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|重庆惹风波后，金辉终于等来好消息，但危险没有解除



|重庆惹风波后，金辉终于等来好消息，但危险没有解除
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文丨西部 菌
对重庆人来说 ， 金辉的名字应该不会陌生 。
这家发家于福州的闽系房企 ， 在2004年就杀入重庆 ， 在重庆的代表性产品多 ， 市场份额相当大 ， 当然也遭遇过各种问题 。
比如标杆项目金辉中央铭著 ， 因为质量问题、虚假宣传等因素 ， 招来广泛的投诉 。 在之前的文章《华东传裁员 ， 重庆又突遭维权 ， 金辉还能翻身吗》中 ， 西部菌有过提及 。
其实和四川房企老三领地一样 ， 金辉也一直在冲刺上市 。 而港交所最新消息显示 ， 金辉控股已通过上市聆讯 ， 预期将于10月29日在港股正式挂牌上市 。
这意味着 ， 金辉将成为继港龙地产之后 ， 今年第二家实现IPO的内地房企 。 然而 ， 上市接近成功的金辉 ， 危机依然没有解除 。
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自从A股的大门关闭后 ， 中小型房企就纷纷赴港上市 。 对比一些三四次上市都没有成功的房企 ， 金辉无疑是幸运的 ， 但这种幸运背后 ， 同样是无比曲折的上市进程 。
事实上 ， 早在2013年 ， 金辉就向港交所递交了上市申请 ， 等待半年未果 。 到2016年 ， 再次转战A股 ， 自然又是以折戟告终 。
今年年初 ， 金辉撤回了A股的上市申请 ， 重新冲刺港交所 。 不过到9月26日 ， 其上市申请书和领地一样 ， 状态变为“失效” ， 再一次回到了起点 ， 不得不更新财务数据 ， 重新递表 。
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来源：克而瑞
2013年至今 ， 七年长跑 ， 三次失败 ， 金辉上市的曲折性 ， 要远超一众房企 。 当然 ， 如今顺利通过聆讯 ， 也算是一个重要的转折点了 。
因为眼下的金辉 ， 正处在一个十分关键的节点 。 一方面 ， 调控政策在收紧 ， 房企上市的门槛同样在逐渐提高 。 金辉如果屡战屡败 ， 一拖再拖 ， 未来成功的概率会更渺茫 。
另一方面 ， 按照金辉公布的数据 ， 2019年其销售规模达到888.6亿元 ， 距离千亿大关近在咫尺 。 上市成功 ， 将会给其冲击千亿规模 ， 提供巨大的加持 。
资料显示 ， 金辉上市之后 ， 销售榜40强的房企中 ， 将只剩下祥生地产未上市 。
从行业的角度看 ， 金辉的艰难上市路 ， 也意味着那些正在排队 ， 但规模更小、财务数据更差的中小型房企 ， 想要登陆资本市场去融资补血 ， 难度会相当大 。
02
金辉且败且战 ， 孜孜不倦地冲刺上市 ， 也是因为 ， 其融资补血的紧迫性确实相当高 。
房地产市场进入存量白银时代 ， 扩张最佳窗口期 ， 正逐渐关闭 。 为了抓住红利的尾巴 ， 将规模提升至安全线 ， 距离千亿销售目标近在咫尺的金辉 ， 明显加快了扩张节奏 。
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来源：招股书
在2019年的业绩会上 ， 金辉方面曾经提到 ， 去年全年共获取了40余宗土地 ， “投资额是历史上最高的一年” 。
冲刺千亿的关键2020年 ， 尽管遇上了黑天鹅 ， 金辉依然是没有减速 ， 上半年的拿地数量达到17宗 。
其中4月8日到13日 ， 在宁波、福州等城市连拿3地 ， 溢价率最高达到74.69% 。
激进的扩张战略 ， 为金辉带来了可观的业绩增长 。 如去年销售是2017年的两倍 ， 而2017年到2019年三年间 ， 金辉的营收复合年增长率 ， 更是达到了48.5% 。 但房地产是一个资金密集型行业 ， 规模要快速做大 ， 就得不断加杠杆 。 所以我们看到 ， 四处开疆拓土的金辉 ， 债务压力在不断攀升 。
这体现在多个层面 。 比如借款总额方面 ， 2017年至2019年三年间 ， 从340亿元增加到接近490亿元 ， 到今年4月则达到526亿元 ， 如雪球般越滚越大 。


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