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REITs|配套规则加快完善 万亿公募REITs稳起步( 二 )


韩志峰的态度更为直接：“中国现阶段基础设施REITs还不具备大规模推进的基础和条件 。 ”
在基础设施REITs推进过程当中 ， 需要通过试点和协调解决的问题非常多 。 韩志峰分析 ， 首先需要凝聚合力 ， REITs涉及的各方主体涵盖监管部门 ， 包括证监系统、发改委系统、财税、国资、行业部门等；各方参与的主体 ， 包括原始权益人、投资人、公募基金、专项计划管理人；还包括中介机构等 。 此外 ， 基础设施商业性和公益性如何协调也必须高度重视 ， 诸如此类问题纷繁复杂 ， 需要做大量的沟通协调工作 。
“我国现行的证券市场的法律法规体系中没有关于REITs的具体规定 ， 也没有可以直接引用的相关法律条文 ， 现阶段只能探索着往前走 。 ”韩志峰坦言 ， 不能期望基础设施REITs一推出就能够马上大规模推进 ， 这显然是不现实的 。
同时 ， 一些具体问题可能也会影响中国REITs市场未来的发展 ， 比如管理费报价问题 。
据了解 ， 部分机构、基金公司拿项目都想争取第一批 ， 最极端的做法就是进行恶性低价竞争 ， 管理费报价越来越低 ， 甚至有些机构表示可以免费做 。
事实上 ， 政策的初衷是希望REITs管理人在项目推进中 ， 利用专业知识发挥主动管理的作用 ， 把资本市场和产业相结合 ， 提升基础设施管理的质量和水平 ， 从而获得其相应的报酬 。 “但是 ， 如果费率过低 ， 就会给外界造成一个印象 ， 管理人根本实现不了主动管理 。 ”韩志峰表示 ， 其后果有可能会把整个市场的定位、方向偏掉了 ， 这对REITs产业的发展非常不利 。
此外 ， 基础设施商业性与公益性如何协调也是一个非常现实的问题 。
韩志峰表示 ， 作为公共产品或半公共产品 ， 基础设施具有比较强的公益属性 ， 在很多时候 ， 在公益性和商业性之间会产生一定矛盾 。
更为关键的是 ， 做好基础设施REITs试点需要参与各方的紧密合作 。
REITs涉及的参与主体非常庞杂 ， 涵盖几大类：其一为监管部门 ， 包括证监系统、发改委系统、财税、国资、各行业部门等；其二为参与的主体 ， 包括原始权益人、投资人、公募基金、专项计划管理人等；其三为中介机构 。
“任何一个方面的关系处理不好 ， 位置不摆好 ， 这个事情有可能就推进不下去 。 ”专家表示 ， 各主体职责不同、角度不同、做事的方式方法不同 ， 因此REITs制度设计需要各方形成共识 ， 形成一个稳定的框架架构后落地REITs产品 ， 这需要非常大量的沟通协调工作 ， 因此需要凝聚各方合力 。
试点工作稳步推进
据证监会债券部主任陈飞介绍 ， 目前 ， 公募基础设施REITs试点正在紧锣密鼓、有序推进当中 。 证监会、沪深交易所和相关证监局正在与国家发改委及相关部门做好试点项目的推荐和筛选 ， 部分省、市发改委已陆续启动项目申报工作 ， 项目近期将上报国家发改委 。 与此同时 ， 配套的规则和持续监管制度也正在加紧完善 。
采访人员了解到 ， 北京、上海以及部分企业基础设施REITs试点项目申报相继启动 。
8月21日 ， 北京市发改委发布《关于开展北京市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》 ， 自通知发布之日起即可申报 。
8月31日 ， 上海市发改委发布《上海市发展和改革委员会关于开展本市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》 ， 上海市基础设施REITs试点项目申报启动 。
另据了解 ， 目前上交所储备项目覆盖众多省市区域 ， 涵盖传统领域、新基建在内的主要基础设施类型 ， 主要涉及公共事业基础设施、交通能源、产业园区、仓储物流和数据中心五大类 ， 特高压、智慧能源(600869,股吧)、智慧城市、信息网络等新基建也在持续推进 。 与此同时 ， 社保基金、保险资金、养老金与境外投资者对于投资REITs的积极性也在逐步提升 。


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