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大众证券报|自称创新设计为品牌核心竞争力 曼卡龙研发费用中珠宝设计零投入


大众证券报|自称创新设计为品牌核心竞争力 曼卡龙研发费用中珠宝设计零投入
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【大众证券报|自称创新设计为品牌核心竞争力 曼卡龙研发费用中珠宝设计零投入】

曼卡龙珠宝股份有限公司(以下简称“曼卡龙”)9月23日创业板首发过会 ， 此次拟募资3.58亿元 。 有公开报道显示 ， 曼卡龙存在“对赌协议” ， 2017年、2019年招股书中2016年的营收、营业成本、利润等数据也有前后不一致情形 。 实际上 ， 2009年成立的曼卡龙并非首次谋求IPO ， 早年曾两度向上交所提出IPO申请 ， 其中一次在2017年证监会公告终止审查 。
《大众证券报》》明镜财经工作室采访人员注意到 ， 曼卡龙业务为珠宝首饰 ， 最新报送的招股书中自称“不断追求创新设计为品牌核心竞争力”、“致力于成为‘国际化轻奢时尚品牌’” 。 然而 ， 最近3年 ， 公司研发费用合计不到180万元 ， 且均为信息部职工薪酬、业务系统开发费 ， 目前珠宝产品设计工作人员只有两名 。
在此背后 ， 可以看到曼卡龙多年基本囿于浙江 ， 8年来营收徘徊中整体滑坡 ， 2019年营收甚至不如2012年 。
三年研发费用累计不足180万元
珠宝首饰日益饰品化 ， 已经为业界所普遍认同 ， 尤其是年轻消费群体消费对品牌、设计、工艺更为看重 。
梳理发现 ， 主业为珠宝首饰零售连锁销售的曼卡龙在最新披露的招股书中14次出现核心竞争力一词 ， 主要指向营销领域 。 譬如 ， 在“与同行业公司相比的核心竞争力”中 ， 曼卡龙称自身核心竞争力主要来自精准的品牌定位、聚焦的客户群体、浙江省内拥有高品牌知名度和影响力、公司线上线下融合的信息化建设 ， 唯独不提珠宝设计研发 。
不过 ， 曼卡龙招股书在“发行人的主营业务”中又称“公司致力于成为‘国际化轻奢时尚品牌’” ， “公司一直以来十分重视产品的时尚感及设计感 ， 并以不断追求创新设计为品牌核心竞争力”(见图一) ， 同时在行业发展面临的挑战中指出 ， 总体上看我国珠宝首饰企业“原创设计能力不足” 。
大众证券报|自称创新设计为品牌核心竞争力 曼卡龙研发费用中珠宝设计零投入
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图一：曼卡龙招股书截图
翻开曼卡龙招股书 ， 2017-2019年研发费用分别只有38.09万元、45.49万元、88.37万元 ， 研发投入占同期营收比例分别仅为0.05%、0.05%和0.10% 。
对比来看 ， 剔除ST公司后 ， A股珠宝上市公司中 ， 爱迪尔2019年营收19.41亿元排名最低 ， 但也是曼卡龙同期营收的一倍多;爱迪尔2019年研发投入金额为357.79万元 ， 几乎相当于曼卡龙的4倍;研发投入占比为0.18% ， 同样明显高于曼卡龙 。
进一步对比剔除ST公司后的8家申万珠宝首饰行业A股公司 ， 曼卡龙2019年研发投入占比同样不高 ， 如远低于潮宏基的1.64% ， 只高于萃华珠宝、金一文化和老凤祥 。 2018年 ， 曼卡龙研发投入占比仅为0.05% ， 对比8家公司为最低;2017年对比来看则为倒数第二 。
最近三年半未申请获得专利
仔细查阅还能发现 ， 曼卡龙2017-2019年的研发费用 ， 不是员工薪酬就是业务系统开发费 。 招股书显示 ， 曼卡龙2017年、2018年研发费用全部为职工工资及福利 ， 2019年88.37万元中 ， 59.92万元为工资及福利 ， 28.45万元为业务系统开发费 。 同时 ， 曼卡龙未在招股书中进一步说明自身珠宝设计上的其它资金投入情况 。
更值得注意的是 ， 招股书还显示 ， 曼卡龙研发费用中的工资及福利系信息部人员职工薪酬(见图二) ， 以此来看 ， 自称追求创新设计为品牌核心竞争力的曼卡龙 ， 报告期内直接与珠宝相关的研发费用为零 。
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图二：曼卡龙招股书中研发费用截图


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