WEMONEY研究室|戴琨这9年：烧钱120亿后优信面临退市，成长的代价是不是太大？
出品｜公司研究室（ID：gsyjs8）
文｜田方
不成先锋 ， 就成先烈 ， 互联网领域总是不断上演类似的故事 。
这两年 ， 这类故事开始在二手车在线交易领域演绎 。 曾经一掷千金狂打广告 ， 让中国老百姓想不知道都难的优信、瓜子与人人车 ， 目前的日子都很不好过 。 特别是首先挑起广告大战的优信 ， 如今更是举步维艰 。
这家二手车电商第一股早已光环不再 ， 相反 ， 因为股价跌破面值正面临股票退市风险 。 为了拯救这艘眼看要沉没的“商船” ， 优信创始人兼CEO戴琨开始讲述二手车电商最新版故事 。 至于有没有投资人愿意花钱去听 ， 那就只有天知道了 。
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善于讲故事的吸金王， 10 轮融资圈钱高达 18 亿美元 金秋九月是收获季节 。 不过 ， 二手车电商优信却没能交出让投资者满意的答卷 。
这家美股上市公司 ， 9月8日披露的2021财年第一财季财报显示 ， 本季度不仅毛利继续亏损 ， 而且营收仅有6223万 ， 同比大幅下滑 。
虽然戴琨在业绩报告会上宣布优信将自建二手车库存 ， 但市场反应并不热情 。
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说起来 ， 互联网领域的机构投资者 ， 几乎算是这个星球上最喜欢听故事的人了 。 不过 ， 眼下这些机构 ， 恐怕没有什么心情去听戴琨宣讲的新故事 。
其实 ， 机构不热情的根由还在优信自身 。 对于一家股价已低于1美元 ， 现金及等价物仅剩2.4亿（截至2020年6月30日） ， 股东权益-22亿 ， 支出需要投资人签字的企业 ， 明天的早餐在哪里都成为问题 ， 公司老板又如何能吸引投资者去听新故事呢 。
事实上 ， 从2011年创业开始 ， 优信老板戴琨已讲了太多的故事 。
优信起家的项目“优信拍” ， 讲的是二手车B2B线上拍卖服务的故事；接着 ， 优信开始讲新车租售的故事；再下来 ， 当瓜子、人人车等竞品进场 ， 优信开始描述转型二手车B2C的前景；之后 ， 为了吸引流量拉动增长 ， 优信跑步进军互联网金融；再后来 ， 线上商城成为诱人风景 ， 戴琨决心All In“全国购”……
戴琨创立优信时 ， 电商交易占整个二手车交易的比例很小 ， 几乎可以忽略不计 。 这样的交易现状 ， 在戴琨眼里不是困难 ， 相反 ， 他认为这是一片潜力巨大的沃野 。 这一超前的观点 ， 无疑得到了很多机构的认同 。 眼光独到的不止戴琨一个 。
随着人人车的李健、瓜子车的杨浩涌加入战局 ， 之前几乎不上台面的二手车交易很快就成为互联网+的又一个风口 。
“站上风口上猪也会飞 。 ”
伴随着二手车电商三剑客的火拼 ， 戴琨开始向机构演绎一个又一个动听故事 ， 优信也随之一波又一波地圈钱 。 据不完全统计 ， 从2011年成立至今 ， 优信至少已经历10轮融资 ， 公开披露的融资金额累计超过18亿美元 。
那些年 ， 优信的钱真的就像是风刮来的那么容易 ， 动辄几个亿美金的融资 ， 不知让多少创业者羡慕嫉妒恨 。
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赴美流血上市 ， 车贷应收占比超过50%成致命隐患 圈钱容易当然是好事 ， 但上市压力也很大 。
2018年6月 ， 优信赴美上市 ， 成为二手车电商第一股 ， 戴琨及其团队迎来创业生涯中的高光时刻 。 不过 ， 这样的好时光太短 ， 几乎转瞬即逝 。
像不少中概股一样 ， 优信也没能逃脱股价上市即跌的魔咒 ， 股票上市首日的10.49美元 ， 迄今为止依然是其股价最高点 。
事实上 ， 优信上市之初 ， 不少业内人士就认为是流血上市 。 其每股9美元的IPO发行价不尽人意 ， 与之前计划的发行区间下沿10.5美元相差14% 。 一位业内资深人士告诉公司研究室 ， 投资人不看好优信的重要原因是其名气虽然很大 ， 但业绩却一直亏损 ， 而且营收结构不合理 。
