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但斌：大选会增加短期不确定性 但震荡走高的慢牛仍是大概率证券市场红周刊2020-10-09 23:45:220阅( 二 )


细分行业篇
问：白酒板块还能持续多久？
但斌：我们长期看好白酒板块 ， 会持续很多年 。
问：医疗器械板块还有没有后劲？如何看待疫苗行业？
但斌：医疗器械板块的长远机会还是有的 ， 但是板块内好公司的估值也比较贵了 。 疫苗行业的话 ， 即使新冠疫苗研制成功也是免费的 ， 或者低价推给全民注射 ， 所以医药公司靠（新冠）疫苗来赚大钱的概率是比较小的 。
问：如何看芯片板块？
但斌：我个人认为 ， 芯片就像很多别的产品一样 ， 中国人不能做的话 ， 售价可能会很高 ， 但一旦中国人可以做的话 ， 它的价格大概率就会往下走 。 像盾构机 ， 中国人不能做的时候大概100万 ， 那么现在中国人能做了就10万了 。 所以芯片也是一样的道理 。
问：请问但总看好券商板块的机会吗？
但斌：这个板块的估值本身并不便宜了 ， 在香港 ， 很多券商股的PB到两倍的时候就会有很多机构沽空它们 ， 而A股券商板块的整体估值已经不低 。 而且券商业主要看有没有合并兼并的机会 ， 现在133家券商 ， 如果能合并成几家的话 ， 会有比较好的机会 。
问：啤酒的走强是否能够延续？
但斌：啤酒行业的整体估值也不便宜 ， 当然啤酒行业现在的竞争也很激烈 ， 到现在剩下的头部企业也不多了 ， 他们能不能够延续价格的稳定性是关键 。 如果能够延续的话还是有机会的 ， 但是这些个股的估值已经不低了 。
问：新能源板块有哪些好的机会？
但斌：新能源板块我们主要还是看好新能源汽车 ， 特别是新能源汽车领域的龙头企业 。
问：军工股的估值高不高？
但斌：国内的军工估值相较于美股而言 ， 肯定是非常高估的 ， 所以说它波动性也比较大 。
问：数字板块前景如何？
但斌：我们认为数字版块是有机会的 ， 我们也在美国投资了一个与该行业相关的公司 。 但是你问国内A股哪一个公司有这个机会 ， 我认为不好说
问：如何看安防行业的机会？
但斌：安防行业的机会仅仅来自几只龙头股 ， 实际上有十几个企业在过去都是大牛股 ， 可以说目前仍然有机会 ， 但是他们已经过了高速成长的阶段了 。 从细分领域来看 ， 在中美贸易摩擦之下 ， 像网络安全行业等还是有机会的；消费电子行业的话我们配置了香港某电子行业的龙头公司 ， 因为他也是属于苹果产业链中的一部分 ， 机会比较明显 。
问：5G产业链的龙头企业调整了很多了 ， 是不是有好的布局机会？
但斌：即使在中美贸易摩擦的制裁加压下 ， 我认为中国的科技公司像华为、中兴通讯包括芯片企业等 ， 也不太能就此被打垮 。 中国在这个行业里投资了上万亿的资源 ， 那么他们一定会在1年、3年、5年以及10年后改变中国的产业链 ， 中国的科技企业也会变得更好 。 但是东方港湾过去16年很少投资这种重资产的行业 ， 这些行业对国家来说很重要 ， 但是这些企业对投资人来说可能不是一个很好的投资对象 。 我们看到有的产业链的龙头企业已经上市20多年了 ， 但是如果你投了这些企业20年的话 ， 到现在基本是赚不到钱的 。 所以我们说5G、芯片产业链对国家来说很重要 ， 但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益 。 另外这些公司的估值如今都比较贵 。
问：机器人行业怎么看？
但斌：机器人行业我们实际上也做过一些模型 ， 曾经研究过某些公司 。 目前机器人行业的核心产业链还是掌握在日本以及美国、欧洲的公司手中 。 中国公司的竞争力还不是特别强化 ， 而且这些公司的估值都很贵 ， 我们没太关注这些行业 。
问：那么燃气板块后续行情如何？
但斌：一般燃气板块的表现主要取决于能否提价 ， 但是难度比较大 ， 我们看到现在石油价格正处在暴跌过程当中 。 它总的来说是一个像公共事业类的这样一些股票 ， 我觉得稳定收益是可以实现的 ， 但是你要想赚大钱不太可能 。
问：如何看待游戏板块的机会？
但斌：实际上我们持有的互联网龙头企业 ， 游戏业务也曾经占他们收入中重要的一部分 。 这个板块我们是比较看好的 ， 但是看好的角度只限于龙头企业 ， 而且从产业链上来说 ， 实际上已经被两家龙头企业给控制了 。
问：您如何看待苹果产业链的投资机会？
但斌：很多朋友说非要投某某产业链 ， 为什么你不直接投龙头企业？产业链当中可能有一些公司经常发生各种变化 ， 你要持续跟踪它的情况 ， 这是有难度的 。 而且不是产业链当中所有的公司都有机会 ， 也是分化的 。
问：您如何看待互联网板块？哪些比较有机会？
但斌：我们主要还是重点关注互联网平台类的公司 ， 而且都是一旦建立商业模式以后很难击垮的这样一些互联网企业 。
问：您如何看待港口行业？
但斌：像东方港湾 ， 最早刚刚成立的时候 ， 我们投过港口行业 ， 但是现在看港口行业基本上已经饱和了 ， 而且也很难看到有比较好的表现 。
问：对于猪肉股业绩暴涨 ， 但股价暴跌有什么看法？
但斌：这个主要还是担心未来的猪肉的价格会有一个大幅的下滑导致的 。 未来能不能出现这样的一种情况 ， 还需要看未来的猪肉价格的变化 ， 但是现在的市场是确确实实对此比较担心的 。 但猪肉板块长期看好 ， 因为集中发展是大趋势 。


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