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南山红竹|爱尔眼科：“医疗双雄”的较高估值如何消化？( 二 )


但是有一点必须说明 ， 一家公司再优秀 ， 也难以超长期保持30%的年复合增长的（爱尔眼科已经十多年保持了年复合30%的增长 ， 已经是奇迹了） ， 终有一天它的增长速度会掉入市场平均状态的 。 此外 ， 一家公司市值较大之时 ， 其市盈率估值重心也多会下移的 。 而一旦公司高速成长不再 ， 届时市场杀估值的速度也可能会超出预期的 。 比如 ， 这里举一个“小栗子” ， 即假设我们持有这种公司的市值已经达到千万元 ， 但一旦遭遇到快速的估值杀 ， 可能在较时间内 ， 就会杀它个百分之二三十（千万元的市值快速就变成800万、700万） ， 或者更多 ， 这也是投资成长股的难度所在 ， 也是投资实现复利增长的艰难所在 。
说到这里 ， 我再谈一谈关于价值股与成长股的投资 。 熟知我的朋友知道 ， 虽然在价投们的眼里看来 ， 价值与成长是不可分割的 ， 成长本身就是价值的一部分 ， 但是在具体的投资策略上 ， 我依然固执地认为价值股与成长股的投资仍然是有些差别的 。 有关的研究数据表明 ， 在一个超长的历史时期内 ， 价值股的投资收益并不低 ， 甚至会超过一些成长股 ， 主要原因就在于对价值股市场常常有过低的预期 ， 进而给予较低的估值（另有分红再投资因素） ， 与之相反 ， 对快速成长股市场常常表现出亢奋的预期 ， 进而给予较高的估值 。 但是在某个具体时间阶段 ， 成长股（有时是价值股）又会大行其道（近两年我大A股成长股似乎就是如此啊呵） ， 有意思的是 ， 市场常常是如此呈现周期性摆动 ， 我们之所以有时习焉不察 ， 可能就是因为我们生活在这种周期之中 。 但是周期一定会胜在后 ， 所以 ， 任何根据市场一定周期所“锚定”出来的一些所谓理论均是不可靠的 ， 唯有经过超长期历史周期检验过的经典价值投资理论 ， 才是我们在股市中安身立命的根本 。
最后再回答一位朋友的问题 ， 即关于持有贵州茅台与通策医疗收益谁高谁低的问题 。 我曾经说过 ， 无论涨跌 ， 重仓持有的贵州茅台已经是我的非卖品（不仅如此 ， 茅台目前已经是我家三代人账户的非卖品了 ， 呵呵） ， 因为这是考虑到自己所持成本 ， 以及未来的增长与优厚分红 ， 在未来若干年 ， 即使茅台不再成长了 ， 但也可作为类债券股票持有的 。 与通策医疗这样的快速成长股相比 ， 确实在一定的时期内 ， 茅台的浮盈收益是跑不赢具有爆发性收益的通策的（所以 ， 有人曾经嘲笑我公开示范的女儿账户以前用部分通策换股茅台） ， 但是若超长期持有呢？比如十年、十五年、二十年 ， 甚至是一辈子的时间 ， 究竟谁又是最终的王者呢？这可能又是个让人想破脑袋的问题了 。 不过投资嘛 ， 只要稳定赚钱就好 ， 这样比较也没有多大意义 ， 因为钱赚到一定程度 ， 无外乎是个赚多赚少的问题 ， 更何况在股市实现慢慢变富 ， 一直是我自己所追求的 。
给个福利！一直关注我的朋友应该很清楚了 ， 早就布局好的中环股份放在账户里盈利154%；4月13号选出并分享的：明德生物 ， 后期区间涨幅达到了152%；4月17号选出并分享的:酒鬼酒 ， 后期区间涨幅达到了176%；6月5号选出并分享的：鄂武商A后期区间涨幅达到了105%；7月17号选出并分享的：光启技术 ， 后期区间涨幅达到了264%；还有其他牛股就不在这里一一列举了 。
南山红竹|爱尔眼科：“医疗双雄”的较高估值如何消化？
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9月1日选出10月金股名单 ， 9月3日进行讲解 ， 当时提示大家把握深南股份 ， 已经五连板止盈 ， 有图有真相实力说话 ， 逆势下一片狼藉 ， 相信大跌也照样吃大肉 。 把握到的朋友盈利都在50%以上只少不多 。 10月布局已经开始了 ， 把握住机会！感兴趣的朋友可找我获取10月布局的完整名单 ， 对话框输入 。 名单
关注了蔓清的朋友都是有实实在在的收获的 ， 可以看到把握任何一支都是一笔大的收获 ， 如果想对手中个股接下来的趋势一目了然 ， 或者操作强势黑马 ， 相信我的实力 ， 不会让你失望 。 锦上添花容易 ， 雪中送炭太难 ， 你的亏损我来帮你挽回！
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