GPLP犀牛财经|依靠外销的佳奇科技该如何拯救“玩具帝国”？，海外加征关税凶猛
作者：肖兔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
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10月15日 ， 广东佳奇科技教育股份有限公司（下称“佳奇科技”）科创板首发过会 。
佳奇科技此次预计融资3.9亿元 ， 用于玩具生产基地建设项目、动漫影视制作项目以及补充营运资金 。
佳奇科技是一家智能科教玩具企业 ， 主营业务为各种智能科教玩具的研发、生产和销售 ， 主要产品包括变形玩具、机器人玩具、婴幼童玩具、恐龙玩具等几大系列 。
佳奇科技也成为继奥飞娱乐、骅威股份、群兴玩具、星辉娱乐、邦宝益智、实丰文化后第7家从汕头上市的玩具企业 。
外销占比过半出口关税提升影响营收
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 佳奇科技实现营收分别为3.05亿元、3.98亿元、4.77亿元 ， 同期实现净利润分别为0.37亿元、0.61亿元以及0.75亿元 。
佳奇科技产品外销占比较高 ， 出口目的地包括印度、中东、欧洲、美洲、非洲等国家或地区 。 2017年至2019年 ， 佳奇科技境外经销模式营收占比分别为54.01%、54.13%、61.65%、56.98% ， 一半以上的营收都为出口所得 。
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图源：招股书
然而近年来 ， 印度、欧盟、美国等地相继出台了一系列新的政策 ， 提高了对在该国或地区销售的玩具的要求 。
以印度为例 ， 为了扶持玩具制造业 ， 2020年2月1日起 ， 印度对进口自中国的玩具加征关税 ， 从原来的20%提升到60% 。 提高关税将提高中国玩具产品在印度终端的销售价格 ， 关税成本最终由消费者承担 。 而随着售价的提高 ， 印度市场的中国玩具销售额下降 ， 进而影响了佳奇科技在印度的销售额 。
佳奇科技2020年上半年对印度的出口收入共计109.93万元 ， 同比降98.12% 。
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图源：招股书
在IPO过程中 ， 上市委会议对佳奇科技提出问询 ， 要求其说明印度加征关税对生产经营产生的长期影响 。
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对比同行业可比公司奥飞娱乐、实丰文化、高乐股份及邦宝益智 ， 2019年的外销毛利率较2017年均有不同程度的下滑 。 而佳奇科技却呈逐年上升趋势 ， 分别为27.68%、30.02%、30.90% ， 且近两年外销毛利率均高于行业平均水平近5个百分点 ， 而内销毛利率却低于业内平均5-10个百分点 。
佳奇科技内外销毛利率与业内平均水平相差较大 ， 在出口设限的情况下 ， 佳奇科技长期的生产经营能力将受到较大影响 。
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图源：招股书
主业频繁变动从小额贷跨界到玩具
天眼查APP显示 ， 佳奇科技前身为“澄海市佳奇塑胶有限公司” ， 于2002年12月25日成立 ， 于2003年8月变更为“汕头市澄海区佳奇塑胶有限公司” ， 又于2008年7月7日变更为“广东佳奇塑胶有限公司” ， 2015年5月4日 ， 有限公司整体变更为股份公司 ， 名称变更为“广东佳奇科技教育股份有限公司” 。
随之变动的是佳奇科技的经营范围 ， 早前涵盖医疗器械生产经营、五金交电、化工原料、日用百货等产品的进出口业务 ， 甚至还涉及到教育与教材开发、广播电视节目制作等领域 。
然而 ， 在科创板的最新招股说明书中 ， 上述业务均已不见踪影 ， 对佳奇科技主要产品的披露仅限变形玩具、机器人玩具、婴幼童玩具、恐龙玩具等 。
【GPLP犀牛财经|依靠外销的佳奇科技该如何拯救“玩具帝国”？，海外加征关税凶猛】此外 ， 佳奇科技董事长陈晓铓曾在2009年4月至2019年5月 ， 担任汕头市澄海区兴信小额贷款股份有限公司董事 ， 且佳奇科技的几大董事此前也几乎无玩具制造或相关经验 。
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