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上观新闻|华尔街正在“搬进”中国！，摩根大通成为陆家嘴上海中心大厦“超级租户”( 二 )


这家带有试点性质的合资保险公司坐落于香港 ， 格林伯格意图通过香港曲线进入中国内地 。 而彼时的外汇管制相当严苛 ， 人保则想通过合资公司争取外汇 。 双方的经营理念、目标无法达成一致 ， 中美保险没过多久就销声匿迹了 。
后来在建立友邦中国的时候 ， 格林伯格坚持要以独资的形式开设公司 。 国家外经贸部原副部长龙永图曾公开回忆 ， 格林伯格对这一条款相当坚持 ， 甚至不惜将这一条件添加在中国WTO入市谈判中 ， 招致其他国家不满 。
最终 ， 格林伯格胜利了 ， 友邦顺势成为当时国内唯一一家外资独资保险企业 。
一位接近监管层人士告诉南方周末采访人员 ， 监管在做牌照资质审核的时候一般要求“三个落地” 。 比如对券商或基金业的要求是 ， 募集资金、投资、管理人及其团队均在境内 。 “这加大了机构的设立成本 ， 因为需要完全的本土团队来替代外资一手培养出的人才 。 ”
“外资拿牌照的成本很高 ， 如果控股权不在手中 ， 估计对公司的未来发展也不会有太大的兴趣 。 ”他说 。
闷声发财
眼下一波快速进入中国的华尔街资本 ， 多为资产管理公司 。
就在公募基金外资持股比放开限制的4月1日当天 ， 贝莱德和另一家美国知名共同基金管理公司路博迈 ， 同时向中国证监会提交了公募基金牌照申请 。 据公司官网介绍 ， 贝莱德是全球最大的资产管理公司 ， 管理的总资金高达7.32万亿美元 。
9月22日 ， 全球最大公募基金先锋领航集团进行了重大人事任命 ， 任命前大成基金总经理罗登攀担任正在筹建中的公募基金管理公司总经理 ， 以加速推进公募牌照申请的筹备工作 。
这意味着 ， 外资盯上了中国人的钱袋子 。 作为全球第二大经济体 ， 中国投资者的资产配置需求巨大 ， 尤其是养老金市场 。 几乎所有的外资资管机构都会盯上这块蛋糕 ， 发达国家普遍建立了多层次的养老保险体系 。
据不完全统计 ， 共有17家中资银行的理财子公司正在组建或运营 。 这些理财子公司应资管新规要求 ， 从银行独立出来 ， 正是为了满足中国老百姓的投资需求 。
值得注意的是 ， 不少理财子公司选择与外资资管公司合作 。 如中国银行的财富管理子公司就与法国资产管理公司东方汇理(Amundi)共同成立了一家理财公司 ， 由东方汇理控股 。
中银理财董事长刘东海近日接受采访时表示 ， 合资成立的理财公司将依托东方汇理在资产配置、IT系统和风险控制等方面的专业经验 ， 为全球客户提供人民币投资方案 。
外国资管公司也可以借助中国的银行 ， 开辟一条进入中国境内零售基金行业的途径 。
与此同时 ， 外资也在买入中国资产 。
英国《经济学人》近日发表了一篇报道称 ， 华尔街相信金融业的重心将东移 。 截至2020年6月底 ， 外国投资者持有中国股票和债券规模比2019年同期分别上涨50%和28% 。 过去一年 ， 中国资本市场资本流入金额约为2000亿美元 。
在刚刚举办的全球财富管理论坛上海峰会上 ， 国家外汇局副局长陆磊表示 ， 全球“宽货币、低利率”为中国提供了以人民币为基础的金融市场发展优势 。 主要经济体维持零利率或者是负利率 ， 使中国和主要的发达经济体维持了较高的息差 ， 决定了近期人民币资产的吸引力 。
不过 ， 华尔街的金融巨头们选择闷声发财 。 南方周末采访人员向十多家外资机构发去了采访要求 ， 其中三分之一没有回应 ， 剩下的多半拒绝了采访 。
本土化挑战
更多外资进入中国 ， 意味着国内竞争又将加剧 。
中国社会科学院学部委员、中国金融四十人论坛(CF40)学术顾问余永定向南方周末采访人员指出 ， 中国完全应该大幅度地放宽金融业的市场准入 ， 让海外金融机构进入中国 ， 竞争压力的增加将促进中国金融机构改善服务 。
内资券商已于2020年初开启一轮并购潮 。 先是中信证券并购了广州证券 ， 天风证券又收购了恒泰证券部分股权 。 此后券商合并传闻不时出现 ， 市场影响最大的莫过于中信证券与中信建投 。
有些出乎意料的是 ， 两周前 ， 国联证券和国金证券突然宣布了合并意向 ， 双方正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券 。 仅按当天收盘日数据估算 ， 双方合并后 ， 市值近千亿元 。
在某外资投行担任高管的秦风告诉南方周末采访人员 ， 并购潮并不完全是因为外资压力 ， 不过 ， 近年来监管曾多次提出要打造航母级券商以及金控公司 ， 未来确实有可能迎来一波内资券商并购潮 。 面对强者恒强的现状 ， 中小机构只有抱团才能过冬 。
更明显的政策助推在银行业 。 2020年6月 ， 证监会表示 ， 正在推动商业银行持有券商牌照 。 具体如何推进、选用哪种方式目前尚在讨论中 。 根据国泰君安分析 ， 两张试点牌照最有可能花落工商银行和建设银行 。
彭博社评论称 ， “监管部门据悉正考虑向部分大型国有商业银行率先试点发放券商牌照 ， 以应对金融业加速对外开放过程中与华尔街投行的竞争 。 ”
不过 ， 外资金融机构进入中国后 ， 仍要面临本土化挑战 。
径山报告指出 ， 早年间 ， 中国金融机构的对外开放基本上是“雷声大、雨点小” 。 截至2016年底 ， 外资银行资产占全国银行类机构总资产的1.3% ， 在华合资证券的总资产占比为4.5% 。 金融机构开放程度明显滞后于国际水平 。


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