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风险|央行下调外汇风险准备金率首日 汇率表现如何？

北京商报讯（采访人员 岳品瑜 刘四红）央行下调外汇风险准备金率首日 ， 人民币升值势头出现暂缓 。 10月12日 ， 在岸人民币对美元汇率开盘报6.7268 ， 同时 ， 离岸人民币对美元开盘报6.70925 。 截至10月12日11时50分 ， 在岸、离岸人民币对美元分别报6.7193、6.7170 ， 较上个交易日飙升之势出现缓解 。
前一个交易日中 ， 在岸人民币对美元汇率迅速飙升超过1000点 ， 最高升破6.70关口 ， 刷新去年4月以来新高；离岸人民币对美元汇率盘中也一度涨超6.70 。
10月12日 ， 央行授权中国外汇交易中心公布 ， 2020年10月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7126元 ， 较上一交易日上调670点 。
值得一提的是 ， 此次也是央行出手调整外汇风险准备金率后外汇市场的首日表现 。 10月10日央行曾发布公告称 ， 自2020年10月12日起 ， 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0 。 下一步 ， 央行将继续保持人民币汇率弹性 ， 稳定市场预期 ， 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
“此次央行下调外汇风险准备金率 ， 人民币汇率开盘首日逆转此前持续快速走强的势头 ， 基本符合预期 。 ”光大银行金融市场部分析师周茂华告诉北京商报采访人员 ， 节后（前一交易日）人民币汇率单边大幅升值 ， 很大程度受市场一致性情绪驱动 ， 一方面 ， 受离岸人民币汇率升值引导 ， 在节日期离岸人民币对美元累计较大升值幅度；另一方面 ， 受节后国内股市迎来开门红 ， 外资回流人民币资产 ， 引发市场看多人民币汇率预期共振 。
周茂华认为 ， 央行通过调降外汇准备金率这种市场化工具 ， 降低金融机构购汇成本 ， 影响企业远期购汇行为 ， 有助于避免企业远期售汇的顺周期行为、“羊群效应” ， 稳定市场预期 ， 平抑外汇市场剧烈波动 。 央行调降外汇准备金率相当于“提醒”投资者 ， 近期人民币汇率剧烈波动存在非理性倾向 。
所谓外汇风险准备金 ， 是央行为抑制外汇市场过度波动 ， 将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架 ， 对开展代客远期售汇业务的金融机构收取的一种准备金 。 在中国民生银行首席研究员温彬看来 ， 外汇风险准备金率属于逆周期调节工具 ， 通过调整 ， 防止人民币过度升值或贬值 ， 实现人民币对美元汇率在合理均衡水平下的双向波动 。
自2015年“8·11”汇改以来 ， 外汇风险准备金政策便经历过多次调整 。 最近一次是2018年8月 ， 央行宣布从2018年8月6日开始将外汇风险准备金率调整为20% 。
此次将外汇风险准备金率再度下调为零有何意义？温彬称 ， 今年以来 ， 人民币对美元汇率波动加大 ， 总体呈现由贬转升的走势 ， 特别是随着中国经济基本面持续向好 ， 近期人民币对美元升值显著 ， 此时将外汇风险准备金率下调为零 ， 一方面有助于人民币对美元汇率继续保持在合理均衡水平 ， 另一方面也有助于银行降低远期售汇成本 ， 增加企业对此产品需求 ， 以更好地利用衍生品管理汇率风险 。
展望下一阶段人民币汇率走势 ， 周茂华分析道 ， 从接下来内外环境看 ， 人民币汇率将回归基本面 ， 在合理均衡水平附近波动 。
一方面 ， 国内疫情防控与经济复苏“一枝独秀” ， 国内深化改革开放、经济潜力逐步释放 ， 宏观风险整体可控等 ， 外资整体呈现趋势流入态势；欧美疫情反复、政治博弈、非常规政策等都对人民币汇率构成有力支撑 。
另一方面 ， 人民币剧烈波动后将逐步回归基本面 。 一方面 ， 国内经济仍处于修复阶段 ， 工业品仍在降价 ， 外贸未恢复至疫情前水平 ， 外需面临诸多挑战 ， 人民币持续大幅快速升值不利于经济复苏 ， 货币政策将维持稳健略偏松格局；另一方面 ， 国际收支基本保持平衡 ， 不支持人民币汇率单边趋势大幅升值 。
【风险|央行下调外汇风险准备金率首日 汇率表现如何？】


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