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基金|兴全合润30万红包拉票！巨无霸分级基金铁定转型，拟调整投资范围( 二 )


兴证全球基金称 ， 在无法顺利审议通过方案的情况下 ， 基金管理人将资管新规的要求 ， 于2020年底完成本基金的整改 ， 取消分级运作机制 ， 将合润A份额与合润B份额按照基金份额参考净值折算为兴全合润基金份额 。 届时 ， 基金管理人将相应变更基金名称、修改基金合同并就取消分级运作的安排进行公告 。
从兴全合润分级基金转型方案对比来看 ， 若持有大会决议未获通过或顺利通过的话 ， 基金转型期限分别为今年12月底前或11月底前；前者投资范围不变 ， 后者则新增投资范围；两种情形下对应的业绩基准分别为80%×沪深300指数＋20%×中证国债指数和60%×沪深300指数＋20%×恒生指数收益率＋20%×中证国债指数 。
分级基金末日炒作风险
不过 ， 尽管分级基金转型进入倒计时阶段 ， 但末日炒作潮并没有因此停歇 。 究其原因 ， 分级基金因为其B类份额的杠杆特征受到部分投资人的亲睐 ， 并通过这样的杠杆机制 ， 来放大相关投资机会带来的收益 。

不可避免的是 ， B类份额内含杠杆机制的设计也使得B类份额参考净值的波动性较高 ， 其承担的风险也较高 。 也就是说 ， 分级基金中的B类份额表现为高风险、高收益的特征 。 如今 ， 在分级基金整改加速的背景下 ， 扰动分级基金的因素增多 ， B份额的杠杆机制可能表现得更为直接 ， 其波动性也将增大 。

基金|兴全合润30万红包拉票！巨无霸分级基金铁定转型，拟调整投资范围
本文插图

来源：基金公告
据新经济e线了解 ， 10月12日 ， 就有多家基金公司提示风险称 ， 鉴于其交易价格大幅高于基金份额净值 ， 溢价买入相关基金可能遭受重大损失 ， 分别包括E金融B、生物药B、高铁B级、体育B、信息安B等 。
10月10日 ， 易方达基金发布公告称 ， 旗下易方达生物科技指数分级证券投资基金之B类份额二级市场交易价格波动较大 。 9月30日 ， 易方达生物科技分级B类份额在二级市场的收盘价为1.107元 ， 相对于当日0.8798元的基金份额参考净值 ， 溢价幅度达到25.82% 。 截至10月9日 ， 易方达生物科技分级B类份额二级市场的收盘价为1.218元 ， 明显高于基金份额参考净值 。

对此 ， 有业内人士认为 ， 二级市场交易的投资者折溢价交易风险不可忽视 。 由于分级基金的A份额与B份额分别出现了折价与溢价的交易情况 ， 且后续临近转型期或有可能出现较大变化 。 如果投资者以溢价买入的话 ， 折算后可能会因溢价消失而遭受较大损失 。
同时 ， 产品风险特征变化也值得关注 。 基金折算前A、B份额具有不同的风险收益特征 ， A份额相比母基金份额具有预期风险较低、预期收益较低的特征 ， 相反B份额相比母基金具有预期风险较高、预期收益较高的特征 。 在基金折算后 ， 原A/B份额基金持有人将面临基金风险调整的风险 。 尤其 ， 原A份额转换后 ， 投资人将承担因市场下跌而遭受损失的风险 。
此外 ， 由于基金A/B份额的持有人可能选择场内卖出或合并赎回 ， 导致场内份额数量可能发生较大下降 ， 因此或出现场内流动性不足的情况 。
另据新经济e线了解 ， 除了转型以外 ， 也有分级基金直接选择清盘 。 此前 ， 银华中证内地资源主题指数分级基金、国投瑞银和沪深300指数分级基金、长盛同瑞中证200指数分级、诺德深证300指数分级基金、工银瑞信中证环保产业指数分级基金等则选择以清盘的方式完成整改 。

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