进口|煤炭股“暂停供暖”，动力煤期货延续跌势( 二 )
“另一方面 ， 随着十三五期间煤炭供给侧改革的顺利实施 ， 煤企债务情况和单位生产成本均得到深入改善 ， 未来大多煤炭企业将走上质量为主的可持续发展路线 。 ”他说 。
中信证券发布的煤炭行业2020年三季报业绩前瞻显示 ， 预计Q3单季净利环比增长或超过18% ， 但前三季度累计净利润同比或下降13.5% ， 降幅较中报的20%进一步收窄 。 多数公司均有望呈现单季环比改善的状态 ， 利好市场对行业预期的修复 。
从此轮涨幅较大的个股来看 ， 主要集中在煤炭大省山西 。 包括大同煤业（601001.SH）连续三周上涨 ， 20日涨跌幅近15%、西山煤电（00983.SZ）上周周内跳涨17.7% ， 20日涨跌幅近20%、山煤国际（600546.SH）10日涨跌幅近18% 。
广发证券研报分析认为 ， 目前煤价回升至年内高点 ， 预计下半年平均煤价同比有望基本持平或小幅上涨 ， 多数企业盈利基本平稳 。 尤其是今年以来山西煤企重组整合加速 ， 近期同煤、晋煤、晋能等省属国企新组建晋能控股集团 ， 后期集聚效应以及转型发展也值得关注 。
具体看来 ， 9月30日 ， 同煤集团、晋能集团官网披露了新组建的晋能控股集团会议内容 ， 经整合原山西省属七大煤企变为二大煤企 ， 同时形成两家与传统煤企关联度较低的新集团 。
天风证券孙彬彬分析 ， 山西煤企多年以来企存在省内国企“一煤独大” ， 七大煤企大而不强的突出矛盾 ， 晋中煤企的整合彻底打破了旧有格局 。
不过值得注意的是 ， 从经营层面来看本轮重组也带来了一些影响 ， 孙彬彬认为 ， 部分企业在重组中拆分程度较高 ， 新组建主体未来或将脱离传统煤企范畴 ， 市场对这类主体存在资产减少或质量降低的预期 ， 担忧对存续债产生影响 。
“考虑到本轮整合的重大意义 ， 我们认为短期内该类企业偿债能力所受影响可控 ， 中长期如何演绎仍需要关注新组建主体业务规划、资产注入及外部支持力度变化 。 ”他称 。
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