比亚迪|整车市值一哥之争｜上汽等于0.7个比亚迪？( 二 )
数据显示 ， 今年下半年以来 ， 国内新能源汽车的销量进入稳步发展的通道 ， 9月单月销量更是同比大涨67.7%达13.8万辆 ， 而欧洲市场也传来好消息 ， 其新能源汽车在上半年销量规模超过中国之后 ， 同样在9月大幅增长195% ， 有预计称全年销量将突破110万辆 。
而一旦步入恢复增长的通道 ， 资金的热情就会被重新点燃 。 以比亚迪为例 ， 实际上其上半年的销量和业绩并不乐观（上半年累计销量为15.86万辆 ， 同比下降30.45% ， 其中 ， 新能源汽车累计销量为6.07万辆 ， 同比下降58.34%） ， 但进入三季度以来 ， 随着市场恢复以及新产品的推出 ， 比亚迪销量重新回升 ， 其股价也在这个阶段呈现相对稳定的增长 。
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产业前景是一方面 ， 逻辑的验证则是另一方面 。 多位汽车投资界人士对智库君表示 ， 中国造车新势力甚至比亚迪股价的显著上涨与特斯拉的表现有相当大的关系 。 “特斯拉带动了市场对电动汽车 ， 尤其是智能汽车这一细分领域的认可 。 ”有上海的产业投资界人士表示 。
今年 ， 电动汽车先行者特斯拉也迎来了无数高光时刻 。 随着上海工厂投产、销量提升（尤其是在疫情背景下的逆市上涨） ， 特斯拉以往面临的质疑似乎一下子被打了回去 ， 股价和市值也节节攀升 。 最后特斯拉甚至还对其原股进行了拆分 ， 其股价这才看上去不那么吓人 。 数据显示 ， 今年以来 ， 特斯拉的股价和市值上涨超过4倍 。
值得一提的是 ， 造车新势力市值攀升更大程度上是作为“中国特斯拉”般的存在（尽管不少激进看多者还认为特斯拉是一家能源企业 ， 而蔚来们仅仅是新型车企） ， 而比亚迪则略有不同 。 “蔚来、理想、小鹏是一个战壕的 ， 比亚迪70%和它们一样 。 ”10月19日 ， 全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤对智库君表示 ， “比亚迪还有其他业务 。 ”
的确 ， 比亚迪除了汽车及相关产品业务外 ， 还有相当规模的手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务 ， 以今年上半年的数据为例 ， 这些占据了总体营收的46% 。 除了新能源汽车 ， 比亚迪还坐拥锂电池、芯片甚至是口罩等多个热门概念 ， 此前的一次股价上涨是因为比亚迪再次打入了苹果供应链 。
委屈的“上汽们”
在新能源汽车及智能汽车产业前景被认可的同时 ， 上汽集团等传统车企却并未明显地获得估值上的提升 。
尽管在卖方分析师的研报中 ， 上汽、吉利等也是新能源汽车产业链发力受益的行业龙头 ， 但相比较而言 ， 这些传统车企并没有得到更广泛的“认可” 。 其中 ， 吉利汽车相对较好 ， 年初以来股价小幅上涨了8% ， 而上汽集团和广汽集团非但没有上涨 ， 反而还都缩水了14% 。
但“上汽们”却是有些委屈的 。 从新能源汽车和智能网联汽车的细分领域上看 ， 这些传统车企表现也并不差 。 以上汽为例 ， 其2019年新能源汽车销量超过8万辆 ， 市场占有率13.3% ， 仅次于比亚迪 ， 而智能网联方面 ， 上汽实际上是国内车企中最早布局“互联网汽车”的企业 ， 其与阿里合作推出的荣威RX5也红极一时 。
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上汽很早就将电动化、智能网联化、共享化、国际化等“新四化”作为战略布局 ， 在前瞻技术积累方面 ， 更是罕见地投入了纯电动、插电混动、燃料电池三条技术路线 。 按照计划 ， 上汽将在2025年前投放近百款新能源产品 ， 在目前上汽新能源车型数量上再翻一番——这个决心下得不可谓不大 。
在新能源汽车浪潮到来之时 ， 上汽作为整车集团 ， 旗下多品牌优势也有望发挥出来 。 在自主品牌加大新能源汽车产品投放力度的同时 ， 上汽旗下合资车企上汽大众也即将在今年投产上市基于MEB平台打造的纯电车型 ， 另一家合资企业上汽通用也计划在未来五年内将新能源产品占比提升至40%以上 。 近期 ， 还有消息传出 ， 上汽将打造一个对标特斯拉的高端新能源品牌 ， 独立运营 ， 试图实现品牌跃升 。
但这些利好消息都未在资本市场上激起明显的“浪花” ， 上汽也只是在新能源汽车板块大涨时象征性地涨了一些 。
上汽集团的基盘太大当然是一方面 ， 另一方面则是与国外其他传统车企一样 ， 在特斯拉带来的汽车行业全新评价体系中落后一程 。 “从资本市场看 ， 特斯拉不是汽车公司 ， 而是高科技公司 ， 始终把自己定位在高科技的、互联网性质的、软件特征的公司 ， 这也是汽车行业转型的方向 ， 特斯拉占了先机 。 ”此前上汽集团董事长陈虹在股东大会上提到此话题时便指出 ， 像丰田、上汽这样体量的汽车集团 ， 整体转型成一家科技公司 ， 几乎是不太可能的 。
曹鹤则对智库君表示 ， “资本市场和产业的规律不太一样 ， 只要击鼓能传下去 ， 资金跟上就行 。 ”他指出 ， 市盈率炒的是大家对于公司美好未来的畅想 ， 基本面只是其中一个因素 ， 而对于投资者来说 ， 市盈率并没有过高或过低的说法 ， “反正最后不要砸我手里就可以 。 ”
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