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民生证券|泛海控股42亿转让27%股权 民生证券引入上海国资股东( 二 )


泛海控股现金流吃紧
泛海控股曾在半年报中提到 ， 金融子公司引战的重点在于引进实力雄厚的股东 ， 有利于提升金融子公司发展实力及后劲 ， 同时亦有利于公司盘活资产、增加现金流 。
截至目前 ， 民生证券增资引战工作取得重大进展 ， 已完成25亿元增资规模以及迁址上海市的工商注册 ， 上海国资入股事宜已经完成股份转让 。
上半年 ， 民生信托和亚太财险的引战工作也已启动前期工作 。 此外 ， 泛海控股旗下类金融牌照股权合作或转让的对接洽谈工作正在有序推进中 。
但从收入结构来看 ， 金融子公司是泛海控股的优质资产 。 2020年上半年 ， 泛海控股金融板块实现营业收入51.60亿元（其中民生证券营收15.6亿元 ， 民生信托营收8.44亿元 ， 亚太财险营收26.53亿元） ， 同比增长25.55% ， 在公司营业收入中的比重接近95% 。
即便如此 ， 泛海控股仍全力推进金融子公司引战工作 ， 或与其现金流吃紧有关 。 2020年上半年 ， 泛海控股经营活动产生的现金流净额为-6.55亿元 ， 同比减少142.61% ， 主要系证券回购业务资金净流入减少 。
不仅如此 ， 泛海控股大规模质押子公司股权 。 根据半年报 ， 由于借款抵（质）押需求 ， 泛海控股已将子公司大连公司、泛海建设国际有限公司、中泛置业中国有限公司、中泛置业国际发展有限公司等十家公司的100%股权作为质押 ， 并将民生证券68.07%的股权作为质押 ， 将亚太财险51%的股权作为质押等等 。
甚至连中国泛海都被列为被执行人 。 8月20日 ， 中国执行信息公开网显示 ， 泛海控股的控股股东中国泛海被列为被执行人 ， 执行标的13亿元 。
而根据泛海控股和上海张江集团所签的协议 ， 二者本次股份转让的交易对价5亿全部以货币支付 。 而泛海控股、民生证券与各投资者签署的主要条款基本一致的情况下 ， 泛海控股最高可获得42.29亿的货币资金 ， 或可解燃眉之急 。
老牌券商投行业绩突出
"老牌券商"民生证券成立于1986年 ， 注册资本为114.56亿元 ， 注册地上海 ， 具备中国证监会批准的证券经纪、证券承销与保荐等全牌照业务资格 ， 是中国成立最早的证券公司之一 。
根据半年报 ， 2020年上半年 ， 民生证券实现营业收入15.60亿元 ， 同比增长16.16% ， 实现净利润4.06亿元 ， 同比增长56.89% 。 其中 ， 经纪、投行、固收等主要事业部均实现效益或规模提升 ， 其中投行业务表现突出 ， IPO过会数量12家、在审IPO及再融资项目38家（其中IPO29家、再融资9家）等指标排名行业前列 。
民生证券去年净利润甚至大增超4倍 。 2019年 ， 民生证券实现营业收入26.88亿元 ， 同比增长84.28% ， 实现净利润5.32亿元 ， 同比增长461.08% 。
中国证券业协会披露证券公司2020年上半年度经营业绩排名情况 。 上半年 ， 民生证券总资产456.43亿元 ， 净资产134.2亿元 ， 在133家券商总资产及净资产中均排名第41名 。 而民生证券上半年营业收入行业排名41名、净利润排名62名 。
从各业务条线来看 ， 民生证券2020年上半年度证券经纪业务净收入2.35亿元 ， 行业排名第54名；代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）2.25亿元 ， 行业排名第54名；代理销售金融产品净收入968万元 ， 行业排名第49名 。
上半年投资银行业务净收入5.12亿元 ， 行业排名第13名 ， 相比去年同期（2.71亿元 ， 第19名）实现了大比例提升 ， 净收入增幅88.93% ， 排名提升6个名次 。
上半年资产管理业务净收入2,646万元 ， 行业排名第66名 。 融资融券业务利息收入1.74亿元 ， 行业排名第47名 。 证券投资收益6.11亿元 ， 行业排名第31名 ， 相比去年同期（1.37 ， 49名）提升比例巨大 ， 提升18个名次 。
作为优势业务 ， 民生证券投行业务今年业绩不错 。 Wind数据显示 ， 截至2020年10月20日 ， 民生证券今年完成19单IPO项目 ， 与海通证券共同列为行业第4位；累计募集资金96.91亿元 ， 排名行业第8位；累计发行费用8.06亿元 ， 排名行业第8位 。


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