江苏龙网

  1. 首页 > 社会 > >

招股书|中小房企上市观察：仅3家获批 5家开发商招股书已失效

中新经纬客户端10月23日电 (薛宇飞)经过两次递表 ， 规模位居房企40强的金辉控股于近日通过港交所的上市聆讯 ， 预期将于10月29日在香港挂牌上市 。 金辉控股或将成为今年第三家成功实现IPO的内房股 。
由于A股趋严的监管政策 ， 香港成为内地房企寻求上市的主要目的地 。 然而 ， 今年拿到港股入场券的内地房企数量低于往年 ， 不少中小房企递交的招股书 ， 出现递交-失效-递交循环的情况 ， 有的甚至在招股书失效后 ， 就再无下文 。
据中新经纬客户端不完全统计 ， 截至10月21日 ， 万创国际、海伦堡控股、奥山控股、鹏润控股、中国文旅5家房企的招股书已经失效 ， 大唐地产、三巽控股、上坤控股、领地控股、实地地产、祥生地产还在港交所排队等候上市 。 业内认为 ， 距离2021年的钟声 ， 只剩下70余天的时间 ， 2020年房企上市的数量大概率将低于往年 。
上市数量明显减少
金辉的上市之路起于数年前 。 资料显示 ， 2013年 ， 金辉首次向港交所提交上市申请 ， 但之后折戟 。 随后转战A股 ， 于2016年向上交所递交申请 ， 但未获成功 。
2020年初 ， 金辉控股撤回A股上市申请 ， 并于3月25日在港交所递交招股书 。 6个月后 ， 招股书失效 ， 金辉控股于9月25日再次递表 。 至近日 ， 通过港交所的上市聆讯 。
在中国房企40强中 ， 仅剩下金辉与祥生两家还未上市 。 凭借每年数百亿元人民币的销售额、200多亿元的营收 ， 金辉控股的最高募集资金预计达31亿港元 ， 成为继2018年正荣地产上市后 ， 港股IPO募资规模最大的房企 。
不出意外的话 ， 加上此前上市的汇景控股和港龙地产 ， 今年在港实现上市的内地房企达到3个 。 对比往年数据来看 ， 今年成功IPO的内房股数量明显偏低 。 据统计 ， 2018年共有7家内地房企在港上市 ， 即正荣地产、弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团、万城控股、福晟国际(注：福晟国际为借壳上市)；2019年有6家内房企登录港股 ， 即德信中国、银城国际、中梁控股、景业名邦、天保集团、新力控股 。
招股书|中小房企上市观察：仅3家获批 5家开发商招股书已失效
文章图片

事实上 ， 在港交所递交招股书的房企并不少 ， 但多数企业都没有新的进展 ， 招股书陷入了递交-失效-递交的循环之中 ， 有的甚至在招股书失效后 ， 就再无下文 。 四川房企领地控股于今年4月提交首份招股书 ， 至10月9日 ， 没有出现新的进展 ， 招股书进入失效状态 。 3天后 ， 领地控股更新招股书 。 大唐地产于2019年11月、2020年6月两次递交招股书 ， 如今 ， 距离其新版招股书过期也时日不多 。
安徽房企万创国际先后四次上传或更新招股书 ， 却均告失败 ， 2019年12月中旬 ， 其招股书处于被拒绝状态 。 至今 ， 万创国际未发布第五版资料 。 有熟悉港交所上市规则的证券分析师对媒体表示 ， 一家企业的上市申请如果被港交所拒绝 ， 一般而言三年内不可以再递交申请 。
早在2018年11月 ， 奥山控股就曾向港交所提交招股书 ， 但该资料之后失效 ， 奥山便于2019年5月发布更新版本 。 至2019年11月 ， 招股书再次过期 。 与万创国际一样 ， 奥山控股再无新的动作 ， 消失在了港交所上市排队列表之中 。
据中新经纬客户端不完全统计 ， 截至10月21日 ， 除金辉控股通过聆讯外 ， 近几年在港交所提交招股书但仍未上市的房企有11家 ， 其中 ， 万创国际、海伦堡控股、奥山控股、鹏润控股、中国文旅5家房企的招股书已经失效 ， 大唐地产、三巽控股、上坤控股、领地控股、实地地产、祥生地产还在有效期 。
【招股书|中小房企上市观察：仅3家获批 5家开发商招股书已失效】中国城市房地产研究院院长谢逸枫对中新经纬客户端表示 ， 香港上市门槛虽然不高 ， 但比较重视企业的财务指标 ， 房企的招股书频频失效 ， 或与其关键财务数据不理想、数据披露有瑕疵有关 。
规模、利润、负债承压
由于监管制度、上市规则的不同 ， 赴港上市更为容易 ， 例如 ， 在香港主板上市 ， 港交所设置了多样的财务标准 ， 企业可进行三选一：盈利测试 ， 即近一年净利润不低于2000万港元、前两年总净利润不低于3000万港元 ， 以及市值不低于5亿港元；市值/收入测试 ， 上市市值不低于40亿港元 ， 近一年收入不低于5亿港元；市值/收入/现金流测试 ， 近一年收入不低于5亿港元、近三年合计现金流超过1亿港元 ， 以及市值不低于20亿港元 。
随着大型房企几乎都已上市 ， 当前排队的开发商除了金辉、祥生外 ， 多数企业的年销售额都排在中国百强房企末尾 ， 甚至百名以外 。 但即便如此 ， 上述财务标准对房企而言并不算高 。 例如今年7月份上市的港龙地产 ， 其收入仅来自4个城市的9个开发项目 ， 2017-2019年物业开发及销售收益分别为4.34亿元、16.60亿元及19.78亿元人民币 ， 净利润分别为0.33亿元、3.32亿元及4.70亿元 。
但需要注意的是 ， 规模尚小的开发商 ， 抗风险能力较弱、业绩容易出现波动 ， 未来前景充满不确定性 。 2015年-2018年 ， 万创国际的营收分别为4.24亿元、7.81亿元、6.29亿元、13.03亿元；净利润分别为0.6亿元、0.5万元、0.8亿元、2.4亿元 。 从数据上看 ， 万创国际营收增速犹如坐上过山车 ， 2016年营收增速达84.2% ， 2017年营收同比下降19.46% ， 2018年营收又出现突增 ， 增幅高达110.67% ， 涨跌幅数据差异较大 。


推荐阅读


上一篇：习近平|独家视频丨习近平：中国人民在任何困难和风险面前 腿肚子不会抖 腰杆子不会弯

下一篇：习近平|独家视频丨习近平：任何搞霸权、霸道、霸凌的行径 最终必然是死路一条