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基金|分级基金退场倒计时 “巨无霸”静候强制转型

时代周报采访人员宁鹏发自上海
分级基金进入密集转型期 ， 进展却并不顺利 。 10月15日 ， 招商中证白酒指数分级基金（以下简称"招商中证白酒"）发布公告称 ， 因投票人数不及半数 ， 持有人大会召开失败 。
值得注意的是 ， 持有人大会召开失败或议案未通过 ， 都不会影响分级基金整改进程 。 这一火爆一时的产品类别 ， 已注定要在今年年末告别舞台 。
"神基"转型失败
9月10日 ， 招商中证白酒发布召开基金份额持有人大会提示公告 ， 引发市场广泛关注 。
该基金有"神基"之称 ， 面世以来一直顺风顺水 。 东方财富Choice数据显示 ， 招商中证白酒成立于2015年5月27日 ， 截至2020年10月16日 ， 其3年期业绩在同类435只产品中排名第一 。 此外 ， 2017年、2019年收益也均位居同类第一 ， 2016年位居同类第二 。
良好的投资体验 ， 让招商中证白酒收获了大量拥趸 ， 截至今年二季度末 ， 其资产净值高达129.25亿元 ， 户数高达230.36万户 ， 两项数据均在分级基金中遥遥领先 。
时隔一个多月 ， 最终迎来的仍是持有人大会召开失败的消息 。 对这一结果 ， 业内也不意外 。 分级基金转型的条件颇为严苛 。 根据基金契约 ， 需要A份额、B份额、母基金50%以上的持有人参加持有人大会 ， 且需要2/3的参会票数同意才能通过 。
对基金公司而言 ， 这是一个艰难的过程 。 分级基金整改是有时间表的单项选择 ， 但若想达到整改条件 ， 背后工作非常复杂 。 之前 ， 不少分级基金在持有人大会召开前规模大涨 ， 被质疑"帮忙资金"突击买入 ， 而这种做法存在损害持有人利益的嫌疑 。
"招商中证白酒转型意味着至少需要上百万人参与投票" ， 10月16日 ， 某资深业内人士对时代周报采访人员表示 ， 对于百亿元规模的基金而言 ， "帮忙资金"显然不好成行 ， 只能指望持有人的参与 。
年末"大限"将至 ， 仍有大量产品未完成整改 。 东方财富Choice统计数据显示 ， 2019年年底存量分级基金共计119只 ， 截至目前 ， 有24只已完成整改 ， 95只待整改 。
【基金|分级基金退场倒计时 “巨无霸”静候强制转型】10月16日 ， 沪上某公募基金人士对时代周报采访人员表示 ， 以招商中证白酒、兴全合润等开始整改为标志 ， 分级基金转型才开始面对真正的考验 。 它们是目前规模和持有人户数较大的分级基金 。
整改操作困难
对于招商中证白酒转型失败的结果 ， 招商基金相关人士告诉时代周报采访人员 ， 只能等待年末强制转型 。
监管对于分级基金的态度明确而决绝 。 7月31日晚 ， 央行宣布 ， 经国务院同意 ， 资管新规过渡期延长至2021年年底 。 但同日 ， 证监会新闻发言人表示 ， 根据实际规范进度及风险状况 ， 公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期 。
招商基金公告显示 ， 根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的要求 ， 于2020年年底完成招商中证白酒的整改 ， 取消分级运作机制 ， 将招商中证白酒A份额与招商中证白酒B份额参考净值转换为招商中证白酒的份额 。
"持有人分散 ， 意见也未必一致" ， 10月15日 ， 某存量分级产品较多的基金公司人士对时代周报采访人员表示 ， "基金公司需要通过渠道发送短信 ， 在执行力上无疑又要大打折扣" 。
他还透露 ， 成本也是难以避免的 ， 持有人多的产品光短信费就要几十万元 ， 此外还有公证费、律师费等 。 规模较小的分级基金 ， 获取的管理费收入往往还不足以覆盖相关成本 ， 于是清盘就成为一个合理的选择 。
据悉 ， 银华中证内地资源主题指数分级、国投瑞银沪深300指数分级、长盛同瑞中证200指数分级等均选择以清盘方式完成整改 。
分级基金整改的出发点是保护投资者 ， 但有部分投资者并不买账 。 "这部分投资者认为少了一个熟悉的投资工具 ， 持抵触态度的持有人大有人在 ， 投反对票自然也不稀奇 。 "10月18日 ， 深圳某基金公司人士表示 。


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