股票|【韩系动向199】富三代郑义宣能否顺利执掌现代汽车集团？( 二 )
Mobis（摩比斯）A / S零件和模块业务的未来增长价值有限 ， 但这是一项净业务 ， 占Mobis营业利润的60％以上 。 基于资产净值而不是获利能力 ， 它被低估了 。 这对包括郑义宣在内的Glovis（物流）股东总数而言是有利的 ， 但对Mobis股东却是不利的 。
最终 ， 现代汽车集团取消了股东大会 ， 并暂时停止了重组治理结构的工作 。
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郑义宣的A计划 ， Mobis（摩比斯）与Glovis（物流）合并
团体治理改革是一项复杂而繁重的任务 。 特别是 ， 现代汽车集团直接与董事长郑义宣的管理权直接相关 ， 郑义宣在其核心分支机构中拥有少量股份 。 由于各种利益纠缠在一起 ， 因此经常容易出现法律纠纷 。
重组现代汽车集团治理结构的关键是公司治理体系 ， 而Mobis（摩比斯）是该集团的最大控股公司 。 在控股公司制中 ， 现代或许会放弃现代资本等金融子公司（分离金融业务） 。 该计划的重点是在现有大型框架内重新计算Glovis（物流）合并的比例 。
从上面表格中 ， 我们看到郑义宣目前拥有Glovis 23.29%股份 ， 拥有Mobis7.13%股份 ， 如果顺利合并 ， 那么郑义宣的话语权将得到提升 。
如果合并能够顺利完成 ， 那么董事长郑义宣将购买起亚汽车 ， 现代钢铁和Glovis尚存的Mobis子公司的股票 。 增加对核心子公司的控制权 。 目前 ， Mobis拥有起亚汽车17.28％ ， 现代钢铁5.72％和Glovis 0.69％的股份 。
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郑义宣的B计划 ， 将Glovis（物流）变成控股股东？
另一种可能性是将Glovis变成现代集团控股股东 ， 而不是Mobis（摩比斯） 。 在这种情况下 ， 可以建立起“Glovis→摩比斯→现代汽车→起亚汽车”的治理结构 。 不仅如此 ， 郑义宣本身具有Glovis（物流） 23.29%的股份 ， 郑梦九拥有6.71%的股份 ， 郑梦九基金会拥有4.46%的股份 ， 是最大股东 ， 这样做的话 ， 股东的压力也会减轻 。 看似是很容易 。
但是这项计划或许在韩国政府这里就通不过 。 根据韩国的《公平贸易法》规定 ， 占有家庭总股本（上市和未上市）超过20％的公司 ， 必须接受内部交易的监管 。 如果法律不允许 ， 并且对家庭总股份的要求得到加强 ， 那么就要出售Glovis股份 。 如果不能降低股权 ， 则必须减少分支机构之间的内部交易量 ， 但是在Glovis业务结构中这实际上是不可能的 。
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图注：现代Glovis物流公司的船只在运输车辆 ， 郑义宣拥有现代Glovis23.29%股份 。
现代Mobis（摩比斯）是根 ， 现代Autoever（通信） ， 现代Engineering（建筑）是重要的枝干
郑义宣为了获得经营权 ， 最重要的目标是现代Mobis（摩比斯） ， 在这个过程中 ， 现代Mobis将担任杠杆的角色 。 现代Autoever（通信） ， 现代Engineering（建筑）两家公司是重要的基石 。
现代Autoever（通信）公司成立于2000年 ， 负责信息和通信技术（ICT）业务 ， 例如人工智能（AI） ， 大数据 ， 互联和云计算 。 郑义宣最大股东 ， 该公司去年进行了IPO 。 郑义宣通过出售当时一半的股份获得了约956亿韩元的收益（股份比例从19.47％→9.57％） 。
预计郑义宣在出售现代Autoever股份后 ， 利用这笔钱来购买Mobis（摩比斯）的股票 。 但是如果考虑现代Autoever的市值（1.4万亿韩元）和Mobis的市值（22.29万亿韩元）这些钱还不够 。
作为另一种解决方案 ， 现代Glovis（物流）和Autoever（通信）合并 ， 通过合并增加了现代Glovis的价值 ， 可以在随后的与Mobis（摩比斯）的交易中获得更有利的交换比率 。 结果就是郑义宣会获得更多Mobis的股份 。 当然由于股东大会的反对 ， 也有可能失败 。
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