傅红岩|科技城｜傅红岩：国资与科创板推动下，自主半导体能做出来
_原题为 科技城｜傅红岩：国资与科创板推动下 ， 自主半导体能做出来
在中美脱钩的背景下 ， 科创板成为中国半导体的加速器 ， 芯片企业也成为科创板的绝对主角 。 上海浦东科创集团有限公司（下称浦东科创）是一个注重“硬科技”投资的国资创投机构 。 科创板开板一周年 ， 浦东科创参投的多家企业登陆科创板 ， 截至2020年8月底 ， 已有12家浦东科创投资的企业登陆科创板 ， 如中芯国际、中微公司、心脉医疗、芯原股份、沪硅产业等均是浦东科创投资的企业 。
科创板的出现 ， 使国资介入产业的途径大不一样 ， 改变了中国产业政策的运行模式和半导体产业发展模式 。 新模式下 ， 国资投资的半导体项目能否发展起来？成为讨论的焦点 。 为此 ， 澎湃新闻（https://www.thepaper.cn/）采访人员专访了浦东科创董事长傅红岩 。
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浦东科创集团党委书记、董事长傅红岩
澎湃新闻：你如何选择投资标的？
傅红岩：按企业的设定 ， 我们的投资聚焦在上海 ， 上海是金融中心 ， 也是产业集聚高地 ， 这里吸引了全世界最优秀的人才 ， 最有实力的技术资金；上海又是综合配套改革区 ， 所以我们侧重投资引领性的项目 。 简单说就是三个“最” 。
首先是“产业链最上游”的项目 ， 上游产业是带头大哥 ， 就像舞龙队的龙头 ， 龙头一动龙身龙尾都跟着转 。
第二个是“价值链的最顶端” ， 上游项目占据行业利润的大部分 ， 从投资安全角度出发 ， 最上游的利润最丰厚 ， 即便外部竞争者进入 ， 上游产业的利润被侵蚀也需要一个过程 ， 这给我们的资金出入留下腾挪空间 。
第三个是“技术体系的最底层” ， 也就是要有原创意识 ， 目标企业要有深厚的技术支撑体系 ， 它具备基石作用 ， 譬如芯片行业最上游的IP（设计）、英特尔桌面系统和笔记本电脑的X86框架、移动通信的指令集、开源的RISC-V ， 还有EDA设计软件 ， 这些是整个设计产业的逻辑框架 ， 它们具有支撑产业框架体系的底层技术 。 所以 ， 我们紧盯着这些领域做投资 。
澎湃新闻：以半导体为例 ， 你的投资步骤是什么样的？
傅红岩：先把半导体产业链的族谱图从EDA、IP到最后的晶圆制造、封装测试全画出来 ， 以此为蓝图纵向横向寻找赛道；然后 ， 我们立足于浦东发展规划 ， 对全产业每个细分领域做分析和调研 ， 找出行业前三四名来投资 。 如果企业在细分行业里排名不靠前 ， 但在某一领域有独门绝技 ， 这样的企业也可以 ， 我们可以通过并购整合 ， 把它整合到头部企业中 。
其次 ， 发挥浦东优势 ， 投资、吸引企业来浦东发展 。 浦东首先具有人才优势 。 干这一行的领头人大都是名校毕业、跨国公司的领军人物 ， 上海吸引这些高端人才有优势 ， 浦东的生活配套、人才环境、政府配套等各方面也极具磁力 。 此外 ， 浦东目前在关键基础装备制造领域具有很好的基础 ， 中国半导体设备5大天王中有多家在这里 ， 光刻机 ， 有上海微电子；刻蚀机有中微 ， 离子植入机有凯世通等 。
我们暂时还是以投资浦东的项目为主 ， 将来我们会成为跨区域投资人 ， 通过投资来实现资本招商 ， 把目标企业招到上海来发展 。 即便有些企业暂时没有过来 ， 但对行业发展也有好处 ， 因为中芯国际、华虹在我们这里 ， 我们通过扶持设备、装备企业 ， 也可以为上海的半导体产业补链、固链做贡献 。 供应链的作用非常大 ， 苹果就是让全世界最好的供应链帮它赚钱 ， 台积电也是让全世界最好的配件厂为它打工 。 如果能形成一个为浦东打工的全国供应链 ， 我们的头部企业的地位能更稳固 。 浦东只有平台企业还不够 ， 要有意识地去补全上下游产业链 ， 光刻机部件成千上万 ， 最关键的几个模块 ， 譬如激光光源、核心软件、最核心的数据算法都需要补全补强 。 即便像阿斯麦尔（ASML）也靠全世界供应链做出来的 ， 上微里相当一部分关键部件也需要进口 ， 暂时无法实现全部国产替代 。
澎湃新闻：半导体自主难度这么大 ， 您怎么投半导体装备产业链？
傅红岩：我们投最关键的光源、光学、软件和精密器械 。 国内有一批人在做这些板块 ， 以前没人给订单 ， 没人愿意让他们试错 ， 更没有创投愿意等他们8年、10年 ， 但我们可以耐心地去投 。 从头做起看似起步很晚 ， 但现在有了科创板的导向效应 ， 投资人变得愿意投钱了 。 中国人很聪明 ， 过去要做10年、20年才有结果的产品 ， 现在 ， 在国家战略和市场力量推动下 ， 说不定三五年就干出来了 。
科创板上市标准放宽了 ， 以后包容性还要提升 ， 一个优秀企业可能两年就能上市 。 投资人现在主要看好企业的不可替代性 ， 对国家战略的重要性 ， 这样企业估值就很高 。 以中微（中微半导体设备（上海）股份有限公司）为例 ， 它的营收、盈利并不是非常突出 ， 但它就是能撑起一两百元的股价 。 此外 ， 必须要有一流的团队 ， 要有中微尹志尧那样的人才来领军 ， 他在海外就是学科带头人 ， 国外的刻蚀机也是在他手里开始赚钱的 ， 后来做到国外大公司的全球副总裁 ， 而且他回国还带了一批优秀人才回来 。 这就是钱学森、邓稼先造导弹、原子弹的打法 。 所以为了半导体的自主 ， 我们投的企业在赛道正确之外 ， 还必须要有一流的团队 。
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