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上海证券报|一箱难求！航运公司业绩有望超预期

今年以来 ， 集装箱航运业的快速反弹让人颇感意外 。
跟踪航运美西航线（SCFI）运价指数自7月中旬创下4年历史新高后 ， 2个多月来上涨势头仍未停下 ， 最高升至3867美元/FEU（40英尺集装箱） 。 事实上 ， 自去年底以来 ， 该指数的涨幅已近200% ， 远超预期 。
上海证券报|一箱难求！航运公司业绩有望超预期
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“集运市场有多火？中国集装箱生产商接单已排到明年2月份！”一位海事咨询机构人士告诉采访人员 ， 造成这种目前集运市场火爆局面的核心原因就是“供求关系” 。
【上海证券报|一箱难求！航运公司业绩有望超预期】需求恢复超预期
航运供给“短期不足”
“按照以往经验 ， 世界经济传递到航运经济的比例是1:10 ， 即世界经济增速降低1% ， 将引起世界航运市场10%的增速放缓 。 ”知名物流专家、宁波工程学院经管学院副院长傅海威说 。
然而 ， 2020年集装箱航运市场却有些不一样 ， 美西航线（SCFI）运价指数站站在3000美元/FEU之上整整2个月有余 ， 运价之高 ， 历史鲜见 。 当下 ， 航运市场上甚至出现了“一箱难求”的情况 ， 这让一些专业机构都大感意外 。
今年4月份 ， 航运咨询机构Sea-Intelligence曾预测 ， 新冠肺炎疫情将导致的运输需求下降 ， 在最坏的情况下 ， 甚至会引发的停航潮 ， 或将给整个集运业全年带来230亿美元的亏损 ， 这一数字相当于过去10年集运业的利润之和 。 但到了8月底 ， 该机构再次评估的结果 ， 已与之前大相径庭--集运业全年最高可以实现154亿美元的利润 。
“虽然9月份的数据还没出来 ， 但7、8月的外贸数据足已说明需求恢复远超预期 。 ”中国船舶工业综合技术经济研究院副院长包张静说 。
中国海关数据显示 ， 8月份 ， 我国外贸出口1.65万亿元 ， 增长11.6% 。 交通部数据显示 ， 8月我国港口完成集装箱吞吐量2406万标箱 ， 同比增长6.4% ， 较上月加快1.7个百分点 。
“尽管美西航线班次正在复航 ， 但现阶段仍无法匹配市场需求扩张步伐 ， 导致短期内运力供需关系持续从紧 ， 进而加速推升美西航线运价 。 ”包张静向上海证券报采访人员表示 ， 随着运价上涨 ， 8月份已经有一些原本闲置的运力快速回归市场 。 有数据显示 ， 8月运力同比增长7% 。
然而 ， 问题并没有那么简单 ， 航运供给“短期不足”的局面短期也不易解决 。 市场层面 ， 全球最大的集装箱运输公司马士基承认 ， 由于太平洋市场火爆 ， 数月来市场上一直存在集装箱短缺的问题 ， 尤其是40英尺长的大型集装箱 。 市场消息称 ， 托运人和物流公司可能要等长达4周 ， 才能将其集装箱从亚洲运到北美 。
利润丰厚
航运公司业绩有望超预期
航运市场的超预期表现 ， 也让A股相关个股的股价（如中远海控）不断震荡上涨 。 市场的繁荣能转化成公司的收益吗？
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互动平台上部分投资者对A股集运业公司的提问
对此 ， 分析机构大多给出了乐观的预期 ，
交银国际发表报告表示 ， 中远海控在坚挺的运费 ， 以及燃油价格下行和舱位租赁费降低舒缓成本压力下 ， 相信其盈利动力得以保持 。
中金公司研究部董事总经理、交通运输及基础设施研究主管杨鑫认为 ， 中远海控三季度业绩超预期 ， 并且旺季过后的运价支撑水平有望超预期 ， 为明年的长协合同谈判奠定基础 。
另外 ， 杨鑫认为 ， 基于目前的行业格局（集装箱航运行业集中度大幅提升 ， 前十大运力的份额占比已从10年前低于60%提高到83%） ， 市场从长期角度可期待行业盈利中枢和估值水平的抬升 。


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