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天庭之力|5G时代“涅槃重生”？，生益科技（600183）：国内覆铜板的龙头企业

生益科技在国内覆铜板领域处于领先的地位 ， 其规模位列全球第三 。
那么覆铜板有什么作用呢？
产品被广泛地应用于5G天线、通讯骨干网络、通讯基站、大型计算机、路由器、服务器、移动终端、汽车电子、智能家居、安防、工控、医疗设备、大型显示屏、LED照明和芯片封装等产品上 。
比如华为 ， 中兴通讯和格力都使用生益科技的产品 。
尤其是新基建是未来的发展方向 ， 5G技术的普及和5G通讯基站的新建 ， 这对公司的发展是一个机遇期 。
天庭之力|5G时代“涅槃重生”？，生益科技（600183）：国内覆铜板的龙头企业
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接下来看一下该公司的财报数据 。
一、合并资产负债表
1、总资产
2014-2019年 ， 生益科技的总资产金额分别为：83.1亿、88.6亿、95.3亿、128.4亿、128.9亿、155.3亿
总资产增长率分别为：6.56% ， 7.60% ， 34.69% ， 0.35% ， 20.56%
从数据上看 ， 总资产的增长率不是很稳定 ， 从这个角度来看 ， 公司的发展受限于上下游的需求 ， 尤其是下游公司的需求 。
2、资产负债率
公司2015-2019年的资产负债率分别为：45.76% ， 44.36% ， 50.02% ， 46.91% ， 39.79% 。
该数值没有问题 ， 2019年的资产负债率降低到40%以下 ， 公司从长期来看没有经营风险 。
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3、有息负债和货币资金
2015-2019年生益科技的有息负债总额分别为：23亿 ， 20.8亿 ， 38.4亿 ， 34.7亿 ， 26.7亿 。
生益科技的货币资金分别为：7.72亿、5.89亿、22.2亿、11.3亿 ， 10.6亿
从数据上看 ， 公司最近5年的有息负债总额均大于货币资金 ， 如下图所示
公司一般由银行的授信额度 ， 也就是贷款的金额 ， 但是年报上并未体现该数值 ， 从该数据表现来看 ， 公司存在短期偿债的风险 。
4、看应收应付和预收预付
生益科技2015-2019年应收预付金额分别为：31.2亿、34.1亿、44.2亿、45.8亿、46.1亿
生益科技2015-2019年应付预收金额分别为：14.3亿、17.5亿、19.9亿、19亿、26.7亿
应付预收-应收预付分别为：-16.9亿 ， -16.6亿 ， -24.4亿 ， -26.8亿 ， -19.5亿 。
说明公司的钱被上下游公司无偿占用 ， 说明公司的行业地位不高 。
这应该是由行业的特性所决定的 ， 因为公司的客户都是大公司 ， 华为、中兴和格力等 ， 还有其他国外的公司 。 作为一个产品的小部件来看 ， 所以其话语权比较低 。
5、固定资产+在建工程与总资产的比例
2015-2019年公司固定资产的比例分别为37.50% ， 40.00% ， 29.68% ， 33.42% ， 38.40%
公司属于轻资产型的公司 ， 未来维持竞争力所需的成本较低 。
二、合并利润表
1、营业收入
2014-2019年 ， 生益科技的营业收入金额分别为：74.2亿、76.1亿、85.4亿、107.5亿、119.8亿、132.4亿 。
营业收入增长率分别为：2.59% ， 12.20% ， 25.92% ， 11.44% ， 10.52%
从该数据来看 ， 公司的营业收入表现还是不错的 ， 公司仍在不断发展中 。
2、毛利率
2015-2019年公司的毛利率分别为：18.83% ， 20.54% ， 21.47% ， 22.18% ， 26.65%
虽然呈逐渐上升的趋势 ， 但是毛利率并不是太高 ， 这也和行业的特性有关 。
公司的产品没有具备核心竞争力 。
3、看费用率
公司2015-2019年的四费合计分别为：7.8亿、8.3亿、10亿、14.4亿、16.8亿
费用率分别为：10.19% ， 9.74% ， 9.31% ， 12.03% ， 12.68%
费用率/毛利率分别为：54.10% ， 47.45% ， 43.35% ， 54.25% ， 47.60%
公司的成本管控能力一般 ， 将会影响最终的收益 。
4、主营利润


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