 苏州天禄速动比率分别为0.58、0.69、0.90和0.95 。 可以看出 ， 近三年苏州天禄速动比率数据均低于1 ， 这就意味着公司存在一定的短期偿债风险 。
此外 ， 2017年-2019年 ， 苏州资产负债率分别为63.55%、63.00%、44.76% ， 也明显高于同期行业可比上市公司资产负债率平均水平 。
面对公司较高的负债率 ， 苏州天禄似乎将很大的希望寄托在IPO之上 。 据招股书显示 ， 苏州天禄计划通过本次发行募集资金5.73亿元 ， 其中有1.5亿元的资金将用来补充流动资金 。
【爱集微APP|苏州天禄靠股东京东方贡献巨额业绩】苏州天禄称 ， 此次补充流动资金可有效缓解公司较快成长阶段的资金周转压力 ， 提高自身核心竞争力 ， 并保持市场领先地位 。 但公司此次IPO如果不能顺利通过或时间超出预期 ， 公司仍将面临潜在的债务风险 。 （校对/Candy）


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