江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

股价一年暴涨2126%，蔚来走出深水区了吗？

股价一年暴涨2126%，蔚来走出深水区了吗？
文章图片
本文系深潜atom第72篇原创作品
截至2020年10月14日收盘 ， 蔚来大涨22.57%至26.5美元 ， 成交量创7月初以来的新高 。 今年以来 ， 蔚来股价累计涨幅达560% 。 而如果从去年10月2日的最低价1.19美元算起 ， 蔚来在过去一年时间涨幅高达2126% ， 总市值357.5亿美金 ， 创下了上市以来的新高 。
乍一听 ， 大家可能对375亿美元的市值 ， 没什么直观的概念和感受 。 我们来做一个简单的对比 。 传统车企的代表福特汽车 ， 目前市值是301亿美金 。 2020年5月13日 ， 福特汽车名列2020福布斯全球企业2000强榜第486位 。 蔚来的市值 ， 后来居上 ， 比这家老牌车企都高出不少 。
放在国内 ， 按照6.71的汇率计算 ， 蔚来的市值超过2398亿人民币 。 在A股市场上 ， 上汽集团最新市值2395亿元 。 也就是说 ， 蔚来也超过上汽集团市值 ， 仅次于比亚迪 ， 成为我国第二大市值汽车股 。
01
蔚来 ， 华尔街的新宠儿
10月2日 ， 蔚来汽车公布了9月份的交付数据 。 2020年9月份 ， 蔚来汽车共交付4708辆 ， 同步增长133.2% ， 创下单月交付量新高 。 第三季度共交付了12206辆 ， 同比增长了154.3% 。 2020年前9个月 ， 蔚来汽车共交付了26375辆电动汽车 ， 超过了2019年全年交付总数 。
股价一年暴涨2126%，蔚来走出深水区了吗？
文章图片
△蔚来汽车销量
摩根大通的一份看多报告 ， 更是成为蔚来股价飙涨的最直接助推器 。 摩根大通分析师NickLai在报告中将对蔚来的评级从“中性”上调至“超配” ， 并给出高达40美元的目标价 。 摩根大通上一次对蔚来的评级发布于今年6月21日 ， 当时给出的目标价仅为14美元 。 短短几个月 ， 最新的目标价就上调至40美元 ， 是此前的将近3倍 。
在8月份 ， 蔚来刚刚交出了公司史上最好季度财报 。 财报显示 ， 蔚来2020年第二季度总营收为37.189亿元人民币 ， 同比增长146.5% ， 环比增长171.1% ， 超出公司之前预测的营收上线35.342亿元 ， 创历史新高 。 而这份财报最大的亮点便是毛利率 ， 蔚来毛利率首次转正为8.4% ， 去年同期为-33.4% ， 上季度则为-12.2% 。
但股价飙升可以说蔚来的未来已经稳了吗？且慢 ， 蔚来只能说是暂时稳了一只脚 ， 持续能否跑稳还得观察 。 如果只选一个最核心的指标来考察造车新势力 ， 那就是：未来能卖多少量车？
东吴证券曾朵红团队经过研究发现 ， 从特斯拉的发展路径看 ， 造车新势力想活下来 ， 年销量得达到3-4万 。 而想要盈利 ， 年销量得达到7-10万 。 年销量如果到15-20万辆 ， 才能决定现金流能否自给 。 只有夺取更大的市占率 ， 才能谈模式创新 ， 谈赚钱 ， 谈未来 。
02
特斯拉的中国学徒 ， 还差点什么？
创业之初 ， 李斌想得很清楚 ， 抄特斯拉的作业 ， 同样选择从高端超跑切入 ， 到中高端豪华车市场 ， 再扩展大众市场的路线 。 这样的模式让蔚来获封中国特斯拉的称号 。
李斌在接受媒体采访时提到 ， 如今蔚来仅用5年时间已走完特斯拉十几年的道路 ， 当前蔚来销量已是特斯拉5年前的销量 。 但不少深潜atom网友认为 ， 蔚来更多应该专注自身核心技术的增长 ， 而并非只着重营销 ， 销量超越不等于技术超越 ， 更应该踏实成长 。
【股价一年暴涨2126%，蔚来走出深水区了吗？】再比较马斯克和李斌 ， 两人虽然都在新能源造车的赛道上 ， 但专业背景相差极大 。 李斌北大社会学专业毕业 ， 虽然也辅修过计算机 ， 但李斌的从业经验更侧重营销和运营 。 马斯克是完全一等一的技术流 ， 对技术的领悟和洞察 ， 以及落地能力 ， 那是相当强悍 。
股价一年暴涨2126%，蔚来走出深水区了吗？
文章图片
△李斌
作为好学生 ， 蔚来不但要面对特斯拉逐渐拉大的差距 ， 还要面对在自动驾驶技术层面 ， 蔚来也暂时落后于同行的现实 。 威马汽车发布了AVP自主泊车技术 ， 全新车型还可实现特定场景下的L4级无人驾驶 。 此外 ， 威马新车型有望在2021年初成为首款量产 ， 并实现交付的L4级别自动驾驶车辆 。 同一梯队中的小鹏P7搭载最新的XPILOT3.0搭载的是英伟达Xavier自动驾驶芯片 ， 其算力仅次于特斯拉Q2量产的的FSD芯片（144Tops） 。
对比特斯拉 ， 蔚来的自动辅助导航驾驶（NOP）计划于在今年年底前的2.7版本更新中推送 ， 以便让其达到和特斯拉NOA差不多的效果 ， 即车辆可以在特定条件下按照导航规划的路径实现自动进出匝道、超车、并线、巡航行驶等功能 。
股价一年暴涨2126%，蔚来走出深水区了吗？
文章图片
△自动驾驶
不过只要是通过视觉传感器实现的辅助驾驶 ， 技术核心就在于芯片及算法 ， 算法的重点和用户数据又密不可分 。 而特斯拉可以自己生产高算力芯片 ， 用户数量也比蔚来多了几个量级 。
另外 ， 特斯拉的造车工艺虽然一直备受用户诟病 ， 但不可否认的是特斯拉一直努力为车辆“做减法” ， 而蔚来汽车则还是在“做加法” 。
抛开极简科技风的追求、优缺点不谈 ， “用料更足”的蔚来汽车产品售价受成本制约居高不下 ， 而“一降再降”的特斯拉Model3无疑会有更多的受众人群 。
如何在保证车辆品质、保证利润的情况下进一步降低生产成本 ， 也是蔚来要向特斯拉学习的地方 。
03
追赶并不是目的而是超越
特斯拉在初期的成功 ， 非常重要的一点是产品的创新性、颠覆性 ， 也正是这种创新和颠覆 ， 让特斯拉成长为极具扩张性的品牌 。 从上文我们分析的来说 ， 蔚来在这方面还有没表现出足够的品牌势能 。
蔚来属于人们常说的“故事股” ， 是由“对未来增长和盈利能力的预期”驱动估值的创新公司 。 摩根大通现阶段对蔚来的追捧 ， 来自于中国市场巨大的用户需求和一些列政策利好 。 当这些预期随着时间的推移 ， 蔚来兑现的部分将直接决定其市值的起起落落 。
而特斯拉最近的动作中 ， 其一是裁撤部分地区和市场的公关部门 ， 其次是降价 。 这两个动作标志着 ， 特斯拉对自己产品的信心已经上升到了一个新的阶段 ， 决定用产品本身和消费者沟通和对话 ， 而非大量的公关投入 。 特斯拉上个季度在中国区的出货量超过了2.6万辆 ， 全球出货量也达到了90650辆 。 更重要的是 ， 特斯拉打通了整个制造环节和供应链 。 在进一步夯实基础后 ， 甩开追赶者的速度也会显而易见的提速 。
而对于蔚来来说 ， 如何提升产量和交付量 ， 如何让价格回到更合理的区间 ， 如何让开车这件事变得简单 ， 增加在产品上创新点 ， 提升整体的产品力 ， 这是制造型企业最坚实的依靠 。 毕竟我们都想看到一个长期的持续的增长 ， 而不是过度依赖资本市场预期驱动的增长 。 在疯长的股价面前 ， 如何保持清醒和定力 ， 对蔚来而言 ， 无疑是一大考验 。


    推荐阅读


    上一篇：投资者提问：根据公司三季度业绩预告，净利润为6亿元-6.3亿元，比上年同期...

    下一篇：日本|年仅19岁的“2020日本世界小姐”超耐看！