股票|【韩系动向199】富三代郑义宣能否顺利执掌现代汽车集团？
富不过三代 ， 是中国的一句俗语 。 虽然并不绝对 ， 但多少有些道理 。 在韩国 ， 我们都知道财阀大企业掌握国家命脉 。 这些企业都是家族企业 ， 韩国最强的四家财阀分别是三星集团 ， 现代集团 ， LG集团 ， SK集团 ， 这四家占据韩国GDP的一半以上 。 在最近几年 ， 这些企业都迎来了第三代接班人 。 但是在前总统朴槿惠“亲信干政”被曝出多个财阀干预选举 。 以及现总统文在寅主张削弱财阀势力的背景之下 ， 韩国财阀的日子 ， 可以说不是很好过 。 而在这样的时代背景下 ， 现代汽车集团第三代掌门人郑义宣的上任 ， 让现代汽车集团备受关注 。
本文插图
图注：郑义宣（左）郑梦九（右）
2020年10月14日 ， 现代汽车集团宣布任命郑义宣为董事长 ， 刚刚迎来50岁生日的郑义宣正式从父亲郑梦九手中接棒 ， 成为全球第五大汽车集团的新掌门人 。
对于郑义宣来说 ， 从父亲手中接过企业很容易 ， 但是能执掌现代集团却并不轻松 。 刚上任的郑义宣 ， 显然还没有获得稳定的统治地位 。 因为目前 ， 郑义宣在现代集团的关键分支机构 ， 现代汽车 ， 起亚汽车 ， 现代摩比斯的股份微不足道 。
因此 ， 郑义宣只能加快现代集团的治理结构 ， 加快对公司管理权的继承和加强 。 但如何加强对公司的继承和管理 ， 是一件非常非常困难的事情 。
本文插图
现代集团的循环持股关系
现代集团是韩国十大集团中唯一的循环投资持股关系 ， 循环持股 ， 简单来说就是关联公司以“A→B→C→A”的方式 ， 持有的股权结构 ， 好处就是可以轻松的增加股东数量 ， 同时还能避免法律上禁止的相互投资 。
虽然这样的方式 ， 大股东可以以少数股份行使控制权 ， 但是往往损害了其它股东的利益 。 此外 ， 当一个子公司破产时 ， 就会发生恶性循环 ， 在这种循环中 ， 捆绑在环形股份链的其它子公司也会彼此崩溃 。 1997年亚洲金融危机爆发后 ， 大宇汽车迅速破产就是这样的原因 。
目前现代集团有四个循环投资环 。 分别是“起亚汽车→Mobis→现代汽车→起亚汽车"" ， ``起亚汽车→现代钢铁→Mobis（摩比斯）→现代汽车→起亚汽车"" ， ``现代汽车→现代Glovis（负责物流）→Mobis（摩比斯）→现代汽车""和``现代汽车→现代钢铁→Mobis（摩比斯）→现代汽车"" 。 2015年 ， 通过现代钢铁和现代现代Hysco的合并 ， 两条环路的投资环节被打破 ， 但其余环节之间的联系更加牢固了 。
目前 ， 现代汽车集团是韩国十大财团中 ， 唯一的一个具有循环持股关系的公司 ， 而且是四家公司 。
本文插图
郑义宣2015年第一次尝试由于股东不支持而失败
最初 ， 重组现代汽车集团治理结构最有希望的计划是“控股公司制度” 。 该计划将现代汽车公司 ， 起亚汽车和Mobis（摩比斯）三个核心分支机构分别划分为投资和业务部门 ， 然后仅将投资部门收集为控股公司 。
拆分旗下汽车零部件供应商Mobis（摩比斯）的零件制造与售后服务业务 ， 随后与旗下的Glovis（物流）公司合并 。 摩比斯公司与Glovis（物流）公司相互持有的股份比例是0.61:1 。 合并之后 ， 每持有100股份的Mobis（摩比斯）股东 ， 将获得61股Glovis（物流）股份 。
在对Mobis（摩比斯）的零件制造业与售后服务业务拆分之后 ， 公司将进一步提高汽车核心零部件研发能力 ， 加大研究力度 ， 向自动驾驶、车联网等未来汽车发展领域进军 。
但是 ， 从对冲基金埃利奥特（Elliott）开始 ， 韩国国内的机构投资者（例如ISS ， Glass Louise和Korea Corporate Governance Agency）都反对 。 具体原因是关于分立/合并比率的问题 。
推荐阅读
- 股票|三季度收益冠军源乐晟唯一重仓股露头，哪些公司被他们看了又看？
- a股|A股“小而美”未来十倍潜力股
- 股票|曾经风靡一时的上市公司“暴风影音”为何一夜之间“退市”了？
- 股票|基金周评丨科技出现利好消息，下周如何操作？
- 股票|神州租车的股权为何这么难转让？为了转手神州优车操碎了心
- 桥水|桥水最新动向！狂买消费、阿里和新兴市场，“世界要越来越多看中国”
- |快讯：君禾股份涨停，报于14.93元-股票频道-金融界
- |快讯：*ST拉夏跌停，报于1.83元-股票频道-金融界
- 股票|撕毁与我国合约后，马达西奇又惨遭美国抛弃，土耳其或成最大赢家
- 股市|周末股市个股重磅消息：看看有没有你的股票！