怎样不秃顶|神华期货: 豆粕期货交易策略
一、豆粕交易策略概述
M2101合约交易策略
【怎样不秃顶|神华期货: 豆粕期货交易策略】开仓交易方向：空
初始建仓价位：3140-3150
资金占比规划：20%-50%（根据本品种市场状态预判、系统性风险程度预估、账户总体交易计划动态调整隔夜及日内头寸）
止损价区间：入场价上方2%-4% 。
预计可能达到的目标价位：2950-2960 。
二、因素分析
图一：豆粕现货价格与期货价格
本文插图
截止至2020年09月14日 ， 张家港地区豆粕现货价格3 ， 080元/吨 ， 较上一交易日增加80元/吨 。 从季节性角度来分析 ， 当前张家港地区豆粕现货价格较近5年比拟维持在平均水平 。 海内豆粕主力合约基差-38元/吨 。 与上一交易日比拟环比增加28元/吨 。 从季节性来看 ， 豆粕主力合约基差季节性位于历史较低水平 。
图二：全球大豆供需缺口月度预估季节性分析
本文插图
根据USDA2020年08月份月度呈文预计：全球大豆猜测年度供需缺口为2.5百万吨 ， 环比增加3.54百万吨 。 从季节性来看大豆供需缺口较近5年处于平均水平 。
图三：中国大豆进口量季节性分析
本文插图
根据中国海关统计：截止2020年08月 ， 中国大豆月度进口量为960.4万吨 ， 环比减少48.6万吨 。 从季节性来看 ， 当前大豆进口量位于历史较高水平 。
图四：外购仔猪养殖利润
本文插图
截止2020年09月11日 ， 外购仔猪养殖利润为981.32元/头 ， 从季节性来看 ， 外购仔猪养殖利润处于历史较高水平 。
图五：饲料产量当月同比
本文插图
截止到2020年07月 ， 饲料产量为24 ， 492 ， 000吨 ， 当月同比为19.3% 。 从季节性来看 ， 饲料产量位于历史较高水平 ， 饲料同比变化幅度位于历史较高水平 。
图六：能繁母猪存栏量
本文插图
农业农村部表示 ， 6月末全国能繁母猪存栏3629万头 ， 同比首次由负转正 ， 比去年底增加549万头 ， 已恢复到2017年年末的81.2% 。
图七：二元能繁母猪价格
本文插图
截止2020年9月9日 ， 二元能繁母猪价格为75.80元/公斤 ， 为历史最高水平 。
从供给端来看 ， 全球大豆供需缺口并不大 。 从海内供给来看 ， 当前我国大豆进口量处于历史同期较高水平 。
从需求端来看 ， 能繁母猪价格居高不下 ， 能繁母猪存栏量稳步上升 ， 预计未来猪存栏有望继承上升 。 目前饲料产量是历史较高水平 ， 也侧面反映了生猪存栏量在稳步上涨 。
供需格式：目前豆粕整体偏紧 ， 全球豆类相对宽松 。
操纵策略：考虑到当前豆粕价格处于相对较高水平 ， 豆粕存在冲高回落的可能 ， 可以背靠高点短周期做空 。
潜伏风险点：生猪存栏持续高速增加 ， 大豆进口成本持续增加 。
三、风险控制
市场价格>1.02倍开仓价 ， 清仓 。
神华期货2队
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