又一次灵魂拷问：消费究竟贵不贵？
俗话说 ， “三根阳线改变信仰” 。 国庆长假后 ， A股迎来了强势三连涨 ， 引发了投资者“牛市是不是回来了”的猜想 。 特别的 ， 国庆期间消费呈现井喷的态势 ， 旅游、酒店、餐饮等明显恢复 ， 不少投资者再次将眼光投向消费板块 ， 但同时又担心消费估值过高 。 那么 ， 消费究竟贵不贵呢？
【又一次灵魂拷问：消费究竟贵不贵？】不那么便宜 ， 但还不算贵
通过简单的统计可以发现 ， 当前消费板块的估值虽然较2018年底有明显的回升 ， 但仍处于2001年以来的中位数偏下的水平 。 换句话说 ， 经过近两年的持续大幅上涨 ， 消费已经不像2018年底的“白菜价”那么便宜 ， 但离2007年的顶部还有相当的距离 ， 还算不上太贵 。
文章图片
注：蓝色柱状顶部为历史估值高点 ， 蓝色柱状底部为历史估值低点 ， 红色三角为当前估值水平
数据来自：wind ， 统计区间为2001-01-01至2020-09-07
外资持续流入 ， 引发价值重估
我国拥有世界最多的人口 ， 经济增速也在全球名列前茅 ， 这使得居民的消费能力空前高涨 ， 国内涌现了一批消费巨头 。 毫无疑问 ， 消费已经成为我国的“核心资产” 。 然而 ， 历史上内地投资者较为缺乏价值投资的理念 ， 故消费股估值相对偏低 。
近年来 ， 全球经济陷于停滞叠加各国央行极限放水 ， 优质资产显得极度缺乏 ， 外资开始流入消费板块 。 目前 ， 外资持有消费股市值占消费股总市值的已达到5%左右 ， 部分个股更是达到外资买入上限 ， 对消费股的话语权明显提升 ， 带来了消费板块的价值重估 。
文章图片
数据来源：wind ， 截至2020-08
消费估值存在进一步提升的可能
经过近两年的修复 ， 消费估值已不算便宜 ， 但离历史顶部还有不少的空间 。 从美国的经验来看 ， 消费估值存在进一步提升的可能 。 上世纪80年代 ， 美国经历了消费增长和消费升级的10年 ， 消费板块估值出现了持续10年的上升 ， 也成就了巴菲特和彼得林奇等传奇大师 。 目前 ， 我国消费正处在快速增长和消费升级的阶段 ， 消费板块的估值存在继续提升的可能 。
文章图片
数据来源：《美股70年》
当前来看 ， 在外资持续流入的推动下 ， 消费的估值不再“白菜价” ， 已恢复到相对合理的水平 ， 但离历史顶部还有空间 。 随着我国消费市场的进一步扩大和消费升级趋势的进一步确认 ， 消费板块估值或进一步提升 。
推荐阅读
- 四大美食酱，中华美食的“灵魂”，第一种厨房必备，老干妈落榜
- 别说鸡肉柴了，试试这样做！鲜味十足，一咬酥脆到灵魂
- 春天要喝大骨萝卜汤，猪大骨是基础，萝卜块是灵魂，熬多久很关键
- 炸酥肉时，“灵魂3样”不能少，教你地道做法，又香又酥又脆
- 酒泉卫星发射中心|刚刚，又一次发射成功！
- 春季爆款牛肉菜品推荐，每一口都直击灵魂！
- 忍不住咽口水，“灵魂”酱汁配上这个菜绝了！昆明天气越来越热，赶紧来点酸辣爽口的
- 雪藻|南极又一次出现西瓜雪，这下人类真的要警惕了
- 炸小酥肉，面糊是基础，白酒是关键，花椒才是灵魂，这样做才正宗
- 土豆丝的灵魂吃法，不炒不蒸不油炸，简单几步清凉一夏