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价值线传媒|有2亿闲钱买理财，却募6000万补充流动资金，不缺钱的品茗股份把IPO当提款机？( 三 )


价值线传媒|有2亿闲钱买理财，却募6000万补充流动资金，不缺钱的品茗股份把IPO当提款机？
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可以看出 ， 品茗股份客户分散从而导致公司缺乏规模较大的客户 ， 客户数量过多又增加了客户关系管理的工作量和经营成本 。 从这一个角度来看 ， 公司经销商因独家代理权而发生诉讼额问题也就不难理解 。
财务总监频繁更换半数利润来自税收优惠 实际上 ， 品茗股份不仅客户数量变动剧烈 ， 其高管人员也存在频繁变动的问题 ， 尤其是公司财务总监曾在一年内三次换人 ， 引起了众多投资者的吐槽 。
招股书显示 ， 2016年8月3日 ， 品茗股份财务总监兼董事会秘书王亚波离职 ， 接替财务总监职位的是朱广宁 。 然而 ， 2017年3月 ， 朱广宁又因个人原因离职 ， 致使公司财务总监只能由总经理李军兼任 。
2017年12月 ， 公司监事会主席杨静离职 。 2018年6月 ， 职工代表监事厉红权因个人原因离职 。 值得注意的是 ， 杨静曾为公司核心技术人员 。
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核心人员的频繁离职 ， 无疑说明了公司高管人员的稳定性有待加强 。 而对一家拟上市公司来说 ， 财务总监这一关键岗位的频繁变动往往对导致投资者对其财务质量的担忧 。 实际上 ， 从品茗股份的过往业绩来看 ， 其净利润的含金量明显存在不足 。
招股书显示 ， 2017年-2019年（下称：报告期） ， 品茗股份实现营业收入分别为1.45亿元、2.22亿元、2.83亿元 ， 同期对应的净利润分别为3310.37万元、5577.02万元、7429.41万元 。
表面看来 ， 品茗股份业绩似乎保持了稳定的增长 ， 但在其净利润之中 ， 税收优惠返还却占据了过半比例 。 如下图所示 ， 2017年-2019年 ， 各项税收优惠在品茗股份利润总额中所占的比重分别是68%、52%、46% ， 平均占比超过50% 。
值得注意的是 ， 公司重点软件企业所得税优惠政策系先由企业自行申报享受后税务机关再审查 ， 公司认为其 2019 年度符合重点软件企业所得税税收优惠条件 ， 2019 年度已经暂按 10%税率享受所得税税收优惠政策 。 但若公司最终未通过2019年度重软企业认定 ， 公司则存在被税务机关追缴企业所得税税款的风险 。 因此 ， 品茗股份2019年净利润还存在“下滑”的可能 。
【价值线传媒|有2亿闲钱买理财，却募6000万补充流动资金，不缺钱的品茗股份把IPO当提款机？】对于品茗股份IPO过程中的其他问题 ， 价值线将密切关注 。


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